Wstęp
LVMH (Louis Vuitton Moët Hennessy) to międzynarodowa korporacja i konglomerat specjalizujący się w dobrach luksusowych. LVMH powstał z inicjatywy obecnego prezesa, którym dalej jest Bernard Arnault. W 1987 roku połączono dom mody Louis Vuitton (założony w 1854) z producentami szampana oraz koniaku Moët et Chandon oraz Hennessy (założonych w 1743 oraz 1765). Obecnie LVMH jest dominującym podmiotem na rynku dóbr luksusowych i przez ponad 60 spółek zależnych kontroluje masą odnóg tej branży. LVMH zawdzięcza swoją pozycję głównie przejęciom innych i robi to naprawdę nieźle. Czy w dzisiejszych czasach podwyższonej niepewności, to dalej dobry pomysł na inwestycję?
Jak działa LVMH?
LVMH dzieli swoją działalność na 5 segmentów:
- Selective Retailing and Other acrivities
- Watches & Jewelry
- Perfumes & Cosmetics
- Wines & Spirits
- Fashion & Leather Goods
Obecny kształt każdego z tych segmentów jest efektem wspomnianych już licznych przejęć. Do najciekawszych z nich należą:
- Przejęcie w 1988 roku już niespełna rok po powstaniu LVMH francuskiego luksusowego domu mody i perfum – Givenchy.
- Powiększenie w 1997 roku o pakiet większościowy w Marc Jacobs. Sam założyciel marki został dyrektorem kreatywnym odzieży damskiej dla Louis Vuitton w 1997 roku, pozostając na tym stanowisku do 2013 roku.
- Zdobycie w tym samym roku 1997 marki Sephora.
- Zakup w 2011 roku Bulgari za ponad 6 mld dolarów. Znanej włoskiej marki luksusowej.
- Przejęcie w 2017 roku paryski dom mody Christian Dior za ponad 13 mld dolarów. Dlaczego technicznie? Bernard Arnault w 1984 roku kupił paryską grupę tekstylną Boussac, będącą w urzędzie upadłościowym, za symbolicznego jednego franka. Natomiast do majątku przedsiębiorstwa Boussaca należał Christian Dior. Firma została założona w 1946 roku przez pochodzącego z Normandii francuskiego projektanta mody Christiana Diora.
- Wielkie przejęcie w 2021 roku marki Tiffany & Co za około 16 miliardów dolarów. Pandemia koronawirusa i jej negatywne skutki dla rynku luksusowej biżuterii skłoniły CEO Bernard Arnault do renegocjacji pierwotnie uzgodnionej ceny nabycia. Jego początkowe żądanie 11% obniżki ceny transakcji spotkało się z pozwem ze strony Tiffany'ego, który miał zapewnić wykonanie pierwotnej umowy przejęcia. Ostatecznie obie firmy zgodziły się na cenę zakupu 131,50 USD za akcję, 2,6% rabatu od pierwotnie uzgodnionego 135 USD za akcję, co daje całkowitą cenę zakupu do około 15,8 mld USD. Tiffany & Co to amerykańska luksusowa biżuteria założona w 1837 roku.
Przejdźmy przez poszczególne segmenty tego holdingu.
Wines & Spirits
Jak wskazuję część nazwy segmentu, LVMH sprzedaję znane na całym świecie marki win i napojów spirytusowych LVMH w tym Moët & Chandon, Krug, Veuve Clicquot, Hennessy i Château d’Yquem. Większość tych marek to zlokalizowane w Szampanii, Bordeaux i innych znakomitych regionach winiarskich, wielowiekowe marki sprzedające wina oraz napoje spirytusowe.
Przychody tego segmentu w roku fiskalnym 2022 wyniosły 7,1 mld Euro. Zysk operacyjny dla segmentu Wines and Spirits wyniósł w roku fiskalnym 2022 - 2,155 mld Euro i wzrósł o 16% w stosunku do 31 grudnia 2021 r. Większość przychodów pochodziła ze Stanów Zjednoczonych (aż 37%). Na drugim miejscu pod względem ważności jest Azja(bez Japonii) z 20%, a na trzecim Europa(bez Francji) z 6%.
