Inwestowanie to proces.
Pomagamy go poukładać!

Po fatalnej końcówce zeszłego tygodnia, dziś na warszawskim parkiecie więcej do powiedzenia miał obóz byków korzystający z globalnej poprawy nastrojów inspirowanej przede wszystkim odreagowaniem głębokiej przeceny na rynku technologicznym. Na taki scenariusz wskazywała już sesja azjatycka, podczas której akcje największych azjatyckich spółek technologicznych poszły mocno w górę, a indeks Taiwan Weighted Index zyskał nawet 6,7%.

Pomimo tych pozytywnych sygnałów początek sesji w Europie był bardzo ostrożny. Główne indeksy europejskie rozpoczynały sesję z neutralnych poziomów. Podobnie było w Warszawie, gdzie WIG20 w drugiej minucie sesji tracił 0,2% i dopiero później ruszył w górę. Z czasem jednak atmosfera systematycznie się poprawiała, ponieważ w kolejnych godzinach rosły także kontrakty na indeksy amerykańskie, w szczególności na Nasdaq 100. Inwestorzy w Europie to widzieli i stąd pozytywne rekcje.

Kulminacyjnym momentem dzisiejszej poprawy atmosfery był początek sesji na Wall Street, kiedy jasne już było, że przewaga byków jest spora. Szkoda tylko, że WIG20 nie doścignął w sile odbicia swoich europejskich odpowiedników jak chociażby DAX, który zyskał 1,7% czyli 2 razy tyle co główny benchmark GPW. Powodem słabszej postawy GPW był m.in. kolejny silny spadek kursu akcji Orlenu tracącemu wraz ze spadkami na rynku ropy naftowej.

Wzrost WIG20 o 0,8% nie jest zbyt duży, zwłaszcza na tle innych europejskich indeksów. Jest jednak bykom bardzo potrzebny w celu uniknięcia korekty. Po dzisiejszej sesji kurs indeksu ponownie jest w uścisku ze średnią SMA50, natomiast w krótkim terminie jesteśmy w stanie chwilowej równowagi. Do wyruszenia w stronę ATH na razie brakuje sił. Z kolei dobrą informacją jest to, że indeks trzyma spokojnie pułap powyżej wsparcia w rejonie ok. 4085 pkt.

W „czarny czwartek” w zeszłym tygodniu kurs prestiżowego indeksu Nasdaq 100 spadł aż 6,4%, czego konsekwencją najpierw było przełamanie 200-dniowej średniej, a następnie kluczowego wsparcia w rejonie 27.175 pkt. Ostatecznie benchmark wszedł w fazę korekty, ponieważ jego wartość zmniejszyła się względem szczytu z 6 października o ponad 10%.

Widać jednak, że weekend wpłynął pozytywnie na uspokojenie emocji, szczególnie na rynku technologicznym. Z Big Techów traci wprawdzie Nvidia, której kurs spada o ok. 4,5% po głośnym skandalu ze skokiem w bok CEO Jensena Huanga z chińskim szpiegiem. Na wielu gigantach mamy jednak solidne odbicia jak chociażby na AMD, którego kurs rośnie ponad 9%. Sam indeks Nasdaq 100 zyskuje 2,7% i jest na dobrej drodze do wykazania, że czwartkowe tąpnięcie mogło być okazją do zakupów.

Na wykresie dziennym kurs indeksu wraca powyżej przełamanego wsparcia negując tym samym jego wybicie. Do większego sukcesu byków potrzebny byłby jeszcze co najmniej powrót powyżej SMA200, ale to chyba zbyt wiele jak na jedną sesję.

Emisja długu przez gigantów technologicznych oraz koszty jego finansowania gwałtownie rosną. Spready obligacji korporacyjnych amerykańskich spółek technologicznych o ratingu inwestycyjnym wzrosły do ​​blisko +20 punktów bazowych, co jest najwyższą premia względem szerszego rynku obligacji o ratingu inwestycyjnym od 2003 roku. W okresie od 2007 do 2025 roku marża ta była ujemna.

Sytuacja ta wynika z faktu, że od 2025 roku giganci technologiczni pozyskali ponad 400 miliardów dolarów poprzez emisję obligacji, przy czym inwestorzy domagają się coraz wyższej rekompensaty za posiadanie długu amerykańskich spółek z sektora technologicznego.

W rezultacie łączna wartość emisji obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym w USA osiągnęła rekordowy poziom 1,76 biliona dolarów, już teraz przewyższając wynik za cały rok 2025.

Środki z zadłużenia finansują ogromną rozbudowę infrastruktury na potrzeby AI – zaledwie pięć największych firm technologicznych wydało łącznie 1,6 biliona dolarów na nakłady inwestycyjne w ciągu ostatnich trzech lat. Zadłużeniowa ofensywa gigantów technologicznych, napędzana inwestycjami w AI, staje się coraz bardziej kosztowna.