Wstęp
Cześć! Sygnity nie jest dla nas nowym tematem. Pierwsze akcje spółki prywatnie kupowałem jeszcze na początku 2024 roku, w okolicach 50 zł. Już wtedy szerzej opisywałem samą spółkę, jej model biznesowy i powiązanie z Constellation Software w materiale Strategiczny Poniedziałek #072: omówienie Constellation i Sygnity.
Od tamtego czasu sporo się jednak zmieniło i uznałem, że spółka zasługuje już na pełną aktualizację i osobny wpis. Od wejścia Topicusa w 2022 roku biznes jest konsekwentnie przebudowywany, dochodzą kolejne przejęcia, rośnie skala, a cały model coraz mocniej zaczyna przypominać sposób działania znany z Constellation Software. Kurs akcji w ostatnim czasie za specjalnie jednak nie zachwycał, co jest dobrym pretekstem do napisania nowego raportu. Spółka pokazała jedne z najmocniejszych dynamik od lat, a do tego coraz ciekawiej zaczyna wyglądać jej wycena. Dorzućmy do tego kilka rzeczy, które usłyszałem bezpośrednio od zarządu i robi się z tego temat na nowy materiał.
Rozłóżmy więc Sygnity na części. Najpierw sam biznes dla tych z was, którzy case'a nie znają i to, co Topicus właściwie próbuje tutaj zbudować. Potem przejęcia, gotówka i jakość wyników, a na końcu wycena. Sprawdzimy też, ile wzrostu rynek faktycznie wymaga dziś od spółki przy obecnej cenie akcji, wykorzystując Reverse DCF. Zapraszam!
