Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM)

TSMC opublikowało dzisiaj przychody za wrzesień i tym samym poznaliśmy już sprzedaż za cały trzeci kwartał. Wrześniowe przychody wyniosły 511,9 mld TWD, rosnąc aż o 54,6% r/r. Względem rekordowego sierpnia spadły symbolicznie o 0,6%.

Po zsumowaniu lipca, sierpnia i września TSMC wygenerowało w Q3 około 1,494 bln TWD przychodów, czyli o około 51% więcej niż rok wcześniej. To kolejny rekord kwartalny. Konsensus LSEG zakładał około 1,46 bln TWD, więc sprzedaż wyszła mniej więcej 2,3% powyżej oczekiwań rynku.

Co ciekawe, wynik wygląda również lepiej od guidance samego TSMC. Spółka prognozowała na Q3 44,6–45,8 mld USD przychodów, zakładając kurs USD/TWD na poziomie 32. Przy tym samym kursie dzisiejsze dane odpowiadają około 46,7 mld USD, czyli mniej więcej 2% powyżej górnej granicy prognozy.

To kolejny sygnał, że przynajmniej na poziomie samego popytu na produkcję najbardziej zaawansowanych chipów trudno jeszcze zobaczyć jakiekolwiek schłodzenie. TSMC w poprzednim kwartale wskazywało przede wszystkim na utrzymujący się bardzo mocny popyt na leading-edge nodes, w tym szybki ramp 2 nm. Pełne wyniki Q3, wraz z marżami i nowym komentarzem zarządu na temat popytu, spółka pokaże 15 października.

AMD miało poinformować partnerów o planowanej podwyżce cen części swoich chipów o około 10% od czwartego kwartału 2026 roku. Według ChannelGate powodem jest podobnej skali wzrost cen produkcji wafli przez TSMC, który AMD chce przerzucić dalej na swoich klientów.

Raport wymienia przede wszystkim akceleratory AI, konsumenckie GPU oraz chipsety do płyt głównych. Nie ma natomiast potwierdzenia, że około 10% podwyżka obejmie również procesory Ryzen, choć przy zależności AMD od TSMC również tam wyższy koszt wafli może z czasem wywierać presję na ceny.

Dla AMD najważniejszy jest tutaj sam mechanizm. Jeżeli raport się potwierdzi, spółka nie zamierza absorbować całego wzrostu kosztów produkcji w swojej marży, tylko próbuje przerzucić go dalej. To szczególnie istotne przy akceleratorach AI, gdzie przy wysokim popycie AMD ma większe pole do podnoszenia cen niż w bardziej konkurencyjnym segmencie konsumenckim.

Na razie traktowałbym jednak informację jako sygnał z łańcucha dostaw, a nie potwierdzoną decyzję AMD. Ani AMD, ani TSMC nie opublikowały oficjalnego komunikatu o podwyżkach.

Po weekendzie pojawiło się kilka komentarzy analityków do wątku, który opisywałem rano w komentarzu rynkowym, i wnioski są generalnie bardzo zbliżone do moich. Przejdźmy przez nie po kolei.