Wstęp
Rynek NewConnect to taki młodszy brat głównego parkietu GPW. W założeniu miał być pierwszym etapem dla innowacyjnych, małych spółek, które nie nadają się jeszcze do notowań na głównym rynku, ale zastrzyk kapitału uzyskany z publicznej emisji akcji mógłby mocno pomóc im w rozwoju. Sporo jednak na NewConnect spółek krzaków, które po takiej początkowej emisji kompletnie zapomniały, po co w ogóle istnieje rynek i inwestorzy.
Są jednak wyjątki. Spółki, które rozwijają się i radzą sobie coraz lepiej. Pomimo wszystkich problemów związanych z rynkiem NewConnect, to wciąż miejsce, gdzie wyłapanie obiecującej spółki jest w stanie dać o wiele większą stopę zwrotu, niż na rynku głównym. Mnie na pewno interesują trzy omawiane w tym materiale.
Ponieważ zawsze przy informacjach o konkretnych spółkach znajdą się poszukiwacze spisków i twierdzący, że to na pewno wszystko opłacone, to podkreślę na starcie, że… żadna spółka za to nie zapłaciła.
Trzy ciekawe spółki z rynku NewConnect!
Woodpecker z mocną dynamika rozwoju
Na początku grudnia 2021 publikowaliśmy specjalną analizę jedynie o tej spółce. Wtedy była jeszcze poniżej 14 złotych za akcje. Gdy to nagrywam cena sięga 31 zł za akcje i dalej ma spory potencjał. Woodpecker ma dziś kapitalizację niewiele ponad 150 mln złotych, a rozwija się niesamowicie dynamicznie. Ich produkt można przedstawić jako inteligentnego i zautomatyzowanego asystenta zajmującego się mailingiem. Jego głównym zadaniem jest wspomaganie sprzedaży prowadzonej w modelu B2B.
Notowania Woodpecker od debiutu w 2021 roku
W uproszczeniu chodzi o to, żeby nie trzeba było wysyłać samodzielnie masy maili, ale żeby robił to automat. Czym różni się to od standardowych programów do masowej wysyłki maili? W przypadku Woodpeckera chodzi też o to, żeby odbiorca miał wrażenie, że nadawcą wiadomości jest osoba fizyczna, a nie bot i automat, a otrzymane wiadomości zostały napisane specjalnie dla niej. Platforma umożliwia także analizę otrzymywanych odpowiedzi oraz określenie poziomu zainteresowania odbiorcy. Świetne rozwiązanie do szybszej realizacji aktywnej sprzedaży.
Tempo wzrostu robi wrażenie
Rozwiązanie na pewno podoba się coraz bardziej, zwłaszcza zagranicznym użytkownikom. Kwartalne przychody ze sprzedaży (za 3Q’22) przekroczyły 6 mln zł, co oznacza wzrost o ponad 62% r/r. Miesięczny przychód powtarzalny (MRR) rośnie konsekwentnie od prawie 5 lat i sięga już blisko 500 tysięcy dolarów (dane za grudzień 2022).
MRR dla Woodpecker od 2018 roku w tys. USD
Spółka coraz bardziej dywersyfikuje się też geograficznie. Udział USA spada na rzecz klientów z Europy. Coraz więcej form globalnie zaczyna więc dostrzegać potencjał rozwiązania od Woodpeckera.
Struktura geograficzna przychodów Woodpeckera
Woodpecker od dawna jest rentowny na poziomie zysku netto i stale generuje coraz większe przepływy operacyjne. Zadłużenia praktycznie nie ma. Dodatkowo przyszłe zyski mogą zostać podkręcone przez ulgę podatkową „IP BOX”. W marcu 2022 prezes Shopera, objął ponad 10 proc. akcji. Czy w przyszłości istotnie większy Shoper może starać się o jakąś głębszą współpracę z Woodpeckerem? Niewykluczone. Produkty wydają się idealnie kompatybilne. Na dziś jednak bardziej interesuje mnie prezentowana dynamika wzrostu, a ta jest imponująca.
Urteste coraz bliżej komercjalizacji
Ogólnie niespecjalnie lubię angażować się kapitałowo w firmy biotechnologiczne. Do ich rzetelnej i właściwej oceny potencjału opracowywanych terapii czy leków potrzeba o wiele bardziej specjalistycznej wiedzy niż przy ocenie potencjału jakiegoś rozwiązania technologicznego. W efekcie biotechnologia jest dla mnie osobiście często jak kupowanie zdrapki, a że zdrapek nie lubię, to… Urteste jednak zaciekawiło mnie na tyle, że w maju 2022 przygotowaliśmy szerszą analizę tego podmiotu również dostępną na portalu.
Wówczas Urteste było notowane po około 85 zł. Na początku stycznia notowania chwilowo przekroczyły nawet 125 zł za akcję. Wtedy to Urteste zawarło umowę z doradcą transakcyjnym Clairfield Partners. Cel tej współpracy jest jeden – znaleźć partnera strategicznego pod komercjalizację Panuri.
Notowania Urteste za ostatnie 12 miesięcy
Panuri to jeden z najbardziej zaawansowanych projektów spółki. Rozwijana przez Urteste technologia polega na wykrywaniu nowotworów przy pomocy pomiaru aktywności enzymów obecnych w moczu. Panuri jest testem diagnostycznym nakierowanym do diagnostyki raka trzustki. Razem z easy-test służącym do diagnostyki raka prostaty, to dziś najbardziej zaawansowane projekty, które planowaną komercjalizację miały na drugą połowę 2023 roku.
Harmonogram komercjalizacji najważniejszych projektów Urteste
Rynek trudny do zagospodarowania
Rynek produktów diagnostyki in vitro (IVD), na którym funkcjonuje Urteste, charakteryzuje się sporymi barierami wejścia. Ocenia się go jako wysoko rozwinięty o intensywnej konkurencji. Jednocześnie rynek IVD jest stosunkowo nowy i charakteryzuje się szybkim postępem technologicznym. W ostatnich latach spółki rozwijające najciekawsze projekty IVD były przejmowane przez inwestorów branżowych za ceny sięgające kilku miliardów dolarów.
Czy tak będzie i tym razem? Jeśli produkty okażą się sukcesem - możliwe, że tak. Zwłaszcza że zarówno Panuri jak i Easy-Jet mają silne przewagi rynkowe. Test Spółki mógłby być stosowany zarówno w diagnostyce, jak i monitorowaniu leczeniu raka prostaty. Ma on szansę być pierwszym na świecie szybkim testem prognostycznym. Króki czas analizy, nieinwazyjnośc metody, stabilność testu i powtarzalność – czegoś takiego na rynku dziś nie ma.
Podjęta 25 stycznia przez Zarząd uchwała o tym, że „w przypadku odnotowania przez Spółkę zysku w danym roku obrotowym w związku z komercjalizacją technologii opracowywanych przez Spółkę, Zarząd Spółki uważa za korzystne, aby rekomendować Walnemu Zgromadzeniu, po ocenie wniosku przez Radę Nadzorczą, wypłaty dywidend w wysokości od 40% do 60% zysku netto uzyskanego w danym roku obrotowym." może pachnieć silnym przekonaniem Zarządu, że komercjalizacja Panuri i znalezienie Partnera Strategicznego jest jedynie kwestią czasu.
Przyglądam się temu pomysłowi, ale jednak przestrzegam potencjalnych zainteresowanych. Płynność na akcjach Urteste jest bardzo mizerna. Trudno kupić ich jednorazowo więcej niż za kilka tysięcy złotych. To niestety może być spory bloker dla wielu inwestorów.
Bloober - kolos NewConnect z mocnym harmonogramem premier
Największa dziś spółka z NewConnect z kapitalizacją ponad 430 mln złotych. Studio gamedev specjalizujące się w horrorach. Obecna na rynku od 2011 roku i dająca od tego czasu ponad 900% stopy zwrotu. Wątpię, że Bloober spędzi jeszcze dużo czasu na rynku NewConnect. Zresztą nawet pod koniec grudnia Zarząd poinformował, że będzie rekomendował przeniesienie notowań na rynek główny.
Pierwsze lata Bloobera na giełdzie nie wyglądały też wspaniale. Sytuacja mocno odmieniła się od 2020 roku. W 2021 roku firma podpisała umowę strategiczną z japońskim Konami. W spółkę zainwestował też gigant technologiczny Tencent.
Notowania Bloober od czasu debiutu w 2011 roku
Aktualnie spółka pracuje nad kilkoma projektami, w tym Layers of Fears, Silent Hill 2 oraz grą we współpracy z Private Division. Zapowiedziano również, że na podstawie gry The Medium powstanie serial.
Projekty Bloober
Spółka zawarła też umowę z fińskim studiem deweloperskim na wydanie gry Afterdream na platformach: Nintendo Switch, Playstation 4 i 5, Xbox One oraz Xbox Series X i S. W trzecim kwartale 2022 wypracowała ponad 24.3 mln złotych przychodu i 9,5 mln zł zysku zaliczając najlepszy kwartał w historii. Realizacja remake’u Silent Hill razem z Konami to kolejna duża szansa na globalne zwiększenie rozpoznawalności. Sporo możliwości jest obecnie przed Blooberem. Mnie spółka przekonała.
