Wstęp
Firma TSMC zajmuje się głównie produkowaniem półprzewodników na zlecenie innych firm. Ten wpis nie służy opisowi biznesu spółki, a jedynie omówieniu jej kwartalnych wyników dla zainteresowanych inwestorów. O tym, dlaczego półprzewodniki to czarny koń tej dekady, przeczytacie w odrębnej analizie.
TSMC przeradza się w dużego zwycięzce AI
W drugim kwartale TSMC zanotowało imponujące wyniki. Przychody wzrosły o 40,1% rok do roku, a zysk netto i rozwodniony zysk na akcję zwiększyły się o 36,3%. W porównaniu do pierwszego kwartału 2024, przychody wzrosły o 13,6%, a zysk netto o 9,9%. W przeliczeniu na dolary amerykańskie, przychody drugiego kwartału wyniosły 20,82 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 32,8% rok do roku i 10,3% w porównaniu do poprzedniego kwartału. Marża brutto osiągnęła 53,2%, marża operacyjna 42,5%, a marża zysku netto wyniosła 36,8%. TSMC pobiło więc oczekiwania dotyczące przychodów i zysku na akcję zgodnie z GAAP.
Pomimo słabej reakcji na giełdzie z powodu ogólnego spadku w sektorze technologicznym, zarząd przedstawił silne perspektywy wzrostu napędzane popytem na AI, z dalszym rozszerzaniem marży i długoterminowym celem zbliżenia się do 60% marży brutto (obecnie 53%). Chociaż rozpoczęcie produkcji w dwóch zagranicznych fabrykach w przyszłym roku wpłynie negatywnie na marże brutto o zapewne kilka punktów procentowych, to niedawna umowa na sprzęt EUV z ASML powinna poprawić efektywność operacyjną. Mimo, że zaostrzenie ograniczeń dotyczących chipów nałożonych na Chiny oraz stanowisko Trumpa dotyczące repatriacji przemysłu chipowego stanowią potencjalne zagrożenie dla spółki, nie uważamy, aby to ryzyko było jakkolwiek przewidywalne lub prawdopodobne.
