Rynki na żywo.

Kurs Bitcoina spadł dziś na krótko poniżej 80 tys. USD, ponieważ inwestorzy zachowują ostrożność przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej (Fed) oraz publikacją wyników finansowych spółek technologicznych. Największe aktywo cyfrowe potaniało o blisko 1,4%, osiągając poziom poniżej 79.300 USD, po czym odrobiło część strat i w trakcie wczesnego handlu w Nowym Jorku oscyluje wokół 80 300 USD.

Dla wielu funduszy stosujących strategie systemowe oraz inwestorów korzystających z algorytmów, Bitcoin wciąż zaliczany jest do aktywów obarczonych wyższym ryzykiem, co czyni go podatnym na pogorszenie nastrojów rynkowych.

Drugim pod względem dziennej stopy zwrotu walorem w gronie blue chips jest dziś Budimex. Kurs akcji rośnie o 2,8% m.in. po informacji o wygraniu przetargu na budowę linii tramwajowej w Katowicach o wartości 290,1 mln zł.

Na wykresie dziennym sytuacja waloru wygląda obiecująco. Bykom udało się obronić wcześniejsze naruszenie obu średnich, a wyprowadzane odbicie sięga już oporu w rejonie 730 zł, co może sugerować, że po dłuższej korekcie walor szuka powrotu do średnioterminowego trendu wzrostowego.

Efektywna rentowność amerykańskich obligacji korporacyjnych o ratingu CCC lub niższym wzrosła do 18,0% – to najwyższy poziom od czasu pandemii w 2020 roku. W ciągu ostatnich 6 miesięcy wskaźnik ten wzrósł o 500 punktów bazowych, co stanowi największy półroczny przyrost od czasu bessy w 2022 roku. Dla porównania, w trakcie kryzysu finansowego z 2008 roku rentowność ta osiągnęła szczytowy poziom 45%.

Jednocześnie spread kredytowy (różnica w rentowności) dla obligacji korporacyjnych o ratingu CCC lub niższym względem obligacji skarbowych USA wzrósł do 13,4% – jest to największa rozpiętość od lipca 2020 roku. W ciągu ostatnich 6 miesięcy wskaźnik ten zwiększył się o 464 punkty bazowe, przekraczając szczytowy poziom 12,8% odnotowany podczas bessy w 2022 roku.

Wygląda więc na to, że pod powierzchnią rynku kredytowego zaczynają pojawiać się coraz poważniejsze pęknięcia.

Inspirujące jest dziś zachowanie akcji Modivo. Ich rośnie ponad 5% przy ogólnie neutralnym rynku. Nad drugim w rankingu rosnących walorów w gronie blue chips, czyli Budimeksem jesy aż 4 p.p. przewagi, więc zapewne coś jest na rzeczy.

Coraz ciekawiej zaczyna się też rozwijać sytuacja na wykresie dziennym emitenta. Kurs akcji broni obecnie wybicia długoterminowej średniej SMA200, co w przypadku powodzenia byków mogłoby dać podstawę do ataku na kluczowy opór w rejonie 105 zł. Do tego celu wiele nie pozostało, więc jest nadzieja.

Mamy potężne zaskoczenie w Brazylii. W drugiej turze wyborów prezydenckich Luiz Inácio Lula da Silva pokonał Flávio Bolsonaro, zdobywając 51,79% głosów wobec 48,21% rywala. To szczególnie zaskakujący wynik, ponieważ Bolsonaro wygrał pierwszą turę, a inwestorzy przez ostatnie trzy tygodnie coraz mocniej ustawiali się pod zmianę władzy.

Reakcja rynku jest wręcz brutalna. ETF EWZ, śledzący brazylijskie akcje, traci momentami w poniedziałkowym handlu przedsesyjnym nawet 27%. Równocześnie kontrakty na brazylijskiego reala wskazywały na ponad 10% osłabienia waluty względem dolara.

Skąd tak gigantyczne spadki?

Do drugiej połowy lipca Orlen był walorem, który zdecydowanie wspierał indeks WIG20. Od tego czasu trochę się zmieniło. Wykres siły relatywnej generalnie idzie w bok, więc parcia na północ już nie ma, ale nie ma też wielce negatywnego wpływu na benchmark.

Do podobnych wniosków prowadzi obserwacja zwykłego wykresu dziennego. Kurs akcji od kilku dni flirtuje ze średnioterminową 50-dniową średnią, która porusza się nieznacznie poniżej oporu w rejonie 157 zł.

Brak bezpośredniego kontaktu z ATH z połowy września nie wygląda najlepiej. Ewentualne dalsze cofnięcie z dzisiejszych poziomów będzie negatywnym sygnałem dla byków.

Goldman prognozuje 11-procentowy wzrost zysku na akcję (EPS) spółek z indeksu S&P 500 w 2027 roku, przy założeniu utrzymania wskaźnika cena/zysk (P/E) na poziomie 19x, co oznacza 14-procentowy potencjał wzrostu w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

W latach 2026 i kolejnych oczekuje się realnego wzrostu PKB USA na poziomie 2–2,5%. Goldman wskazuje, że znaczna część inwestycji związanych z rozwojem sztucznej inteligencji (AI) opiera się na imporcie.

Goldman podtrzymuje swój cel dla indeksu S&P 500 na koniec roku wyznaczony na poziomie 8000 punktów.

Niemiecki wskaźnik klimatu gospodarczego Ifo wzrósł w październiku do poziomu 90,2 – najwyższego od maja 2023 roku – nieznacznie przewyższając oczekiwania rynku, które kształtowały się na poziomie 90,0. Poprawa ta sugeruje, że nastroje w biznesie w największej gospodarce Europy nadal się umacniają, pomimo szoku cenowego na rynku energii, który wywindował koszty paliw do rekordowych poziomów.

Wskaźnik oczekiwań wzrósł z 90,4 do 91,6, podczas gdy wskaźnik bieżącej sytuacji gospodarczej spadł z 89,5 do 88,8; wskazuje to na bardziej optymistyczne prognozy na przyszłość, mimo pogorszenia ocen obecnych warunków ekonomicznych.

Słabnąca dynamika gospodarcza jest jednym z powodów, dla których Europejski Bank Centralny prawdopodobnie wstrzyma się na razie z podnoszeniem stóp procentowych.

Dane, które zostaną opublikowane w piątek, wskażą na spowolnienie wzrostu gospodarczego w strefie euro oraz mniejszą presję na podejmowanie dalszych działań w zakresie inflacji.

EBC prawdopodobnie podniesie stopę depozytową po raz trzeci – i ostatni – dopiero w grudniu, a nie w tym tygodniu. Tym samym pozostanie ona na poziomie 2,5%.

Dwie ostatnie sesje spadkowe na indeksie DAX pogorszyły nastroje na frankfurckim parkiecie. Nie tyle jednak, by pozbawić obóz byków potencjału do odbudowy atmosfery. Dziś obserwujemy odbicie głównego niemieckiego benchmarku o ok. 0,7%. Kurs wraca powyżej poziomu 25.300 pkt. i jest na dobrej drodze do utrzymanie status quo.

Na wykresie dziennym sytuacja w dalszym ciągu wygląda mniej więcej remisowo. Rynek porusza się pośrodku pomiędzy średnimi SMA50 i SMA200, które względem siebie pozostają w układzie hossy. Ta sytuacja zbyt długo się nie utrzyma, ale musimy czekać w którą stronę się rozwinie. Na razie mamy impas.

Początek sesji kasowej wskazuje, że rynek akcji w Warszawie jest nieco podzielony. W gronie blue chips indeks WIG20 w największym stopniu wspierają dziś banki, których sektorowy benchmarku WIG-Banki rośnie ok. 0,8% oraz KGHM ze wzrostem o 1,7%.

Po przeciwnej stronie rynku mamy za to Orlen (-1,5%), Allegro (-0,5%) ora energetykę.

Na wykresie dziennym WIG20 bez zmian, bo sesje na ten moment jest neutralna. Kurs głównego benchmarku GPW trzyma pułap z piątku, co sprawia, że nadal porusza się powyżej rosnącej 50-dniowej średniej, więc póki co kontynuuje średnioterminowy trend wzrostowy.

Poranek na rynkach akcji przynosi wzrosty kontraktów terminowych na akcje. Inwestorzy wyczekują serii decyzji banków centralnych, które zapadną w tym tygodniu. S&P 500 Futere zyskuje 0,25%, kontrakty na Dow Jones Industrial Average rosną 155 punktów (0,34%), a kontrakty na Nasdaq-100 poszły w górę o 0,1%.

Rezerwa Federalna USA (Fed), Europejski Bank Centralny (EBC) oraz Bank Japonii ogłoszą swoje decyzje w sprawie stóp procentowych odpowiednio w środę, czwartek i piątek.

Na rynkach azjatyckich nastroje były mieszane. Japoński indeks Nikkei 225 spadł o 0,1%, jednak szerszy indeks Topix zyskał 0,54%. W Korei Południowej indeks Kospi obniżył się o 0,21%, a indeks spółek o mniejszej kapitalizacji, Kosdaq, zanotował większy spadek – o 1,67%. Indeks Hang Seng w Hongkongu wzrósł o 0,66%, natomiast chiński indeks CSI 300 spadł o 0,54%.

W Europie kontrakty na DAX rosną o poranku 0,4%, a ich francuskie odpowiedniki zyskują ok. 0,6% pomimo napięć związanych ze społecznymi protestami, które rozlewają się w największych francuskich miastach w ostatnich dniach.

U nas kontrakty na WIG20 w oczekiwaniu na strat sesji kasowej rosną ok. 0,5%. Na wykresie godzinowym widać ochotę do obrony wsparcia w rejonie 4170 pkt. Początek sesji wygląda zatem obiecująco, ale pytanie czy w kolejnych fragmentach sesji potwierdzi to rynek kasowy.

Poniedziałek z reguły nie należy do szczególnie ciekawych dni z punktu widzenia kalendarium. Dziś pod tym względem jest jednak szczególnie nudno. Z publikacji, na które warto rzucić oko zobaczymy tylko:

Indeks instytutu Ifo z Niemiec za październik (10:00)

Sprzedaż detaliczna wg CBI z Wielkiej Brytanii za październik (12:00)

Indeks Dallas Fed dla przemysłu za październik (15:30)

Indeks Dow spada w obliczu wzrostu cen ropy do najwyższego poziomu od pięciu miesięcy. Nasdaq ogranicza straty po czwartkowej wyprzedaży.

Ceny ropy naftowej rosną w związku z narastającymi obawami o możliwą eskalację konfliktu na linii USA–Iran, co wywiera presję spadkową na rynki akcji.

Notowania ropy Brent zmierzają do zamknięcia dnia na najwyższym poziomie od kwietnia. Stany Zjednoczone wysyłają dodatkowe siły na Bliski Wschód, a Iran ostrzegł, że w razie wznowienia przez USA i Izrael kampanii powietrznej, zaatakuje cele cywilne w sąsiednich krajach.

Indeks Dow spadł o około 500 punktów – częściowo pod wpływem 4-procentowego spadku akcji American Express – podczas gdy Nasdaq ograniczył straty i oscyluje wokół poziomu odniesienia. Może to być sygnał, że wyprzedaż spółek związanych ze sztuczną inteligencją (AI), widoczna wczoraj, zaczyna słabnąć.

Niemniej jednak, oznaki napięcia w sektorze AI utrzymują się. Firma SK Hynix wycofała się z planowanego debiutu giełdowego (IPO) w USA dla swojego działu produkcji układów pamięci. Ten koreański producent półprzewodników był jednym z głównych beneficjentów boomu na sztuczną inteligencję.

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych nieznacznie odbijają po tym, jak wczorajsza ucieczka inwestorów do bezpiecznych aktywów doprowadziła do największego jednodniowego spadku od 3,5 roku.

To nie jest dobry tydzień dla sektora bankowego. Do wczoraj sytuacja wyglądała jednak w miarę stabilnie. Dzisiejszy spadek jest już niepokojący i sugeruje, że coś złego wisi nad rynkiem.

Kurs sektorowego indeksu WIG-Banki traci ponad 2% i jest na dobrej drodze do rozwinięcia korekty w kierunku dolnego ograniczenia kanału.

Spread między rentownością 10-letnich obligacji francuskich i niemieckich rośnie do 178 punktów bazowych. Jest to najwyższy poziom od końca 2011 roku, czyli okresu europejskiego kryzysu zadłużeniowego. Dzieje się tak w sytuacji, gdy rentowność 10-letnich obligacji francuskich skoczyła o 13 punktów bazowych, osiągając 5,14% – najwyższy poziom od 2002 roku.

W ciągu zaledwie tygodnia rentowność ta wzrosła o blisko 30 punktów bazowych, co jest to największym tygodniowym wzrostem od marca 2025 roku. Wyprzedaż dotyczy nie tylko obligacji – francuski indeks giełdowy CAC 40 spadł o ponad 1%, zbliżając się do najniższego poziomu od marca; od sierpnia indeks stracił już ponad 11%.

Inwestorzy wycofują się z francuskich aktywów w obliczu paraliżu politycznego, niepewności budżetowej, gwałtownie rosnących cen energii oraz nowych protestów wywołanych kosztami utrzymania.

W obliczu zbliżających się przyszłorocznych wyborów prezydenckich i braku wyraźnych czynników, które mogłyby przywrócić zaufanie, koszty obsługi długu Francji prawdopodobnie będą dalej rosły i pozostaną na wysokim poziomie.

Przyznam szczerze, że rozwój wydarzeń na akcjach KGHM przerasta moje oczekiwania. Zakładałem, że po przełamaniu poziomu 320 zł polecimy w kierunku 290 zł, tyle że nie nastąpi ta aż tak szybko. Teraz widać, że dolne ograniczenie wielomiesięcznej konsolidacji jest na wyciagnięcie ręki i pytanie, czy pozim ten zostanie obroniony przez popytową stronę rynku.

Globalne fundusze akcyjne są na dobrej drodze, by w 2026 roku przyciągnąć napływ kapitału rzędu 1,3 biliona dolarów, co stanowiłoby najwyższy roczny wynik w historii. Byłby to rezultat o około 35% lepszy od dotychczasowego rocznego rekordu, ustanowionego w 2021 roku.

Jednocześnie fundusze inwestujące w amerykańskie akcje zmierzają do osiągnięcia rekordowego napływu środków w wysokości 636 miliardów dolarów, co stanowiłoby blisko 50% łącznej kwoty.

Oznacza to, że od początku bieżącego roku inwestorzy ulokowali w tych funduszach już 511 miliardów dolarów. Globalne fundusze technologiczne są na ścieżce do pozyskania rekordowych 196 miliardów dolarów w 2026 roku. Byłaby to kwota ponad dwukrotnie wyższa od 75 miliardów dolarów odnotowanych w 2025 roku.

WIG20 traci w przedpołudniowym handlu ok. 0,6%. Handel wygląda słabo, zresztą tak jak na większości europejskich parkietów.

Na wykresie dziennym WIG20 nic szczególnego się jednak nie dzieje. Mini korekta wpisuje się w układ wzrostowy rysowany od miesięcy. Układ kursu i średnich jasno pokazuje, kto tu rządzi.

Odbudowa w Niemczech traci impet. Październikowy indeks PMI spadł z 53,8 do 52,8. Usługi spadły do 51,7, podczas gdy produkcja wzrosła do 54,2, wspierane przez wydatki na obronę i infrastrukturę. Nowe zlecenia w usługach utknęły w martwym punkcie. Odbudowa pozostaje krucha.