Inwestowanie w spółki cykliczne to szansa na ponadprzeciętne zyski

Jako inwestorzy mamy niesamowicie duży wybór stylów strategii inwestycyjnych. Wielu wielkich inwestorów, jak Joel Greenblatt, Warren Buffett czy Charlie Munger stosowali często odmienne podejścia. Nie ma jednej słusznej drogi do zarabiania na rynku. Strategię warto dobrać, kierując się m.in. naszymi cechami charakteru. Dla niektórych osób, zakup akcji szybko rosnących (wzrostowych) może być najlepszym wyjściem. Inni z kolei najlepiej odnajdą się w dobieraniu do portfela jedynie społek typu value. Jednym z pomysłów jest również inwestycja w spółki cykliczne. Ich wyniki zależą w największym stopniu od koniunktury gospodarczej i otoczenia makroekonomicznego. Dzięki ponadprzeciętnej zmienności można osiągać na nich naprawdę wyjątkowo satysfakcjonujące stopy zwrotu.

Żeby zacząć zarabiać na spółkach cyklicznych wartona starcie zrozumieć, czym w ogóle są. Spółki cykliczne to taki rodzaj przedsiębiorstw, których wyniki finansowe i ogólna kondycja gospodarcza są silnie związane z cyklicznymi zmianami w gospodarce. W okresach dobrej koniunktury, gdy gospodarka rośnie, spółki cykliczne odnoszą większe zyski. W okresach spowolnienia gospodarczego, firmy te mogą doświadczać spadku sprzedaży i zysków. Wówczas popyt na ich produkty maleje.

Czas jest niezwykle ważny przy zakupie akcji cyklicznych. charakteryzują się one dużą zmiennością. Wejście w niewłaściwym momencie może oznaczać kupowanie akcji, które są na swoich historycznych maksimach. Chodzi głównie o poziom aktualnego kursu akcji w odniesieniu do długoterminowej średniej. Raczej nie warto zbytnio polegać na wskaźnikach wyceny, gdyż te najpopularniejsze jak c/z mogą nas w przypadku firm cyklicznych dawać błędne odczyty.

W związku z tym, że spółki cykliczne są w zdecydowanej większości  najlepsze pod inwestycje krótkoterminową i średnioterminową, to nie warto czekać zbyt długo z ich sprzedawaniem. Podczas planowania punktów wejścia i wyjścia ważne jest, aby poznać branżę kupowanych akcji. Im lepiej znasz produkt lub usługę firmy, którą chcesz kupić, tym lepiej możesz oszacować właściwy moment kupna lub sprzedaży akcji spółek cyklicznych.

Kurs KGHM – idealny przykład na to, że spółki cykliczne najlepiej kupować jest w momencie gdy ich kurs akcji znajduje się poniżej swojej wieloletniej średniej

Oprócz timingu warto zwrócić także na kilka innych ważnych kwestii:

• Fundamenty firmy: Przed zainwestowaniem w jakąkolwiek firmę ważne jest, aby sprawdzić jej fundamenty. Jak wygląda wzrost przychodów, wzrost zysków, poziom zadłużenia, pozycję przepływów pieniężnych i wskaźniki rentowności np. ulubiony wskaźnik Buffeta - ROE. Cykliczna spółka pozbawiona fundamentów nie będzie dobrze funkcjonować nawet w fazie ekspansji. Dlatego sprawdź wszystkie te czynniki, zanim zainwestujesz w akcje cykliczne.
• Sytuacja makroekonomiczna: Akcje cykliczne są bardzo wrażliwe na zmiany gospodarcze. Wszelkie zmiany stóp procentowych lub polityki rządu mogą mieć negatywny wpływ na firmę. Dlatego na bieżąco śledź zmiany gospodarcze. Sprawdzaj portale piszące na tematy gospodarcze i makroekonomiczne. Staraj się wychwycić zmianę sentymentu rynkowego.

Inwestowanie w akcje przedsiębiorstw cyklicznych potrafi przynieść ponadprzeciętne stopy zwrotu jeśli tylko dobrze będziemy szacować, gdzie w obecnym cyklu koniunkturalnym jest gospodarka.

Przykłady spółek cyklicznych obejmują przedsiębiorstwa z branż takich jak przemysł ciężki, surowce (np. górnictwo i metalurgia), a także linie lotnicze czy hotele. Wszystkie te sektory doświadczają większych wahań na skutek zmian koniunktury. Mówiąc o przedsiębiorstwach cyklicznych, ważne jest, aby zrozumieć, że nie wszystkie spowolnienia gospodarcze są dokładnie takie same. Tylko dlatego, że dana spółka jest tradycyjnie określana jako cykliczna, nie oznacza jeszcze, że jej kurs spadnie, gdy na nagłówkach gazet pojawi się słowo recesja.

Producenci samochodów i części, jak General Motors, Ford czy Michelin, są typowymi spółkami cyklicznymi. W okresach rosnącej koniunktury wzrasta popyt na nowe samochody, co prowadzi do wzrostu sprzedaży i zysków tych firm. Natomiast w czasach recesji ludzie często opóźniają zakup nowych aut, co wpływa negatywnie na wyniki finansowe tych spółek. Powodem, dla którego spółki motoryzacyjne zaliczamy do kategorii cyklicznych, jest ich wysoka kapitałochłonność.

Branża motoryzacyjna wymaga znacznych inwestycji kapitałowych na badania i rozwój, produkcję i infrastrukturę. W czasach dobrej koniunktury, kiedy dostępność kapitału jest łatwiejsza, spółki mogą bardziej intensywnie inwestować, podczas gdy w okresach spowolnienia mogą ograniczać wydatki, co wpływa na ich wyniki finansowe.

Przedsiębiorstwa związane z produkcją stalową, cementu czy maszyn budowlanych, takie jak ArcelorMittal czy Caterpillar, również są uznawane za cykliczne. W okresach wzrostu gospodarczego, inwestycje w infrastrukturę i budownictwo komercyjne zwiększają popyt na ich produkty. Jednak w czasach spowolnienia gospodarczego popyt na te produkty maleje, co wpływa negatywnie na ich wyniki finansowe.

Firmy przemysłu ciężkiego produkują i dostarczają zaawansowane technologicznie i kosztowne produkty, takie jak maszyny budowlane, sprzęt górniczy, ciężki sprzęt przemysłowy, statki itp. Decyzje o zakupie tych produktów są często związane z inwestycjami i potrzebami innych branż. W czasach koniunktury gospodarczej, kiedy firmy i sektory inwestują więcej, popyt na takie produkty rośnie. Natomiast w okresach spowolnienia, inwestycje mogą być ograniczone, co wpływa negatywnie na wyniki spółek z tego sektora.

Drugim czynnikiem, tak samo zresztą, jak w przypadku firm motoryzacyjnych jest kapitałochłonność. Przemysł ciężki wymaga dużych inwestycji kapitałowych na rozwój nowych technologii, modernizację infrastruktury, badania i rozwój produktów. Te inwestycje są zwykle długoterminowe i mogą być trudne do cofnięcia w krótkim okresie, co sprawia, że spółki są bardziej podatne na zmiany w cyklu koniunkturalnym.

Firmy lotnicze należą do spółek cyklicznych m.in. ze względu na zależność od cen paliwa lotniczego. Paliwo lotnicze stanowi jedno z największych kosztów operacyjnych dla przewoźników. Wzrost cen paliw może poważnie wpłynąć na marże zysku, a w konsekwencji na wyniki finansowe spółek. Dzięki temu duże fluktuacje kursu są nieuniknione.

Ryzykiem dla przewoźników lotniczych jest także sytuacja makroekonomiczna. W momencie, gdy na świecie panuje recesja, a ludzie tracą pracę, to należy oczekiwać spadku zainteresowania podróżowaniem. Popyt na loty spada. Rośnie natomiast popularność tańszych form podróżowania np. podróże autobusowe czy te pociągami. Część osób w ogóle rezygnuje z wakacji. W czasie recesji marże przewoźników spadają i widać to bardzo na notowaniach kursów akcji.

Do zarobienia,
Karol Badowski