Mercadolibre (MELI)

Wczorajsze bardzo mocne wyniki Sea Limited są ciekawe nie tylko z perspektywy samego Shopee. Dają też dodatkowy kontekst do tego, co po ostatnim kwartale działo się wokół MercadoLibre, szczególnie w Brazylii, gdzie inwestorzy mocno skupili się na spadku marż oraz większych wydatkach na logistykę i promocje.

Na konferencji Sea padło kilka komentarzy, które warto zestawić z tym, co wcześniej mówił zarząd MELI.

MercadoLibre raportuje jutro po sesji, konferencja o 23:00 naszego czasu. Konsensus mówi o 9,76 mld USD przychodu wobec 6,79 mld rok temu, czyli 43,8% wzrostu, ale przy EBITDA 917 mln wobec 1,02 mld i zysku operacyjnym 666 mln wobec 825 mln, czyli 19,3% w dół. Zysk na akcję ma wynieść 9,11 USD wobec 10,3, czyli 11,7% mniej. Poniżej rozliczam cztery punkty, które wskazałem po pierwszym kwartale, i to, co wydarzyło się w spółce od maja.

Moody's podniósł rating Argentyny do B3 z Caa1 i zmienił perspektywę ze stabilnej na pozytywną. To już trzecia podwyżka ratingu Argentyny w niespełna trzy miesiące, a agencja tłumaczy ją wyraźnie mniejszym ryzykiem niewypłacalności i tym, że stabilizacja makro wchodzi w trwalszą fazę. W tle jest robota rządu Milei, czyli utrzymywane nadwyżki fiskalne, spadająca inflacja i odbudowa rezerw, bo bank centralny dokupił w pierwszym półroczu ponad 10 mld USD walut, realizując cel uzgodniony z MFW.

Trzeba pamiętać, że B3 to wciąż rating głęboko spekulacyjny, sporo poniżej poziomu inwestycyjnego, więc żadnej rewolucji jakościowej tu nie ma. Liczy się jednak kierunek, bo pozytywna perspektywa to sygnał, że kolejne podwyżki są na stole. Głównym ryzykiem zostają wybory prezydenckie w 2027 i pytanie o ciągłość polityki, choć Moody's zaznacza, że wachlarz możliwych scenariuszy wyraźnie się zawęził.

Źródła: Moody's Ratings — rating action (447174) · Reuters — Moody's lifts Argentina ratings to 'B3' with 'positive' outlook