Rynki na żywo.

O 1,4% spada WIG20 w pierwszych minutach sesji kasowej w Warszawie. Biorąc pod uwagę z jaką sytuacją mierzy się obecnie Wall Street, to nasz handel można uznać za płaski.

W gronie blue chips panuje jednomyślność. Tracą bowiem wszystkie walory z wyjątkiem Modivo, którego kurs zyskuje ponad 6% po publikacji szacunkowych wyników za III kwartał. Największym obciążeniem dla WIG20 jest dziś Orlen ze spadkiem o 3%.

Na wykresie dziennym benchmarku mamy powrót kursu do 50-dniowej średniej, która od poniedziałku do środy dzielnie i przede wszystkim skutecznie pełniła rolę wsparcia. Miejmy nadzieję, że także dziś z tej roli się wywiąże. W przeciwnym razie byki będą musiały ponownie liczyć na wytrzymałość wsparcia w rejonie 4100 pkt.

Po największych od czasów pandemii wyprzedaży na amerykańskim rynku technologicznym oraz po przeniesieniu tego załamania na rynki azjatyckie, teraz czas na test siły parkietów europejskich. W oczekiwaniu na rozpoczęcie sesji kasowej kontrakty na główne indeksy europejskie DAX oraz CAC40 cofają się solidarnie po ok. 1,3%. To sporo jak na wstępną fazę handlu.

U nas kontrakty na WIG20 tracą w pierwszych minutach handlu ok. 1%. W porównaniu do strat za oceanem oraz w Azji niewiele, ale to wynika z fakty, że tamte benchmarki są „obciążone” spółkami z sektora półprzewodników, który jest głównym poszkodowanym trwającego załamania na rynkach.

Na wykresie godzinowym FW20Z2620 mamy solidną lukę spadkową na starcie notowań połączoną z przeskokiem kursu jednocześnie przez obie godzinowe średnie SMA50 i SMA200 wraz z utratą przez byki poziomu 4200 pkt., który od ostatniej dekady września permanentnie przechodzi z rąk do rąk. O dalszym rozwoju sytuacji zdecyduje już jednak postawa rynku kasowego, który za chwilę startuje.

Azjatyckie spółki technologiczne zanotowały dziś gwałtowne spadki podążając za silną wyprzedażą na Wall Street, która wprowadziła indeks Nasdaq Composite – zdominowany przez firmy technologiczne – w fazę korekty. Nastroje inwestorów pogorszyły się w obliczu nowych obaw dotyczących wydatków na sztuczną inteligencję.

Akcje południowokoreańskiego producenta układów scalonych, SK Hynix, spadły o ponad 8%, a Samsung Electronics stracił 7%. Notowania LG Innotek oraz LG Display obniżyły się odpowiednio o 10% i 7,7%, co świadczy o tym, że presja sprzedażowa objęła cały sektor technologiczny w Korei Południowej.

Wyprzedaż wynikała z obaw inwestorów, że zdecydowane zwycięstwo Demokratów w wyborach uzupełniających w USA może doprowadzić do zaostrzenia ograniczeń w rozwoju centrów danych. Mogłoby to spowolnić popyt na układy scalone wykorzystywane w sztucznej inteligencji oraz powiązaną z nimi infrastrukturę.

Również w Japonii odnotowano spadki wśród spółek powiązanych z branżą półprzewodników. Akcje producenta urządzeń do testowania układów scalonych, Advantest, spadły o 12,2%, a Tokyo Electron – o 7,3%, zaś gigant inwestycyjny z sektora technologicznego, SoftBank Group, zanotował spadek o 11,6%.

Na Tajwanie spółki z sektora półprzewodników również znalazły się pod silną presją sprzedażową. Notowania producenta układów scalonych, TSMC, spadły o 9,6%. Akcje producentów elektroniki, Hon Hai Precision Industry (znanego również jako Foxconn) oraz Foxconn Technology, spadły odpowiednio o 9,4% i 9,1%, w miarę jak wyprzedaż w sektorze technologicznym rozszerzała się na cały region.

Spadki te nastąpiły po wyjątkowo trudnej sesji na Wall Street, podczas której indeks Nasdaq Composite stracił 5,5%. Inwestorzy zaczęli kwestionować trwałość boomu inwestycyjnego w obszarze sztucznej inteligencji oraz zwrot z ogromnych nakładów na centra danych. Indeks zamknął się na poziomie o ponad 10% niższym od swojego niedawnego szczytu. Z kolei indeks Philadelphia Semiconductor Index zanurkował o 12,2%. Wyprzedaż na azjatyckich rynkach akcji została spotęgowana przez zamykanie pozycji lewarowanych i sprzedaż wymuszoną zleceniami typu „stop-loss”.

Indeks spółek technologicznych wchodzi w fazę korekty. Dow traci ponad 1800 punktów.

Wczoraj na rynkach amerykańskich doszło do gwałtownej wyprzedaży akcji, wywołanej obawami inwestorów dotyczącymi wycofywania się z najpopularniejszych w tym roku inwestycji związanych ze sztuczną inteligencją. Nie brakuje opinii, że mamy do czynienia z prawdziwą paniką.

W obliczu możliwej zmiany sytuacji rynkowej po wyborach, inwestorzy przygotowują się na wolniejsze tempo rozbudowy centrów danych, co uderza w akcje producentów układów scalonych oraz dostawców infrastruktury dla centrów danych.

Ta zmiana nastrojów spowodowała wczoraj spadek indeksu Nasdaq o 5,4%, wprowadzając go w fazę korekty – definiowaną jako spadek o 10% i więcej od niedawnego szczytu. Indeks stracił 2,5 biliona dolarów kapitalizacji rynkowej, co stanowi rekordowy wynik w skali jednego dnia. Akcje Nvidii – spółki, która była niegdyś największą firmą na świecie pod względem kapitalizacji – spadły o 9,3%, co oznacza, że ​​od początku roku notują już stratę.

Inne spółki również straciły zyski wypracowane po wyborach. Indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 1833 punkty, czyli 3,4%. Indeks S&P 500, który obniżył się o 4,4%, zaliczył najgorszy dzień od początku kwietnia 2025 roku – okresu, w którym inwestorzy obawiali się ceł zapowiadanych przez Trumpa.

W czwartek wyprzedaż objęła niemal cały rynek: wszystkie 11 sektorów indeksu S&P 500 odnotowało spadki, przy czym siedem z nich straciło co najmniej 2%. Akcje Caterpillar spadły o 6,4%, JPMorgan o 4,2%, a UnitedHealth oraz 3M straciły ponad 3%, co znacząco wpłynęło na wynik indeksu Dow.

Wyprzedaż akcji skłoniła inwestorów do poszukiwania bezpiecznych przystani, co przełożyło się na wzrost zainteresowania obligacjami skarbowymi USA. W rezultacie rentowność referencyjnych 10-letnich obligacji skarbowych spadła do najniższego poziomu od 9 września.

We wrześniu produkcja przemysłowa w Niemczech wzrosła nieoczekiwanie o 0,7% w stosunku do poprzedniego miesiąca. Rynkowy konsensus zakładał, że utrzyma się na poziomie z sierpnia. Wzrost ten może jednak wynikać z faktu, że dane za poprzedni miesiąc zostały skorygowane w dół z +2% do +1%.

Kalendarz makro na ostatnią sesję tygodnia zapowiada się bardzo ciekawie. Dostaniemy kilka ciekawych odczytów, w tym także te z najwyższej półki. Na szczególnie zwrócić uwagę? Przede wszystkim na:

Produkcja przemysłowa z Niemiec za wrzesień (08:00)

Sprzedaż detaliczna ze strefy euro za wrzesień (11:00)

Raport z amerykańskiego rynku pracy za październik (14:30)

Raport Uniwersytetu Michigan za listopad (16:00)

Dawno na rynkach akcji nie mieliśmy takich emocji jak dziś. Do godz. 15:30 przynajmniej na europejskich parkietach wszystko szło po myśli byków. DAX wyznaczył nowe ATH, a nasz WIG20 dotarł do poziomu, z którego do wyrównania rekordu sprzed tygodnia brakowało już tylko 0,9%. Ale rozpoczęła się sesja na Wall Street i beczka pełna prochu wybuchła.

Amerykańskie giełdy odnotowały wyraźne spadki. Indeks Nasdaq znalazł się na progu korekty, co jest efektem znaczących przecen spółek produkujących układy scalone oraz firm związanych z centrami danych. Dzień wcześniej rynki rosły szerokim frontem po zdecydowanym zwycięstwie Demokratów w wyborach połówkowych w USA.

Akcje producenta chipów, firmy Qualcomm, spadły o 12% po tym, jak wyniki sprzedaży układów do smartfonów w czwartym kwartale okazały się niższe od oczekiwań Wall Street. Przyczyną był słaby popyt oraz spadek przychodów powiązanych z produktami Apple.

Szerszy indeks sektora półprzewodników pogłębił spadki, tracąc 7,1%. Szczególnie mocno ucierpiały notowania spółek Nvidia, Advanced Micro Devices, Intel oraz Marvell Technology.

Akcje producentów chipów, a także firm zaangażowanych w rozbudowę infrastruktury na potrzeby sztucznej inteligencji znalazły się pod presją po zwycięstwie Demokratów – również w stanach kluczowych dla sektora centrów danych, gdzie narasta społeczny sprzeciw wobec szybkiej ekspansji tej branży.

Istna masakra na amerykańskim rynku technologicznym nie mogła przejść bez echa przez umacniające się od rana parkiety europejskie. Na wykresach ich indeksów widać jak na dłoni punkt przegięcia pokrywający się z otwarciem sesji na Wall Street. Moment ten widoczny jest także na wykresie intraday WIG20.

Nasz główny benchmark w szczycie dzisiejszej sesji tuż po godz. 15 rósł 1,5%. Na finiszu notowań ciągłych o godz. 16:50 już tylko 0,1% i dopiero na końcowym fixingu udało się podbić kurs i uratować 0,5% wzrost. Pozostałych nieodzyskanych punktów indeksu trochę szkoda, ale tak na dobrą sprawę nic wielkiego się jednak nie stało.

Na wykresie dziennym kurs indeksu utrzymuje się powyżej rosnącej średniej SMA50, a wskaźniki impetu zajęły miejsca w strefach powyżej poziomów równowagi. Jedynie ta dzisiejsza dzienna świeca w kształcie wisielca wygląda mało zachęcająco. Trzeba jednak pamiętać, że powstała w sposób wymuszony przez tąpnięcie na Wall Street. Od strony trendu wzrostowego układ techniczny jest prawidłowy i z tej strony nie widać na razie żadnych zagrożeń.

To, co dzieje się obecnie na giełdzie, jest całkowicie jasne. Z fundamentalnego punktu widzenia od wczoraj nie zmieniło się absolutnie nic. Obecna sytuacja to efekt zderzenia rekordowego poziomu dźwigni finansowej z nagłą zmianą nastrojów rynkowych. To właśnie nastroje są głównym czynnikiem kształtującym ceny.

Od miesięcy wiadomo było, że mamy do czynienia z historycznie wysokim poziomem dźwigni finansowej na dzisiejszych rynkach.

Oto dokładnie to, co dzieje się, gdy w warunkach nadmiernego zadłużenia (dźwigni) nastroje inwestorów ulegają odwróceniu. Do tego dochodzi jeszcze tzw. efekt ciasnych drzwi -> podręcznik.

Przy okazji warto jeszcze raz rzucić okiem na Nasdaq 100, którego kurs po brutalnym sforsowaniu 200-dniowej średniej obecnie przełamuje kluczowe wsparcie w rejonie 27.200 pkt. Na poniższym wykresie zaznaczyłem próg bessy, czyli poziom 20% poniżej ATH z 6 października. Jak widać, zapas jest jeszcze spory, choć przy dzisiejszej zmienności "spory" nie musi oznaczać, że odległy w czasie.

Za mocny spadek Nasdaq 100 w dużej mierze odpowiadają akcje chipów. Przykładem jest tutaj AMD. Spadek jego kurs sięga już 13,5%, ponieważ wyprzedaż akcji chipów po wyborach środka kadencji w USA nabiera tempa. Akcje są teraz niższe o ponad 35% od szczytu z 6 października, co skasowało ponad 380 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej w ciągu ostatniego miesiąca.

Nie tak miał wyglądać początek dzisiejszej sesji za oceanem. Szczególnie jeśli chodzi o rynek technologiczny, którego prestiżowy benchmark Nasdaq 100 traci już o tej porze 3,2%. Owszem, kontrakty na ten indeks w poprzednich godzinach sygnalizowały ujemne otwarcie, ale nie w tej skali.

Na wykresie dziennym Nasdaq 100 sytuacja jest poważna. Kurs benchmarku z hukiem przełamuje 200-sesyjną średnią i za chwilę może dojść do testowania kluczowego wsparcia na poziomie minimum z końcówki lipca, bo odległość do to miejsca jest niewielka, z dynamika spadku potężna.

Bank Anglii podjął decyzję o podniesieniu głównej stopy procentowej o 25 punktów bazowych, do poziomu 4%, przy poparciu 8 członków Komitetu wobec 1 głosu przeciwnego – co było zgodne z oczekiwaniami. Jest to pierwsza podwyżka kosztu pieniądza od sierpnia 2023 roku. Jedna z członkiń Komitetu, Catherine Mann, opowiedziała się za wzrostem stóp o 0,5 punktu procentowego, do poziomu 4,25%.

Oczekuje się, że inflacja w Wielkiej Brytanii wzrośnie z obecnych 3,5% do około 5% w połowie przyszłego roku. Następnie przewiduje się jej spadek, w miarę jak słabnąć będzie wpływ rosnących cen energii, a restrykcyjna polityka pieniężna zacznie skuteczniej ograniczać presję inflacyjną. Ponadto dane dotyczące aktywności gospodarczej z ostatnich miesięcy okazały się na ogół lepsze od oczekiwań, co stanowiło dodatkowy argument za umiarkowanym zaostrzeniem polityki pieniężnej.

Przedstawiciele Banku podkreślili, że ścieżka polityki pieniężnej nie jest z góry ustalona. Komitet będzie na każdym posiedzeniu analizował napływające dane i w razie potrzeby korygował główną stopę procentową, aby zapewnić powrót inflacji CPI do celu na poziomie 2% w średnim okresie.

Podczas gdy amerykańska ulica pogrąża się w strachu, nasi krajowi inwestorzy indywidualni zachowują optymizm. Nie jest on przesadny i od ubiegłego tygodnia raczej na niskim poziomie, natomiast na drugim wykresie poniżej widać wyraźnie, iż po raz ostatni przewaga niedźwiedzi i to minimalna pojawiła się w badaniu z 2 kwietnia, czyli ponad osiem miesięcy temu.

Dziś udział byków rośnie do 44,1% z 37,3% przed tygodniem, podczas gdy udział niedźwiedzi też rośnie, tyle że wolniej - do 37,3% z 33,9% poprzednio. Dodatnie różnica pomiędzy optymistami a pesymistami powiększa się tym samym do 6,8 p.p. z 3,4 p.p. w poprzednim tygodniu.

Liczba nowych bezrobotnych w USA spadła w ostatnim tygodniu października o 6 tys. do 189 ty., poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 196 tys. i w porównaniu ze skorygowanymi 195 tys. w poprzednim tygodniu. Odczyt był najniższy od połowy lipca, co wskazuje na ciągłą odporność rynku pracy pomimo nasilających się trudności gospodarczych.

Wysokie zyski przedsiębiorstw i odporny popyt krajowy pomagają ograniczyć zwolnienia, podczas gdy pracodawcy zachowują ostrożność, jeśli chodzi o zmiany kadrowe w obliczu niepewności związanej z wojną w Iranie, podwyższonymi kosztami energii, polityką Fed i polityką handlową.

Znaczny przyrost niedźwiedzi widać w wynikach wczorajszej ankiety AAII. Udział niedźwiedzi wzrósł do poziomu 48,4% z 41,4% przed tygodniem. W tym samym czasie obóz byków skurczył się do 34,1% z 37,8% w poprzednim badaniu. Uwzględniając te ruchy wskaźnik Bull-Bear Spread rozszerzył się do -14,3 p.p. z -3,6% przed tygodniem i jest to jego najniższy poziom od tygodnia zakończonego 25 września.

Spoglądając na dzisiejszą statystykę drugiej linii spółek, w oczy rzuca się ING Bank Śląski jako negatywny bohater dzisiejszej sesji. Kurs akcji traci bowiem aż 4,2% podczas sesji, gdzie sektorowy benchmark WIG-Bank zyskuje nieco ponad 1% uwzględniając w tym wzroście negatywny wpływ naszego bohatera wpisu. O co chodzi?

Wygląda na to, że mamy do czynienia z tzw. dostosowaniem do rynku, ponieważ wczoraj INGBSK zyskał nieoczekiwanie aż 8,1%, dzięki czemu na wykresie dziennym pojawiła się długa biała świeca wybijająca opór na poziomie wrześniowego rekordu, ustanawiająca nowe ATH. Byki zbyt daleko tutaj uciekły, więc muszą zaczekać na pozostałych.

Wczoraj wiceprezydent JD Vance wskazał inflację jako drugi po wojnie z Iranem najważniejszy powód wyborczej porażki Republikanów i trudno nie przyznać mu racji. Inflacja bowiem z nawiązką zniwelowała wszelkie wzrosty płac amerykańskich konsumentów, które miały miejsce od czasu pandemii w 2020 roku. Od kwietnia 2020 roku ceny konsumpcyjne w USA wzrosły o 31,3%, osiągając we wrześniu najwyższy poziom w historii. W tym samym okresie średnie wynagrodzenie godzinowe wzrosło tylko o 25,9%.

Sytuacja ta ma miejsce w czasie, gdy inflacja CPI utrzymuje się powyżej celu 2% wyznaczonego przez Fed już przez 67 miesięcy z rzędu. Jest to trzeci najdłuższy taki okres w ciągu ostatnich 100 lat. Dłuższe okresy odnotowano jedynie dwukrotnie: przez 242 miesiące (do 1986 roku) oraz przez 128 miesięcy (do 1997 roku). Inflacja nieustannie osłabia siłę nabywczą Amerykanów.

Jeśli szukać wyróżniających się dziś walorów w gronie blue chips, zwłaszcza tych z pozytywną wymową, to nie sposób pominąć LPP. Przede wszystkim przy wzroście kursu akcji o 2,6% LPP jest trzecim po Modivo i Dino liderem wzrostów. Z kolei z racji wagi w indeksie na poziomie ok. 6,15% spółka dodaje benchmarkowi najwięcej punktów. No i w końcu sam kurs wyznacza dziś nowe ATH.

Na wykresie dziennym wszystko po myśli byków. Wobec relatywnie płytkiego odejścia w poprzednich dnia, wystarczyły dwie sesje do odrobienia wszystkich strat z nawiązką, dzięki czemu walor bez trudu zameldował się na historycznym maksimum.

Europejski Bank Centralny prawdopodobnie podniesie koszty kredytu w przyszłym miesiącu – już po raz trzeci od wybuchu wojny w Iranie – poinformował członek Rady Prezesów, Ante Zigman. Chorwat powołuje się przede wszystkim na fakt, że w październiku inflacja w strefie euro nadal rosła.

Tym samym Zigman dołącza do innych decydentów, sugerując kolejną podwyżkę stopy depozytowej o 25 punktów bazowych podczas ostatniego w 2026 roku posiedzenia EBC. Obecnie ceny konsumpcyjne rosną w tempie dwukrotnie wyższym od celu inflacyjnego banku, który wynosi 2%.

Choć rynki spodziewają się dalszego zaostrzania polityki pieniężnej w 2027 roku, Zigman nie chciał składać żadnych deklaracji, zaznaczając, że jest jeszcze za wcześnie, by określić, jakie działania będą konieczne. Wskazał przy tym na optymizm na rynkach energii, który pojawił się po zwycięstwie Demokratów w wyborach środkowej kadencji w USA.

„Obecnie znajdujemy się w sytuacji, w której cena ropy naftowej spadła w ciągu ostatnich kilku dni o prawie 20%” – powiedział Zigman. „Trudno jednak przewidzieć, czy taki stan się utrzyma, czy ceny energii będą dalej spadać, czy też wydarzy się coś zupełnie nieoczekiwanego”.

Grupy Azoty to nie jest już od lat wymarzony walor dla inwestorów preferujących długoterminowe strategie oparte na trzymaniu akcji. Trend długoterminowy zmienił się tu na przełomie 2015 i 2016 roku, a w ostatnich latach co jakiś czas cena akcji dobija w dół w okolice 16 zł, gdzie można wyznaczyć długoterminowe wsparcie.

Taką sytuację mamy obecnie. Po wczorajszym spadku przekraczającym 4% kurs akcji naruszył ten magiczny poziom 16 zł zamykając się na 15,91 zł. Efekt – dynamiczne odbicie podczas dzisiejszej sesji z najwyższą dzienną stopą zwrotu spośród wszystkich uczestników indeksu mWIG40.

Skala odbicia jest oczywiście adekwatna do tempa ostatniej przeceny. Kurs akcji od szczytu z 4 września w ciągu dwóch miesięcy spadł aż o 36,6%, więc nic dziwnego, że pierwsze odbicie też jest soczyste.

Złoto kontynuuje odbicie powyżej 4100 USD w obliczu spadku wartości dolara i rentowności obligacji. Ceny złota wzrosły nawet o 2,1%, osiągając 4147 USD za uncję. Jest to kontynuacja środowego rajdu, podczas którego kruszec zyskał 3%, co stanowiło największy dzienny wzrost od sierpnia. W tym samym czasie srebro zyskało 1,7%, osiągając poziom 53,11 USD za uncję.

Poniższy wykres doskonale pokazuje oczywistą zależność pomiędzy kruszcem a walutą, w której ten kruszec jest wyceniany.

Inflacja PPI w strefie euro przyspieszyła we wrześnie do 11,1% w ujęciu rocznym z 8,3% w sierpniu (po korekcie z 8,2%). Wynik przewyższył oczekiwania rynku na poziomie 10,9%.

Podczas dzisiejszej sesji południowokoreański indeks KOSPI spadł o 5,3%, co uruchomiło mechanizm automatycznego wstrzymania handlu. Akcje Samsung Electronics straciły 7,6%, a SK Hynix aż 9,5%. Straty objęły cały sektor technologiczny. Kurs Samsung SDI spadł o 15,3%, a wiele innych spółek powiązanych z branżą półprzewodników również odnotowało dotkliwe spadki.

Wyprzedaż była reakcją na rozczarowujące wyniki finansowe amerykańskich projektantów układów scalonych – firm Qualcomm oraz Arm – co na nowo rozbudziło obawy o perspektywy wzrostu w całym sektorze półprzewodników.

Presję na producentów chipów oraz dostawców sprzętu zwiększyły dodatkowo: słabszy popyt na smartfony, rosnące koszty pamięci oraz niepewność co do zwrotu z ogromnych inwestycji w sztuczną inteligencję (AI). Inwestorzy coraz bardziej obawiają się również, że ewentualne opóźnienia w budowie centrów danych w USA mogą osłabić przyszły popyt na układy pamięci.

Biorąc pod uwagę, że Samsung i SK Hynix odpowiadają za około 50% wartości indeksu KOSPI, spadki notowań tych dwóch gigantów szczególnie mocno uderzyły w cały indeks. W rezultacie benchmark KOSPI znajduje się obecnie o 42% poniżej swojego czerwcowego szczytu, osiągając najniższy poziom od kwietnia. Proces pękania bańki na akcjach spółek z sektora półprzewodników nabiera tempa.

Końcówka wczorajszej sesji była wyjątkowo nieprzyjemna dla walorów Orlenu. Kurs akcji gwałtownie spadł wraz z dynamicznym cofnięciem na rynku ropy i w konsekwencji zakończył wczorajszą sesję 2,7% pod kreską, co sprawiło, że Orlen był najsłabszym komponentem WIG20. Wygląda na to, że echa wczorajszej przeceny na rynku ropy są dziś jeszcze słyszalne. Kurs akcji płockiego koncernu cofa się ok. 0,8% przy ogólnym wzroście WIG20 o ok. 0,6%.

Na wykresie dziennym niedźwiedzie walczą już o przetestowanie 200-dniowej średniej, z którą ostatni kontakt miał miejsce 13 lutego 2025 r. Ostatni fragment sesji przynosi lekką poprawę oddalającą nieco zagrożenie, jednak walor w dalszym ciągu jest w negatywnym momentum.