OPEX to koszty operacyjne, czyli bieżące wydatki potrzebne do prowadzenia biznesu, płace, marketing, najem, IT, księgowane od razu w rachunku wyników, w przeciwieństwie do capexu.

Capex to inwestycja rozłożona na lata. OPEX to koszt, który boli już dziś.

Capex trafia na bilans i rozkłada się na lata przez amortyzację, OPEX obciąża wynik natychmiast. Firma, która agresywnie "kapitalizuje" coś, co ekonomicznie jest zwykłym kosztem bieżącym, sztucznie podbija krótkoterminowy zysk kosztem przejrzystości.

Najbardziej użyteczny sposób patrzenia na OPEX to relacja do przychodów w czasie. Malejący udział OPEX w przychodach przy rosnącej sprzedaży to prosty, twardy dowód, że biznes zaczyna korzystać ze skali, dokładnie ten sam mechanizm, co przy dźwigni operacyjnej. Rosnący udział OPEX bywa niepokojący, ale nie zawsze, jeśli finansuje świadomą ekspansję.

1. Agresywna kapitalizacja kosztów bieżących sztucznie podbija krótkoterminowy zysk. Warto sprawdzić, czy granica między OPEX a capex nie jest naciągana.
2. Rosnący OPEX nie zawsze jest złym znakiem. Jeśli finansuje realny wzrost, jak w przypadku spółek growth, to świadoma decyzja, nie oznaka słabości.
3. Cięcie OPEX poprawia marże na krótką metę, ale bywa kosztowne długoterminowo. Zwłaszcza kiedy tnie się w R&D albo obsłudze klienta.

OPEX to codzienny koszt prowadzenia biznesu, a jego malejący udział w przychodach to jeden z najprostszych sygnałów, że firma zaczyna korzystać ze skali.