Rynki na żywo.
(1185)USA naciskają na Ukrainę w sprawie ataków na rosyjską infrastrukturę naftową
Według „Financial Times” USA poprosiły Ukrainę o wstrzymanie ataków na tankowce korzystające z portu Noworosyjsk oraz infrastruktury Caspian Pipeline Consortium. Waszyngton obawia się, że kolejne uderzenia mogą dodatkowo ograniczyć globalną podaż ropy w momencie, gdy rynek i tak mierzy się z podwyższonym napięciem na Bliskim Wschodzie i problemami wokół Cieśniny Ormuz.
Według „Financial Times” USA poprosiły Ukrainę o wstrzymanie ataków na tankowce korzystające z portu Noworosyjsk oraz infrastruktury Caspian Pipeline Consortium. Waszyngton obawia się, że kolejne uderzenia mogą dodatkowo ograniczyć globalną podaż ropy w momencie, gdy rynek i tak mierzy się z podwyższonym napięciem na Bliskim Wschodzie i problemami wokół Cieśniny Ormuz.
Adyen rozszerza współpracę z Toast na USA
Adyen rozszerza współpracę z Toast na Stany Zjednoczone, czyli zdecydowanie najważniejszy rynek swojego partnera. Firmy współpracują od 2021 roku w Irlandii, Wielkiej Brytanii, Kanadzie i Australii, a teraz Adyen po raz pierwszy będzie obsługiwać część płatności Toast również w USA.
Skala jest spora, bo w ciągu 12 miesięcy zakończonych w czerwcu Toast obsłużył ponad 215 mld USD płatności w około 180 tys. lokalizacji na świecie. Sam fakt wejścia Adyen na największy rynek Toast jest więc ciekawy, ale kluczowe pozostaje pytanie, jaka część tego wolumenu faktycznie trafi do Adyen.
Adyen rozszerza współpracę z Toast na Stany Zjednoczone, czyli zdecydowanie najważniejszy rynek swojego partnera. Firmy współpracują od 2021 roku w Irlandii, Wielkiej Brytanii, Kanadzie i Australii, a teraz Adyen po raz pierwszy będzie obsługiwać część płatności Toast również w USA.
Skala jest spora, bo w ciągu 12 miesięcy zakończonych w czerwcu Toast obsłużył ponad 215 mld USD płatności w około 180 tys. lokalizacji na świecie. Sam fakt wejścia Adyen na największy rynek Toast jest więc ciekawy, ale kluczowe pozostaje pytanie, jaka część tego wolumenu faktycznie trafi do Adyen.
Co wyniki Sea mówią nam o MercadoLibre?
Wczorajsze bardzo mocne wyniki Sea Limited są ciekawe nie tylko z perspektywy samego Shopee. Dają też dodatkowy kontekst do tego, co po ostatnim kwartale działo się wokół MercadoLibre, szczególnie w Brazylii, gdzie inwestorzy mocno skupili się na spadku marż oraz większych wydatkach na logistykę i promocje.
Na konferencji Sea padło kilka komentarzy, które warto zestawić z tym, co wcześniej mówił zarząd MELI.
Wczorajsze bardzo mocne wyniki Sea Limited są ciekawe nie tylko z perspektywy samego Shopee. Dają też dodatkowy kontekst do tego, co po ostatnim kwartale działo się wokół MercadoLibre, szczególnie w Brazylii, gdzie inwestorzy mocno skupili się na spadku marż oraz większych wydatkach na logistykę i promocje.
Na konferencji Sea padło kilka komentarzy, które warto zestawić z tym, co wcześniej mówił zarząd MELI.
Zuckerberg mówi, że Meta jest blisko znacznie mocniejszych modeli AI
Ukazał się niedawno bardzo ciekawy wywiad Alexa Heatha z Markiem Zuckerbergiem, w którym padło dość mocne zdanie. Zuckerberg powiedział, że jednym z powodów publikacji jego nowego "AI manifestu" właśnie teraz jest to, że Meta jest bardzo blisko posiadania znacząco mocniejszych modeli. Chce więc, żeby ludzie wcześniej rozumieli wartości i filozofię, według których firma zamierza te modele rozwijać.
Sam manifest Zuckerberga o przyszłości AI jest bardzo wyraźnym opowiedzeniem się za szeroką dystrybucją superinteligencji zamiast koncentracją jej w rękach kilku firm czy instytucji. Argumentuje, że największą wartością AI ma być nie automatyzacja ludzi, ale "zwiększanie ich możliwości tworzenia, prowadzenia biznesów, nauki czy odkryć naukowych, a Meta chce budować osobistą superinteligencję dostępną docelowo dla miliardów użytkowników" (parafraza).
To jest istotne również dlatego, że obecna narracja wokół Meta AI nadal pozostaje obciążona budową Meta Superintelligence Labs i ogromnymi wydatkami na ludzi oraz infrastrukturę bez jeszcze widocznych przychodów. Zuckerberg sugeruje jednak, że efekty tych działań mogą być już naprawdę blisko.
Pierwsze sygnały zaczynają się pojawiać. Muse Spark został dobrze przyjęty, a Muse Glimmer to model o 30 mld parametrów, który według testów Meta wypada lepiej od podobnej wielkości modeli Gemma i Qwen w części benchmarków agentowych. Do tego Muse Spark 1.2 ma zostać udostępniony w najbliższych tygodniach, a Meta opisuje go jako kolejny krok w stronę frontier.
Najciekawsze pozostaje jednak samo sformułowanie Zuckerberga. Nie mówi, że Meta kiedyś chce dojść do czołówki. Mówi wprost, że jest bardzo blisko znacząco mocniejszych modeli.
Ukazał się niedawno bardzo ciekawy wywiad Alexa Heatha z Markiem Zuckerbergiem, w którym padło dość mocne zdanie. Zuckerberg powiedział, że jednym z powodów publikacji jego nowego "AI manifestu" właśnie teraz jest to, że Meta jest bardzo blisko posiadania znacząco mocniejszych modeli. Chce więc, żeby ludzie wcześniej rozumieli wartości i filozofię, według których firma zamierza te modele rozwijać.
Sam manifest Zuckerberga o przyszłości AI jest bardzo wyraźnym opowiedzeniem się za szeroką dystrybucją superinteligencji zamiast koncentracją jej w rękach kilku firm czy instytucji. Argumentuje, że największą wartością AI ma być nie automatyzacja ludzi, ale "zwiększanie ich możliwości tworzenia, prowadzenia biznesów, nauki czy odkryć naukowych, a Meta chce budować osobistą superinteligencję dostępną docelowo dla miliardów użytkowników" (parafraza).
To jest istotne również dlatego, że obecna narracja wokół Meta AI nadal pozostaje obciążona budową Meta Superintelligence Labs i ogromnymi wydatkami na ludzi oraz infrastrukturę bez jeszcze widocznych przychodów. Zuckerberg sugeruje jednak, że efekty tych działań mogą być już naprawdę blisko.
Pierwsze sygnały zaczynają się pojawiać. Muse Spark został dobrze przyjęty, a Muse Glimmer to model o 30 mld parametrów, który według testów Meta wypada lepiej od podobnej wielkości modeli Gemma i Qwen w części benchmarków agentowych. Do tego Muse Spark 1.2 ma zostać udostępniony w najbliższych tygodniach, a Meta opisuje go jako kolejny krok w stronę frontier.
Najciekawsze pozostaje jednak samo sformułowanie Zuckerberga. Nie mówi, że Meta kiedyś chce dojść do czołówki. Mówi wprost, że jest bardzo blisko znacząco mocniejszych modeli.
Nvidia buduje Nemotron 4. Chce mieć własny model open source z absolutnego topu
Według The Information Nvidia pracuje nad Nemotron 4, nową rodziną otwartych modeli AI, której największa wersja ma liczyć co najmniej 1 bln parametrów. Ambicja jest spora, bo Nvidia chce, żeby Nemotron mógł konkurować z najlepszymi otwartymi modelami na rynku. The Information opisuje projekt tutaj.
Co ciekawe, Nvidia nie buduje tego wszystkiego sama. W ramach Nemotron Coalition współpracuje m.in. z Mistral AI, Cursor, Thinking Machines Lab, Reflection AI, Perplexity i Black Forest Labs. Pierwszy model bazowy ma być współtworzony przez Nvidię i Mistral, a pozostali partnerzy mają dostarczać dane, testy i wiedzę domenową. Sama Nvidia opisywała tę strategię tutaj.
Strategicznie Nvidia chce przyspieszać adopcję otwartych modeli, bo im więcej firm będzie budować na nich własne aplikacje, agentów i systemy AI, tym większe będzie zapotrzebowanie na moc obliczeniową potrzebną do ich trenowania i późniejszego uruchamiania.
W końcu skoro sama Nvidia inwestuje pieniądze, ludzi i własny ekosystem w rozwój modeli open source oraz chce przyspieszać ich adopcję w korporacjach, to czy naprawdę uważa, że ich popularyzacja stanowi zagrożenie dla popytu na infrastrukturę AI?
Gdyby tak było, dość dziwne byłoby aktywne dokładanie kapitału do tego, żeby ten proces ... jeszcze przyspieszyć ;) Wniosek jest więc prosty - popularyzacja open-source pozytywnie przełoży się na popyt na infrastrukture w długim terminie.
Według The Information Nvidia pracuje nad Nemotron 4, nową rodziną otwartych modeli AI, której największa wersja ma liczyć co najmniej 1 bln parametrów. Ambicja jest spora, bo Nvidia chce, żeby Nemotron mógł konkurować z najlepszymi otwartymi modelami na rynku. The Information opisuje projekt tutaj.
Co ciekawe, Nvidia nie buduje tego wszystkiego sama. W ramach Nemotron Coalition współpracuje m.in. z Mistral AI, Cursor, Thinking Machines Lab, Reflection AI, Perplexity i Black Forest Labs. Pierwszy model bazowy ma być współtworzony przez Nvidię i Mistral, a pozostali partnerzy mają dostarczać dane, testy i wiedzę domenową. Sama Nvidia opisywała tę strategię tutaj.
Strategicznie Nvidia chce przyspieszać adopcję otwartych modeli, bo im więcej firm będzie budować na nich własne aplikacje, agentów i systemy AI, tym większe będzie zapotrzebowanie na moc obliczeniową potrzebną do ich trenowania i późniejszego uruchamiania.
W końcu skoro sama Nvidia inwestuje pieniądze, ludzi i własny ekosystem w rozwój modeli open source oraz chce przyspieszać ich adopcję w korporacjach, to czy naprawdę uważa, że ich popularyzacja stanowi zagrożenie dla popytu na infrastrukturę AI?
Gdyby tak było, dość dziwne byłoby aktywne dokładanie kapitału do tego, żeby ten proces ... jeszcze przyspieszyć ;) Wniosek jest więc prosty - popularyzacja open-source pozytywnie przełoży się na popyt na infrastrukture w długim terminie.
Anthropic celuje z IPO już we wrzesień lub początek października
Anthropic może wejść na giełdę już we wrześniu albo na początku października, wynika z nowych informacji Wall Street Journal. Spółka prowadzi obecnie spotkania z potencjalnymi inwestorami przed tym, co może być jednym z największych IPO w historii. Jej ostatnia prywatna wycena wynosiła około 965 mld USD.
Jeszcze miesiąc temu Bloomberg wskazywał październik jako potencjalne okno debiutu, a teraz Anthropic ewidentnie przyspiesza przygotowania i próbuje budować zaufanie inwestorów przed wejściem na rynek publiczny.
To będzie też bardzo ciekawy test dla całego AI trade. Po raz pierwszy rynek publiczny będzie mógł bezpośrednio wycenić jeden z największych frontier labs, zamiast robić to pośrednio. Przy wycenie blisko 1 bln USD poprzeczka oczekiwań będzie oczywiście bardzo wysoka.
Anthropic może wejść na giełdę już we wrześniu albo na początku października, wynika z nowych informacji Wall Street Journal. Spółka prowadzi obecnie spotkania z potencjalnymi inwestorami przed tym, co może być jednym z największych IPO w historii. Jej ostatnia prywatna wycena wynosiła około 965 mld USD.
Jeszcze miesiąc temu Bloomberg wskazywał październik jako potencjalne okno debiutu, a teraz Anthropic ewidentnie przyspiesza przygotowania i próbuje budować zaufanie inwestorów przed wejściem na rynek publiczny.
To będzie też bardzo ciekawy test dla całego AI trade. Po raz pierwszy rynek publiczny będzie mógł bezpośrednio wycenić jeden z największych frontier labs, zamiast robić to pośrednio. Przy wycenie blisko 1 bln USD poprzeczka oczekiwań będzie oczywiście bardzo wysoka.
Nvidia z sześcioma gigantami Wall Street chce zmobilizować ponad 500 mld USD na finansowanie AI
Financial Times donosi, że Nvidia nawiązała współpracę z Apollo, BlackRockiem, Blackstone, Brookfieldem, Goldman Sachsem i KKR przy tworzeniu platform finansujących infrastrukturę AI. Celem jest zmobilizowanie ponad 500 mld USD zewnętrznego kapitału na rozwój ekosystemu AI, w tym infrastruktury wykorzystywanej przez laboratoria AI, przedsiębiorstwa i dostawców chmury. Porozumienie wciąż wymaga finalizacji szczegółów. FT opisuje całą konstrukcję tutaj.
Przeanalizujmy, dlaczego moim zdaniem ten news może zostać odczytany trochę odwrotnie, niż powinien.
Financial Times donosi, że Nvidia nawiązała współpracę z Apollo, BlackRockiem, Blackstone, Brookfieldem, Goldman Sachsem i KKR przy tworzeniu platform finansujących infrastrukturę AI. Celem jest zmobilizowanie ponad 500 mld USD zewnętrznego kapitału na rozwój ekosystemu AI, w tym infrastruktury wykorzystywanej przez laboratoria AI, przedsiębiorstwa i dostawców chmury. Porozumienie wciąż wymaga finalizacji szczegółów. FT opisuje całą konstrukcję tutaj.
Przeanalizujmy, dlaczego moim zdaniem ten news może zostać odczytany trochę odwrotnie, niż powinien.
Intel zwiększa emisję z 15 do 20 mld USD
Dosłownie wczoraj pisałem o tym, że Intel wychodzi na rynek z emisją akcji za 15 mld USD i zwracałem uwagę przede wszystkim na timing tej decyzji oraz potencjalne znaczenie dla całego sektora semicap. Pełną notkę znajdziecie tutaj.
Dziś spółka już zwiększyła ofertę z 15 do 20 mld USD, wyceniając akcje po 95 USD. Popytu zdecydowanie nie brakowało. Według Bloomberga księga zamówień przekroczyła 100 mld USD, czyli była ponad 6,7x większa od pierwotnie planowanej emisji i ponad 5x większa od jej ostatecznej wartości. To ważne, bo Intel nie tylko bez problemu znalazł kapitał, ale od razu zwiększył skalę finansowania, które może przeznaczyć m.in. na nakłady inwestycyjne.
Z perspektywy semicap najważniejszy wniosek się nie zmienia. Jeżeli Intel faktycznie zwiększa inwestycje w 14A, zaawansowane pakowanie i nowe moce produkcyjne, większa emisja oznacza po prostu jeszcze więcej potencjalnego paliwa dla całego koszyka dostawców sprzętu.
Dosłownie wczoraj pisałem o tym, że Intel wychodzi na rynek z emisją akcji za 15 mld USD i zwracałem uwagę przede wszystkim na timing tej decyzji oraz potencjalne znaczenie dla całego sektora semicap. Pełną notkę znajdziecie tutaj.
Dziś spółka już zwiększyła ofertę z 15 do 20 mld USD, wyceniając akcje po 95 USD. Popytu zdecydowanie nie brakowało. Według Bloomberga księga zamówień przekroczyła 100 mld USD, czyli była ponad 6,7x większa od pierwotnie planowanej emisji i ponad 5x większa od jej ostatecznej wartości. To ważne, bo Intel nie tylko bez problemu znalazł kapitał, ale od razu zwiększył skalę finansowania, które może przeznaczyć m.in. na nakłady inwestycyjne.
Z perspektywy semicap najważniejszy wniosek się nie zmienia. Jeżeli Intel faktycznie zwiększa inwestycje w 14A, zaawansowane pakowanie i nowe moce produkcyjne, większa emisja oznacza po prostu jeszcze więcej potencjalnego paliwa dla całego koszyka dostawców sprzętu.
Intel emituje akcje za 15 mld USD
Intel ogłosił dziś publiczną emisję akcji zwykłych na 15 mld USD, z 30-dniową opcją dla konsorcjum na dodatkowe 2,25 mld. Księgi prowadzą JP Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley i Citi, a środki mają pójść na ogólne cele korporacyjne, w tym na capex i kapitał obrotowy. Kurs spadł na tej wiadomości o jakieś 5%. Dlaczego akurat teraz i kto na tym realnie zarobi?
Intel ogłosił dziś publiczną emisję akcji zwykłych na 15 mld USD, z 30-dniową opcją dla konsorcjum na dodatkowe 2,25 mld. Księgi prowadzą JP Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley i Citi, a środki mają pójść na ogólne cele korporacyjne, w tym na capex i kapitał obrotowy. Kurs spadł na tej wiadomości o jakieś 5%. Dlaczego akurat teraz i kto na tym realnie zarobi?
TSMC z rekordowymi przychodami w lipcu
TSMC podało lipcowe dane o przychodach na poziomie 467,58 mld dolarów tajwańskich, czyli około 14,5 mld USD. To 5,6% więcej niż w czerwcu i 44,7% więcej niż rok temu. Najlepszy miesiąc w historii spółki, i to nie o włos, bo poprzedni rekord z października 2025 to 367,5 mld.
Roczna dynamika zwolniła z 67,9% w czerwcu do 44,7% w lipcu, ale to głównie efekt bazy, bo czerwiec 2025 był wyraźnie słabszy od sąsiednich miesięcy. Ważniejsze jest to, co dzieje się z miesiąca na miesiąc, a tam TSMC dokłada regularnie po kilka procent.
Trochę arytmetyki dla kontekstu. Po siedmiu miesiącach spółka ma 2 872 mld dolarów tajwańskich przychodu, o 37% więcej niż rok wcześniej, czyli szybciej niż 35,6% zaraportowane po pierwszym półroczu. Gdyby sierpień i wrzesień tylko powtórzyły lipiec, trzeci kwartał wyszedłby o 10% wyżej od drugiego. A prawdziwa górka dopiero przed nami, bo najmocniejszym miesiącem roku jest u TSMC październik, w 2024 o 22% wyższy od lipca, a w 2025 o 14%.
TSMC podało lipcowe dane o przychodach na poziomie 467,58 mld dolarów tajwańskich, czyli około 14,5 mld USD. To 5,6% więcej niż w czerwcu i 44,7% więcej niż rok temu. Najlepszy miesiąc w historii spółki, i to nie o włos, bo poprzedni rekord z października 2025 to 367,5 mld.
Roczna dynamika zwolniła z 67,9% w czerwcu do 44,7% w lipcu, ale to głównie efekt bazy, bo czerwiec 2025 był wyraźnie słabszy od sąsiednich miesięcy. Ważniejsze jest to, co dzieje się z miesiąca na miesiąc, a tam TSMC dokłada regularnie po kilka procent.
Trochę arytmetyki dla kontekstu. Po siedmiu miesiącach spółka ma 2 872 mld dolarów tajwańskich przychodu, o 37% więcej niż rok wcześniej, czyli szybciej niż 35,6% zaraportowane po pierwszym półroczu. Gdyby sierpień i wrzesień tylko powtórzyły lipiec, trzeci kwartał wyszedłby o 10% wyżej od drugiego. A prawdziwa górka dopiero przed nami, bo najmocniejszym miesiącem roku jest u TSMC październik, w 2024 o 22% wyższy od lipca, a w 2025 o 14%.
Mocny początek sierpnia
Tegoroczny sierpień jak na razie jest przyjazny dla byków. Od początku miesiąca WIG20 wzrósł już 2,6% z czego 0,9% tylko dziś. Wzrost ewidentnie przyspiesza, a zawdzięczamy to m.in. bankom. Kurs sektorowego benchmarku wzrósł od piątku o 2,7%.
Atmosferze na rynkach sprzyja zatrzymanie wzrostu cen ropy po tym, jak pomimo różnych incydentów rynek z większą wiarą spogląda w dyplomatyczne rozwiązania. Niestety wzrost rentowności amerykańskich obligacji cały czas wisi naj rynkiem jako spore zagrożenie.
WIG20 z nowym rekordem hossy wygląda świetnie. Problem a tym, że rynek jest naprawdę solidnie wykupiony i pewnie z czasie mojego urlopu będzie musiał odpocząć tak jak ja.
Tegoroczny sierpień jak na razie jest przyjazny dla byków. Od początku miesiąca WIG20 wzrósł już 2,6% z czego 0,9% tylko dziś. Wzrost ewidentnie przyspiesza, a zawdzięczamy to m.in. bankom. Kurs sektorowego benchmarku wzrósł od piątku o 2,7%.
Atmosferze na rynkach sprzyja zatrzymanie wzrostu cen ropy po tym, jak pomimo różnych incydentów rynek z większą wiarą spogląda w dyplomatyczne rozwiązania. Niestety wzrost rentowności amerykańskich obligacji cały czas wisi naj rynkiem jako spore zagrożenie.
WIG20 z nowym rekordem hossy wygląda świetnie. Problem a tym, że rynek jest naprawdę solidnie wykupiony i pewnie z czasie mojego urlopu będzie musiał odpocząć tak jak ja.
AMD Q2 2026 - rekordowy kwartał i kurs w dół o 7%
AMD pokazało we wtorek po sesji rekordowy kwartał, pobiło konsensus na przychodach i na zysku, dało prognozę powyżej oczekiwań, a w środę kurs spadł o 7%. Przyjrzyjmy się, co się właściwie stało.
AMD pokazało we wtorek po sesji rekordowy kwartał, pobiło konsensus na przychodach i na zysku, dało prognozę powyżej oczekiwań, a w środę kurs spadł o 7%. Przyjrzyjmy się, co się właściwie stało.
Meta wypuściła Muse Code i model, który kosztuje dwanaście razy mniej od Opusa
Zuckerberg pokazał wczoraj wieczorem Muse Code, czyli terminalowego agenta do kodowania, oraz nową wersję modelu Muse Spark 1.2. Kilka godzin później niezależne wyniki wrzuciły Vals AI i Artificial Analysis, i wnioski są bardzo ciekawe. Przeanalizujmy, co pokazano i co z tego wynika.
Zuckerberg pokazał wczoraj wieczorem Muse Code, czyli terminalowego agenta do kodowania, oraz nową wersję modelu Muse Spark 1.2. Kilka godzin później niezależne wyniki wrzuciły Vals AI i Artificial Analysis, i wnioski są bardzo ciekawe. Przeanalizujmy, co pokazano i co z tego wynika.
Axon Enterprise - szybkie omówienie wyników
Spółka Axon Enterprise pokazała wczoraj wyniki kwartalne na które handel posesyjny i przedsesyjny zareagował spadkiem kursu między 3 a 4 %. Axonowi poświęciłem długi tekst, który okazał się dosłownie miesiąc temu i jest dostępny TUTAJ. Z tego względu te wyniki omówię jedynie w formie notki.
Spółka Axon Enterprise pokazała wczoraj wyniki kwartalne na które handel posesyjny i przedsesyjny zareagował spadkiem kursu między 3 a 4 %. Axonowi poświęciłem długi tekst, który okazał się dosłownie miesiąc temu i jest dostępny TUTAJ. Z tego względu te wyniki omówię jedynie w formie notki.
Arista Q2 2026 - pierwszy trzymiliardowy kwartał i trzecia podwyżka prognozy w tym roku
Aristę opisaliśmy pierwszy raz w lipcu 2023 roku, gdy akcje po splicie kosztowały około 35 USD. Dziś jest około 200, czyli blisko sześć razy więcej. Wczoraj po sesji spółka pokazała pierwszy w swojej historii kwartał powyżej trzech miliardów dolarów przychodu i po raz trzeci w tym roku podniosła prognozę roczną. Przyjrzyjmy się więc tym liczbom i wróćmy do tego, gdzie zostawialiśmy tę spółkę w poprzednich tekstach i oceńmy, ile dziś realnie kosztuje.
Aristę opisaliśmy pierwszy raz w lipcu 2023 roku, gdy akcje po splicie kosztowały około 35 USD. Dziś jest około 200, czyli blisko sześć razy więcej. Wczoraj po sesji spółka pokazała pierwszy w swojej historii kwartał powyżej trzech miliardów dolarów przychodu i po raz trzeci w tym roku podniosła prognozę roczną. Przyjrzyjmy się więc tym liczbom i wróćmy do tego, gdzie zostawialiśmy tę spółkę w poprzednich tekstach i oceńmy, ile dziś realnie kosztuje.
Popyt na ETF-y rośnie w niespotykanym dotąd tempie
ETF-y notowane na giełdzie w USA przyciągnęły +1,2 biliona dolarów napływu od początku roku, co jest największą kwotą w tym momencie roku w historii. Ta liczba jest już dwukrotnie wyższa niż odnotowane w tym samym okresie w 2025 roku. To również przekroczyło wszystkie całoroczne wpływy w historii, z wyjątkiem 2025 roku, kiedy to przyniosło +1,5 biliona dolarów wpływów.
W obecnym tempie ETF-y notowane na giełdzie USA zmierzają po raz pierwszy do przekroczenia +2,1 biliona dolarów rocznych napływów, ok. 50% powyżej rekordowego poziomu z zeszłego roku. Tymczasem ETF-y półprzewodnikowe odnotowały łącznie +13 miliardów dolarów wpływów w lipcu, co jest największą miesięczną sumą w historii.
ETF-y notowane na giełdzie w USA przyciągnęły +1,2 biliona dolarów napływu od początku roku, co jest największą kwotą w tym momencie roku w historii. Ta liczba jest już dwukrotnie wyższa niż odnotowane w tym samym okresie w 2025 roku. To również przekroczyło wszystkie całoroczne wpływy w historii, z wyjątkiem 2025 roku, kiedy to przyniosło +1,5 biliona dolarów wpływów.
W obecnym tempie ETF-y notowane na giełdzie USA zmierzają po raz pierwszy do przekroczenia +2,1 biliona dolarów rocznych napływów, ok. 50% powyżej rekordowego poziomu z zeszłego roku. Tymczasem ETF-y półprzewodnikowe odnotowały łącznie +13 miliardów dolarów wpływów w lipcu, co jest największą miesięczną sumą w historii.
WIG20 przyklejony do 4000 punktów
Celowo wrzucam dziś wykres z dużym przybliżeniem, ponieważ w standardowym rozmiarze nie do końca widać „przyklejenie” kursu do linii podaży prowadzonej przez szczyty z marca 2025 r. i z kwietnia 2026 r.
Wygląda na to, że jesteśmy w silnej fazie wzrostu, bo rynek jest wykupiony i rośnie nadal. Ws krótkim terminie rośnie ryzyko korekty. W średnim jedziemy w górę.
Celowo wrzucam dziś wykres z dużym przybliżeniem, ponieważ w standardowym rozmiarze nie do końca widać „przyklejenie” kursu do linii podaży prowadzonej przez szczyty z marca 2025 r. i z kwietnia 2026 r.
Wygląda na to, że jesteśmy w silnej fazie wzrostu, bo rynek jest wykupiony i rośnie nadal. Ws krótkim terminie rośnie ryzyko korekty. W średnim jedziemy w górę.
Makro – czwartek
Dzisiejszy kalendarz jest obfity. Z ważnych odczytów mamy m.in.:
Zamówienia w niemieckim przemyśle za czerwiec (08:00)
Koszty i wydajność pracy w USA w 2Q (14:30)
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA (14:30
Dzisiejszy kalendarz jest obfity. Z ważnych odczytów mamy m.in.:
Zamówienia w niemieckim przemyśle za czerwiec (08:00)
Koszty i wydajność pracy w USA w 2Q (14:30)
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA (14:30
Najprostsza droga do katastrofy
Inwestorzy coraz częściej używają lewarowanych ETF-ów jako długoterminowych inwestycji, mimo że produkty te zostały zaprojektowane do handlu krótkoterminowego.
Inwestycja 100 dolarów w YINN lub YANG, 3x long i short leveraged ETF śledzące zmienny, ograniczony zakres FTSE China 50 Index, spadła od 2021 roku do niemal 0 dolarów.
Dzieje się tak, mimo że sam indeks bazowy niewiele się zmienił w tym samym okresie. Lewarowane ETF-y codziennie resetują swoją ekspozycję.
Na burzliwych, ograniczonych rynkach powtarzające się wahania powodują tzw. "spadek zmienności", stopniowo obniżając wartość zarówno byczej, jak i niedźwiedziej wersji tego samego funduszu, niezależnie od kierunku gry.
Dla porównania, na silnie zmieniającym się rynku dźwignia może znacząco zwiększyć zyski, ale także straty.
Inwestycja 100 dolarów w 3x long ETF Nasdaq-100 wzrosła do około 400 USD od 2021 roku, podczas gdy ta sama inwestycja w wersji 3x short spadła do prawie 0 USD.
Pomimo tych oczywistych ryzyk coraz więcej inwestorów w USA i Korei Południowej utrzymuje lewarowane ETF-y na dłuższą metę, zamiast używać ich jako krótkoterminowych narzędzi handlowych, do których zostały zaprojektowane.
Inwestorzy coraz częściej używają lewarowanych ETF-ów jako długoterminowych inwestycji, mimo że produkty te zostały zaprojektowane do handlu krótkoterminowego.
Inwestycja 100 dolarów w YINN lub YANG, 3x long i short leveraged ETF śledzące zmienny, ograniczony zakres FTSE China 50 Index, spadła od 2021 roku do niemal 0 dolarów.
Dzieje się tak, mimo że sam indeks bazowy niewiele się zmienił w tym samym okresie. Lewarowane ETF-y codziennie resetują swoją ekspozycję.
Na burzliwych, ograniczonych rynkach powtarzające się wahania powodują tzw. "spadek zmienności", stopniowo obniżając wartość zarówno byczej, jak i niedźwiedziej wersji tego samego funduszu, niezależnie od kierunku gry.
Dla porównania, na silnie zmieniającym się rynku dźwignia może znacząco zwiększyć zyski, ale także straty.
Inwestycja 100 dolarów w 3x long ETF Nasdaq-100 wzrosła do około 400 USD od 2021 roku, podczas gdy ta sama inwestycja w wersji 3x short spadła do prawie 0 USD.
Pomimo tych oczywistych ryzyk coraz więcej inwestorów w USA i Korei Południowej utrzymuje lewarowane ETF-y na dłuższą metę, zamiast używać ich jako krótkoterminowych narzędzi handlowych, do których zostały zaprojektowane.
Dostawcy podzespołów dla semicapu z ciekawymi cytatami na konferencjach wynikowych
W poniedziałek po sesji raportowały trzy małe spółki, których prawie nikt nie ogląda, czyli Ultra Clean, Ichor i Advanced Energy. Siedzą piętro niżej niż ASML, Lam czy Applied, czyli w podsegmencie, który sam w sobie jest już dość zagmatwany. Przejrzałem dziś transkrypty ich konferencji i wyciągnąłem stamtąd kilka cytatów, które tylko utwierdzają mnie w opinii o sektorze semicap. Poniżej dokładnie ta logika.
W poniedziałek po sesji raportowały trzy małe spółki, których prawie nikt nie ogląda, czyli Ultra Clean, Ichor i Advanced Energy. Siedzą piętro niżej niż ASML, Lam czy Applied, czyli w podsegmencie, który sam w sobie jest już dość zagmatwany. Przejrzałem dziś transkrypty ich konferencji i wyciągnąłem stamtąd kilka cytatów, które tylko utwierdzają mnie w opinii o sektorze semicap. Poniżej dokładnie ta logika.
DAX blisko kolejnego lokalnego szczytu
Trzy pierwsze miejsca na pudle zajmują dziś banki dołujące indeks WIG20. To PKO BP, Erste oraz Pekao. Już na pierwszy rzut oka widać zatem, że nie jest to odwrót, a jedynie chwilowe wstrzymanie popytu po sporym ostatnio wzroście.
Na wykresie dziennym w średnim terminie trend wzrostowy nie podlega dyskusji. Jedziemy w górę, ale lokalny szczyt jest bardzo blisko.
Trzy pierwsze miejsca na pudle zajmują dziś banki dołujące indeks WIG20. To PKO BP, Erste oraz Pekao. Już na pierwszy rzut oka widać zatem, że nie jest to odwrót, a jedynie chwilowe wstrzymanie popytu po sporym ostatnio wzroście.
Na wykresie dziennym w średnim terminie trend wzrostowy nie podlega dyskusji. Jedziemy w górę, ale lokalny szczyt jest bardzo blisko.
DAX traci po rekordach
Choć krótko po otwarciu rynku rósł niemiecki DAX o 0,8%, teraz jest już na poziomie neutralnym. Optymizm początku europejskiego handlu topnieje w oczach, co zresztą widoczne jest także na naszym rynku. Zawsze jest lepiej, kiedy startujemy z niższego pułapu i potem wchodzimy na wyższy niż odwrotnie.
Na wykresie dziennym czarny korpus dziennej świecy nie wygląda zachęcająco, ale rekord to rekord. Sygnałów zwrotu na siłę nie będę się dopatrywał.
Choć krótko po otwarciu rynku rósł niemiecki DAX o 0,8%, teraz jest już na poziomie neutralnym. Optymizm początku europejskiego handlu topnieje w oczach, co zresztą widoczne jest także na naszym rynku. Zawsze jest lepiej, kiedy startujemy z niższego pułapu i potem wchodzimy na wyższy niż odwrotnie.
Na wykresie dziennym czarny korpus dziennej świecy nie wygląda zachęcająco, ale rekord to rekord. Sygnałów zwrotu na siłę nie będę się dopatrywał.
ACM Research przed wynikami, czyli katalizator przyszedł rok wcześniej
ACM Research raportuje w piątek 7 sierpnia przed otwarciem sesji w Stanach, z konferencją o 14:00 naszego czasu. W majowym raporcie napisałem, że IPO chińskich producentów pamięci to katalizator na najbliższe miesiące. CXMT weszło na giełdę po dwóch. Przeanalizujmy, co z tamtej tezy już się wydarzyło, a co dopiero ma się wydarzyć w liczbach.
ACM Research raportuje w piątek 7 sierpnia przed otwarciem sesji w Stanach, z konferencją o 14:00 naszego czasu. W majowym raporcie napisałem, że IPO chińskich producentów pamięci to katalizator na najbliższe miesiące. CXMT weszło na giełdę po dwóch. Przeanalizujmy, co z tamtej tezy już się wydarzyło, a co dopiero ma się wydarzyć w liczbach.
Zeta Global - krótki rzut oka na wyniki
Zeta Global raportowała wyniki we wtorek po zamknięciu sesji. W handlu posesyjnym ticker spółki zareagował głębokim spadkiem, który momentami wynosił nawet 10%. Na dłuższą analizę przyjdzie czas, a teraz kilka spostrzeżeń na szybko.
Zeta Global raportowała wyniki we wtorek po zamknięciu sesji. W handlu posesyjnym ticker spółki zareagował głębokim spadkiem, który momentami wynosił nawet 10%. Na dłuższą analizę przyjdzie czas, a teraz kilka spostrzeżeń na szybko.
Wszystko, co najważniejsze o rynkach na Twoją skrzynkę!
Każda niedziela o 19:00. Zero spamu.