Wstęp
Od pewnego czasu powtarzam, że nastał świetny czas na akumulację akcji i jednocześnie świetny czas na inwestycje w obligacje, o ile ktoś woli mniejszą ekspozycję na ryzyko. Ćwiartka obligacyjna to jeszcze NIE JEST czas na wielki rajd rynku akcyjnego. To czas budowy portfela ze świadomością, że w ciągu kwartału (losowy strzał) może być i trochę taniej i trochę drożej ale już same zakresy tych ruchów w nawet średnim terminie inwestycyjnym (1-2 lata) nie mają większego znaczenia.
Rynek wciąż nastawiony jest do akcji ekstremalnie negatywnie. Tymczasem w ciągu ostatnich 30 dni SPX dał stopę zwrotu +5%, Nasdaq +7.5%, a małe spółki wzrostowe z USA... +19.5%. Cykl formowania górek i dołków na segmentach akcji jest niezmienny od lat. Najpierw szczyt formują spółki wzrostowe, potem Nasdaq, a potem S&P500. Kolejność dołków przebiega tak samo. Najpierw spółki wzrostowe, potem Nasdaq, a potem S&P500.
Nie wiem oczywiście, gdzie ten cykl dołków jest obecnie, ale niezmiennie stawiam, że w przypadku spółek wzrostowych dołki już były. W przypadku Nasdaq czy S&P500 dopuszczam jeszcze ich pogłębienie, ale ze wspomnianej perspektywy średnioterminowej nie powinno to mieć większego znaczenia. Na to stawiam dziś swoją gotówkę. Tym bardziej że ostatnie odbicie wciąż odbywa się w skrajnie negatywnym otoczeniu. Poziom gotówki w aktywach pod zarządzaniem amerykańskich funduszy jest najwyższy od 2001 roku.
Średni poziom gotówki jako % aktywów pod zarządzaniem
Jednocześnie Ci sami zarządzający wprost mówią, że nie chcą w ogóle przeważać akcji w portfelach inwestycyjnych, a ilość tych, którzy przeważają jest najniższa od czasów globalnego kryzysu finansowego. Mamy więc sytuacje, gdzie sentyment inwestorów indywidualnych jest fatalny, sentyment inwestorów instytucjonalnych jest fatalny. Jednocześnie Ci drudzy siedzą dziś na masie gotówki, która nie jest uruchomiona w obieg i dalej nie chcą przeważać akcji. W tym samym czasie indeksy jak na razie nie chcą pogłębiać dna. Niezależnie od tego, czy jednak te dno pogłębią, to dokładnie taka sytuacja jest dla mnie modelowym czasem akumulacji.
Odsetek profesjonalnych zarządzających, którzy przeważają akcje w portfelu
Do zarobienia,
Piotr Cymcyk
Oglądaj też: Czy to już koniec spadków na giełdzie? [Merytorycznie o Giełdzie]
