Wstęp
Styczniowy odczyt Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków wskazuje na dalszą poprawę sytuacji w polskiej gospodarce, co potwierdza przejściem do ćwiartki ożywienia gospodarczego. W styczniu bez zmian pozostała bieżąca ocena sytuacji gospodarczej (oś pozioma) i po raz kolejny poprawiły się perspektywy na kolejne dwa kwartały (oś pionowa). Warto podkreślić, że styczniowy odczyt wskaźnika notuje dodatnie wartości w części oceny perspektyw gospodarczych po raz pierwszy od lipca 2018 roku.
Styczeń potwierdza zmiany gospodarcze, jakie wskaźnik sygnalizuje od około dwóch miesięcy. Bieżąca ocena gospodarcza utrzymała się na niewielkim minusie, do czego wprost przyczynił się ogólny spadek konsumpcji i inwestycji. Równo rok temu, na początku 2020 roku, Wskaźnik można odnaleźć na wykresie niemal dokładnie po przeciwnej stronie osi pionowej. Obecna koniunktura jest całkowitą przeciwnością tamtego okresu. Wtedy to ocena bieżąca była pozytywna, a oczekiwania na przyszłość słabe.
Na pozytywne postrzeganie przyszłości wpływ ma dziś najbardziej grudniowa kontynuacja wzrostów na głównych światowych parkietach oraz silna dynamika produkcji. W dalszym ciągu odczyty sugerują nam, że konsumenci ze swoimi wydatkami, a przedsiębiorcy ze swoimi planami przyjmują założenie, że teraz jeszcze chwilę będzie gorzej, a potem będzie już tylko lepiej. Bazując na najnowszym odczycie wskaźnika, musimy więc podtrzymać nasz bazowy scenariusz gospodarczy, w którym Euro2012 = Pandemia2020. Oznacza to silną zwyżkę PKB w 2021 roku i stabilizację gospodarczą w 2022 roku.
Obecnie Wskaźnik Koniunktury DNA Rynków sugeruje, że polska gospodarka w całym 2020 roku zanotuje spadek PKB o 3,3% r/r , a powrót do stanu z pierwszego kwartału 2020 potrwa w najlepszym przypadku co najmniej do 4Q 2021.
Grudzień skończył się dla głównego rynku ponad 8% zwyżką indeksu WIG, jednak nie wystarczyło to na wyjście na roczny plus w całym 2020 roku, chociaż i tak skala i dynamika powrotu do stanu z początku 2020 roku powinna budzić zachwyt. Czy te wzrosty będą kontynuowane? Poniżej podsumowanie Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków dla inwestorów:
Po listopadowych rekordach wzrostów, w grudniu warszawska giełda zyskała ponad 8%. Jednak styczniowy odczyt Wskaźnika nieznacznie zmienia perspektywy zachowania się indeksu WIG w skali 6 miesięcy (tj. do czerwca 2021). Dla inwestorów oznaczałoby to, że w tej skali poziom 48.000 pkt mogą oni traktować jako silne wsparcie ograniczające dalszą przecenę, a poziom 55.000 pkt. jako górne ograniczenie trendu bocznego. W ciągu tego okresu Wskaźnik prognozuje więc klasyczny trend boczny z wahaniami rzędu ok. 8% od poziomów ok. 51.500 pkt. Pamiętać należy, że Wskaźnik nie ma idealnej punktowej zdolności prognostycznej, a jedynie prognozuje trend, który na bazie obecnych odczytów należy rozumieć jako "koniec dynamicznych wzrostów, przynajmniej do czasu faktycznego rozwiązania problemów COVID-19". Zwracamy uwagę, że stosunek zysku do ryzyka dla krótkoterminowych inwestorów przy obecnych poziomach rynku jest niekorzystny, lecz dla regularnie inwestujących długoterminowych inwestorów jest tylko neutralny z uwagi na istotne ryzyko utrzymania się trendu bocznego do połowy 2021 roku.”
Odczyt Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków, styczeń 2020
Do zarobienia!
Piotr Cymcyk
