Kapitał obrotowy to różnica między aktywami obrotowymi a zobowiązaniami bieżącymi, czyli gotówka zamrożona w zapasach i należnościach, pomniejszona o to, co firma jest winna dostawcom na już.

Wzrost sprzedaży potrafi kosztować gotówkę, zanim ją przyniesie.

Firma sprzedająca więcej musi najpierw wyprodukować albo kupić więcej zapasów i poczekać, aż klienci zapłacą za faktury. Ten czas między wydaniem gotówki a jej odzyskaniem trzeba czymś sfinansować. Rosnący, zdrowy biznes wcale nie musi generować gotówki na bieżąco, bo im szybciej rośnie sprzedaż, tym więcej kapitału obrotowego pochłania po drodze.

Warto tylko pamiętać, że w bilansie kapitał obrotowy jest szerszą miarą niż same zapasy, należności i zobowiązania wobec dostawców. W aktywach obrotowych może być też gotówka, a w zobowiązaniach krótkoterminowych na przykład krótkoterminowy dług czy podatki. Dlatego ta liczba pokazuje ogólny krótkoterminowy bufor firmy, a nie tylko czysty cykl operacyjny.

W bilansie sprawdzasz dwie już wyliczone sumy. Od "aktywa obrotowe razem" odejmujesz "zobowiązania krótkoterminowe razem" i to jest cały wzór.

Kapitał obrotowy = aktywa obrotowe razem − zobowiązania krótkoterminowe razem

Jeśli chcesz wiedzieć co się kryje pod tymi sumami, aktywa obrotowe to gotówka plus należności plus zapasy plus inne bieżące pozycje.

Zobowiązania krótkoterminowe to zobowiązania handlowe plus kredyty krótkoterminowe plus inne bieżące zobowiązania.

Do samego wyliczenia wystarczą jednak te dwie liczby z bilansu, obie zwykle pogrubione na dole każdej sekcji.

Jeśli chcemy zobaczyć samą codzienną mechanikę biznesu, lepiej patrzeć na operacyjny kapitał obrotowy. To prostsza wersja: zapasy plus należności handlowe minus zobowiązania handlowe. Ona mówi, ile gotówki siedzi w towarze, fakturach i płatnościach od dostawców.

1. Rosnąca sprzedaż przy rosnącym zapotrzebowaniu na kapitał obrotowy potrafi zjadać gotówkę mimo księgowego zysku. Zysk netto i przepływy pieniężne to nie to samo, zwłaszcza w okresach szybkiego wzrostu.
2. Ujemny kapitał obrotowy nie zawsze jest złym znakiem. Niektóre modele biznesowe, na przykład handel czy subskrypcje, inkasują gotówkę od klienta, zanim zapłacą własnym dostawcom, co jest przewagą, nie problemem.
3. Sezonowość zniekształca punktowy odczyt. Kapitał obrotowy zmierzony na koniec kwartału może wyglądać zupełnie inaczej niż średnia z całego roku.

Kapitał obrotowy to gotówka uwięziona w codziennej działalności, między zakupem zapasów a wpływem pieniędzy od klientów. Rosnący biznes potrzebuje go więcej, nie mniej, więc sam wzrost sprzedaży nie gwarantuje jeszcze gotówki w kasie.