Inwestowanie to proces.
Pomagamy go poukładać!

Ostatni tydzień października statystycznie jest dobry dla byków, choć historia ta dotyczy przede wszystkim Wall Street. Tak się składa, że w tym roku w ten klimat wpisuje się także GPW. Od poniedziałku każdy dzień handlowy kończy się wzrostem głównego indeksu WIG20. Dziś wzrost o 0,21% trudno ocenić jako imponujący, ale od piątkowego zamknięcia zyskujemy 1,92%, więc jest nieźle.

Podczas dzisiejszej sesji ponownie mocną stroną rynku był sektor bankowy. Kurs indeksu WIG-Banki zyskał 1,92% (od początku tygodnia +7,12%), zaś w drużynie WIG20 na pierwszych pięciu pozycjach w rankingu dziennej stopy zwrotu mamy aż cztery banki: mBank (+8,56%), Erste (+4,13%), Alior (+1,85%) oraz Pekao (+1,45%). Sektor bankowy wraz z PZU dodały benchmarkowi najwięcej punktów i to właśnie te walory zdecydowały o wzrostowym kierunku sesji zarówno dziś, jak też w poniedziałek i wtorek.

Po drugiej stronie rynku mamy słabnący Orlen. Kurs akcji płockiego koncernu stracił dziś 2,4%. Choć w tej skali ujemna zmiana nie powala, to jednak blisko 14% udział w kapitalizacji indeksu robi swoje, więc Orlen był dziś głównym hamulcowym całego rynku. Wyraźnie nie wiodło się też Krukowi (-6,98%) oraz Budimeksowi, który stracił 5,46% pomimo publikacji lepszych od oczekiwań wyników za III kwartał.

Rynek jako całość trzeba ocenić pozytywnie. Indeks WIG20 po trzeciej kolejnej sesji wzrostowej zbliżył się do swojego ATH sprzed tygodnia. Kurs benchmarku od 8 lipca ani razu nie dotknął swojej 50-dniowej średniej, co jest najlepszym dowodem na aktualność średnioterminowego trendu wzrostowego. Nic na razie nie zapowiada zmiany w tym zakresie, a dodatkowo końcówka października jest sezonowym dołkiem na Wall Street, co w kolejnych dniach i tygodniach powinno sprzyjać bykom.

Indeks KOSPI Semiconductor jest wyceniany na zaledwie 2,8-krotność prognozowanych zysków (wskaźnik P/E) – to wynik znacznie niższy od historycznej średniej, która wynosi około 9,8x. Nawet podczas wielkiego kryzysu finansowego nie obserwowano tak powszechnej dewaluacji.

Tak niska wycena wynika z połączenia spadających cen akcji oraz rosnących oczekiwań co do zysków. Inwestorzy zastanawiają się bowiem, czy gwałtowny wzrost zysków napędzany przez sztuczną inteligencję (AI) będzie trwały.

Obawy narastają w obliczu wyhamowania wzrostu cen pamięci, rewizji prognoz zysków w dół oraz wątpliwości inwestorów, czy ogromne nakłady na infrastrukturę AI przyniosą satysfakcjonujące zwroty.

Rekordowo niskie wyceny świadczą o tym, że inwestorzy coraz bardziej niepokoją się o trwałość boomu na rynku układów pamięci.

Do kompletu omawianych dziś outsiderów w gronie blue chips trzeba jeszcze zaliczyć walory Dino Polska. Ich kurs traci wprawdzie mniej niż Kruk czy Budimex, bo tylko „tylko” 2%, ale w krótkim terminie sytuacja jest niepokojąca.

Próbkę możliwości niedźwiedzi mieliśmy już wczoraj, kiedy tuż po otwarciu podaż trafiła w pusty arkusz i kurs na moment zszedł ponad 7% w dół, po czym nie do końca się odbudował. Dziś kierunek jest kontynuowany, choć oczywiście nie z taką dynamiką.

Niedawno na wykresie dziennym zobaczyliśmy formację złotego krzyża, kiedy krótsza średnia SMA50 przecięła w górę dłuższą SMA200. To co dzieje się obecnie, wygląda na ruch powrotny do wybitych średnich.