W co inwestować na czwarty kwartał 2020? | DNA Rynków #312

opublikowano: 05 października 2020

Jeśli oglądasz nas w miarę regularnie, to pamiętasz, że na koniec czerwca odświeżaliśmy nasz publiczny portfel, w którym mówiliśmy, w co może opłacać się zainwestować. Analogicznie jak na koniec czerwca, teraz przyszedł czas rozliczeń i sprawdzenia ile publiczny portfel dałby zarobić, gdyby ktoś zdecydował się postawić na niego w trzecim kwartale 2020 oraz dość mocno go na ostatni kwartał tego szalonego roku pozmieniać. Podsumowanie drugiego kwartału 2020 możesz znaleźć w odcinku DNA #302 „W co inwestować teraz na trzeci kwartał 2020?!”. Pamiętaj, jednak że nie znamy Twojej sytuacji finansowej czy skłonności do ryzyka więc wszelkie decyzje, jakie podejmiesz zostają na Twoich barkach. My możemy jedynie podzielić się naszym doświadczenie i zawsze aktualną inwestycyjną radą „łyżeczką, a nie chochlą!”

Zobacz również poprzedni odcinek DNA Rynków #311 „Czy warto zapisać się na debiut Allegro? | DNA Rynków #311”

Jeśli decydujesz się na oglądanie, a nie czytanie artykułu to gorąca prośba o zostawienie suba 🙂 Dzięki temu nie ucieknie Ci kolejny odcinek!

Obejrzyj odcinek DNA Rynków #312

Portfel DNA z końca czerwca zyskuje prawie 5% w kwartał

Największa obawa, jaką wyrażacie w ostatnim czasie to koniec kontynuacji wzrostów. Amerykański rynek znalazł się mniej więcej na poziomach sprzed pandemii i jak na razie skupia się na mocnym ścieraniu podaży z popytem, co może też wynikać wprost z obaw o drugą falę pandemii. Zanim powiemy, jak przygotowujemy na to nasz portfel publiczny, to sprawdźmy jak zachowuje się on od początku publikacji 17 marca 2020 oraz jak poradził sobie w trzecim kwartale po zmianach z końca czerwca, o której opowiadaliśmy w odcinku DNA #302 „W co inwestować teraz na trzeci kwartał 2020?!”

Portfel skonstruowany na koniec czerwca prezentował się tak, jak poniżej. Konkretne instrumenty można znaleźć już we właściwym wpisie..

Modelowy portfel po zmianach z końca czerwca

Modelowy portfel po rekalibracji z końca czerwca
Opracowanie: DNA Rynków

Gdyby opisywane wtedy instrumenty inwestor nabył na przełomie czerwca i lipca 2020 roku to dziś dałyby one zwrot 4,71% na całym portfelu. Co ważne, omawiane instrumenty są mocno płynne, więc ten zwrot dotyczyłby większości inwestorów. W żadnym z publicznych portfeli nie znajdziesz niepłynnych spółek np. z NewConnect, gdzie po podobnym wpisie zyskać zdążyliby ci, którzy już je mieli lub ci którzy przeczytali wpis jako pierwsi. Portfel publiczny DNA skupia się głównie na inwestowaniu w rynki, a nie konkretne podmioty.

Te prawie 5% w skali 3 miesięcy to naprawdę dobry wynik zestawiając go z zachowaniem polskiego rynku. Zwłaszcza, że ryzyko całego portfela okazało się ponownie stosunkowo niewielkie, a inwestor doświadczyłby maksymalnego obsunięcia całego portfela o 2,77% i to na przestrzeni aż 3 tygodni. Na uwagę zasługuje również fakt, że każdy z wybranych do portfela publicznego instrumentów zyskał w tym okresie. Największy zwrot przyniosły nam rynki wschodzące oraz złoto. W tabeli poniżej znajdziesz konkretny podział na wynik każdego z rynków i jego wpływ na zwrot z całego portfela, ponieważ nie wszystkie inwestycje ważyły w nim tyle samo. Alokacja podawana w każdym kwartale ma zawsze na celu zachowanie odpowiedniego balansu pomiędzy potencjalną stopą zwrotu, a ryzykiem.

Efekty portfela prezentowanego na koniec czerwca na DNA Rynków po III kwartale

Efekty portfela prezentowanego na koniec czerwca na DNA Rynków po III kwartale
Opracowanie: DNA Rynków

Spójrzmy jak portfel publiczny DNA prezentuje się na tle indeksu WIG oraz indeksu MSCI World. Jak na razie portfel w skali od 17 marca, a więc jego pierwszej publikacji „wygrywa” z Polską, a „przegrywa” ze światem. Przy czym warto pamiętać, że portfel DNA nie jest w 100% akcyjny, a więc jego ryzyko było i jest istotnie niższe niż w przypadku samego indeksu MSCI World.

Jak radzi sobie portfel publiczny DNA na tle innych rynków?

Jak radzi sobie portfel publiczny DNA na tle innych rynków?
Opracowanie: DNA Rynków

Perspektywy na IV kwartał 2020

Naszą alokację na IV kwartał budujemy na bazie następujących danych. Po pierwsze, ożywienie ogólnogospodarcze słabnie. Indeks PMI dla sektora usług Strefy Euro nie przypominają już optymistycznych wzrostów i powoli spada poniżej granicy 50 punktów. Może dla niektórych spadek to niewielki, ale patrzymy na niego przez pryzmat całej tendencji.

Również konsumpcja w Strefie Euro mierzona poziomem sprzedaży nie odbiła zbyt mocno. Ostatni odczyt na poziomie + 0.4% nie łapie się do kategorii szalonych wzrostów, a pamiętajmy, że po odczytach -8.8% w marcu, -19.6% w kwietniu i -3.1% w maju, silne ożywienie powinno przynosić wyższe odczyty.

Na horyzoncie majaczą też w dalszym ciągu bezrobotni z USA, o których pisaliśmy i mówiliśmy już od dawna. Po fali zwolnień z pierwszego lock-downu oczywiście sporo osób wróciło już do pracy, ale patrząc przez pryzmat najważniejszej danej, czyli grona osób, które permanentnie utraciły na razie pracę – różowo nie jest. Odbudowywanie miejsc pracy jest jak na razie w USA istotnie wolniejsze niż ich utrata i tak już ponad 2,5% siły roboczej USA klasyfikowana jest jako osoby, które utraciły pracę na stałe.

Jaki % osób z USA utracił miejsca pracy na stałe

Jaki % osób z USA utracił miejsca pracy na stałe
Źródło: uscis.gov

Ponadto bierzemy w naszej alokacji poprawę na to, że druga fala pandemii stała się już faktem. Ponownie podtrzymujemy, że nie ma powodów do obaw o drugi gigantyczny lock-down, bo tego gospodarki już nie wytrzymają i na to nikt z rządzących sobie nie pozwoli. Nie można jednak wykluczać tymczasowych zamknięć lub większych restrykcji w niektórych sektorach gospodarczych, co wprost przełoży się na to, że ożywienie będzie słabsze od oczekiwań. Problem ten zwłaszcza dotyczyć może Europy, gdzie druga fala przybiera jak na razie najsilniejszą odsłonę w porównaniu z innymi kontynentami.

Liczba nowych zachorowań jako 7-dniowa średnia krocząca

Liczba nowych zachorowań jako 7-dniowa średnia krocząca
Źródło: CNN

Rosnąca fala zakażeń przekładająca się na wzrost niepokoju o wspomniane „niższe od oczekiwań” ożywienie gospodarcze, zawsze podnosi zmienność na rynkach akcji. Patrząc na indeks VIX za okres październik 2019 – październik 2020 bez problemu dostrzec można początek rynkowych zawirowań, gdy pandemia zaczynała zbierać swoje żniwa. Później mieliśmy do czynienia ze wciąż gigantyczną zmiennością, ale jednak o tendencji spadkowej. Od mniej więcej początków września ta spadkowa tendencja się jednak odwróciła, a gdy zmienność rośnie, rynki akcyjne z reguły spadają.

Indeks VIX za okres 10.2019 – 10.2020

Indeks VIX za okres 10.2019 - 10.2020
Źrodło: yahoo finance

Takie oznaki niepokoju i przepływów kapitału z lewej do prawej widać dobrze na rynku walutowym. Poniżej zobaczysz na wykresie, jakie jest pozycjonowanie inwestorów na rynku EUR/USD. W tej chwili rekordowa liczba inwestorów gra na spadek dolara. Historia lubi być przewrotna i często, gdy wszyscy myślą tak samo, to rynek lubi pokazywać, że większość się myli. Moim zdanie na rynku walutowym w IV kwartale zobaczymy naprawdę sporo zmienności, którą na polskiej walucie już mocno widać. Wystarczy spojrzeć na kurs EUR/PLN, który we wrześniu z poziomu 4.38 zbliżył się do historycznych maksimów rzędu blisko 4.60, po czym spadł do 4.48.

Pozycja netto inwestorów na rynku kontraktów EUR/USD

Pozycja netto inwestorów na rynku kontraktów EUR/USD
Źrodło: FactSet

Ostatni element wzmacniający zmienność na IV kwartał to niemożliwe do ominięcia ryzyko polityczne. To jak będą wyglądały Stany Zjednoczone po 4 listopada, czyli po wyborach prezydenckich ma dla rynku znaczenie ogromne. Oczywiście niezależnie od wyników Donald Trump będzie swoją funkcję pełnił jeszcze jakiś czas po wyborach, ale rynek zacznie dyskontować o wiele szybciej, to co jego kontrkandydat (jeśli zwycięży) ma do zaproponowania. Sondaże dają obecnie większą szansę na zwycięstwo dla Bidena, ale 4 lata temu również dawały większą szansę dla Hilary Clinton.

Sondaże Biden vs Trump

Sondaże Biden vs Trump
Źrodło: Financial Times

Modelowy portfel na czwarty kwartał 2020

Zanim przejdziemy do konkretów modelowego portfela na czwarty kwartał 2020 roku – jeszcze jedno ważne zastrzeżenie. Przypominam, że oczywiście można było w ciągu ostatnich sześciu miesięcy zarobić więcej niż te 24,6%, ale na DNA Rynków znajdziesz sposoby na skuteczne, ale zarazem odpowiedzialne sposoby na inwestowanie. Chcemy chronić twój kapitał i powoli, systematycznie dawać mu zarabiać. Jednorazowe złote strzały nie leżą w naszym zainteresowaniu, oczywiście czasem na nich zarobimy, ale umówmy się – jednorazowe strzały to w 99% przypadków po prostu szczęście. To nie jest sposób na długoterminowy sukces. Każdą większą inwestycję ponadto rozkładaj na transze zakupowe, stosując złotą zasadę – łyżeczką, a nie chochlą! Hossa nie zając, nie ucieknie.

Jak zatem wyglądać mógłby modelowy portfel na czwarty kwartał 2020? Dostęp po bezpłatnej rejestracji! 

Zarejestruj się, aby przeczytać ten i pozostałe materiały premium!


Premium

Rejestracja w serwisie jest całkowicie bezpłatna

Zyskasz dostęp do niedostępnych materiałów!

Kliknij i zarejestruj się

Do zarobienia!
Paweł Cymcyk

Powyższa treść jest wyłącznie wyrazem osobistych poglądów autora i nie stanowi „rekomendacji” w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianych rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy, m.in. nie zawiera konkretnej wyceny instrumentu finansowego, nie opiera się na żadnej metodzie wyceny, a także nie określa ryzyka inwestycyjnego. Jest tylko i wyłącznie osobistą opinią autora. Zgodnie z powyższym serwis DNA Rynków oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie.

40
5

Powiedz nam czy podobał Ci się ten materiał

40
5


Może Cię zainteresować również:

Ankieta

Czy sądzisz, że Allegro przebije do końca 2020 cenę 100 zł?

  • Tak
  • Nie

Zobacz wynik

Loading ... Loading ...

Polecane wpisy: