Wstęp
Wszystko wskazuje na to, że światowa gospodarka będzie zmuszona przywitać się ze swoją starą, lekko już zapomnianą koleżanką – recesją. Niektóre z już opublikowanych danych gospodarczych są nie byle jakie, bo… najgorosze w całej dotychczasowej historii. Tak jest, to nie pomyłka – w historii. Sprawdzamy, jak źle jest oraz, na których frontach sytuacja wygląda najgorzej.
Najważniejsze w tym odcinku DNA Rynków:
- Ameryka na bezrobociu – opublikowane 26 marca dane z amerykańskiego rynku pracy mówią wprost – w niecały miesiąc stopa bezrobocia w USA się… podwoi.
- Europejska gospodarka nurkuje – odczyt indeksu PMI-usługi dla całej Europy jest tożsamy z sytuacją, w której połowa europejskich usług by wyparowała. Niech to wystarczy za komentarz…
- Prognozy grozy – bezprecedensowe prognozy banku Goldman Sachs mówią o skurczeniu się amerykańskiej gospodarki nawet o 1/4 w ciągu drugiego kwartału 2020 roku.
Obejrzyj odcinek DNA Rynków #290!
Ameryka na bezrobociu
To, co widzisz na wykresie poniżej, to nie jest wykres jakiejś spółki, która zakomunikowała, że ma lek na koronawirusa. Nie jest to również szkic rytmu serca po porażeniu defibrylatorem. To liczba nowych bezrobotnych w Stanach Zjednoczonych. Trzy miliony trzysta tysięcy Amerykanów złożyło w ciągu zaledwie tygodnia wniosek o zasiłek dla bezrobotnych. Dotyczy to wyłącznie nowo-złożonych wniosków. Innymi słowy, jeszcze miesiąc temu te prawie 3,5 miliona osób miało pracę. Skala, którą widzisz ponadto na tym samym wykresie, sięga ostatnich 50 (!) lat. Tak fatalnych danych z amerykańskiego rynku pracy nie widział nikt w historii. Nikt nie widział nawet danych w połowie tak fatalnych, jak obecne. Powód tych takiej skali odczytów jest oczywiście jeden. Wyłączenie amerykańskiej gospodarki z funkcjonowania, to coś czego absolutnie nikt nie mógł przewidzieć. Niewiadomą pozostaje na razie podział sektorowy tych bezrobotnych. Jeśli większość z nich wywodzi się z sektorów hotelarsko-gastronomicznych, czy logistycznych to z momentem powstrzymania epidemii większość tych osób powinna znaleźć pracę. Tak szczegółowe dane publikowane są jednak dopiero w ujęciu miesięcznym, a nie tygodniowym. Ten napływ będzie odzwierciedlony w danych o amerykańskiej stopie bezrobocia już niedługo. Już w piątek, 3 kwietnia zobaczymy natychmiastowe podwojenie (co najmniej) stopy bezrobocia w USA. Milion nowych bezrobotnych to w przypadku gospodarki USA lekko poniżej 1% wzrostu w stopie bezrobocia. Należałoby więc spodziewać się wyskoku stopy bezrobocia z obecnych 3%, do mniej więcej okolic 6,5%. W jeden miesiąc cofnęliśmy się do sytuacji, z którą mieliśmy do czynienia w 2014 roku.
Tygodniowa liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA
Europejska gospodarka nurkuje
Sytuacja w Europie nie wygląda inaczej. Niemiecki indeks IFO (więcej poczytasz o nim tutaj) pokazuje jakie nastroje panują wśród 7000 niemieckich producentów i eksporterów, również spadł do najniższego poziomu w całej swojej historii. Zarówno jeśli chodzi o ocenę bieżącej sytuacji oraz perspektywy na przyszłość, jeszcze nigdy niemiecki przedsiębiorca nie czuł się tak źle. Indeks IFO, można również analizować nanosząc jego odczyty na tzw. zegar cyklu koniunktury. Dziś wybija on godzinę recesji. Poniżej zobaczysz, jak kształtowały się odczyty dla poszczególnych miesięcy od 2008 roku. Przez cały 2019 rok gospodarki lekko zwalniały. Teraz, jednym zaledwie odczytem znaleźliśmy się u drzwi recesji. To obecnie tylko kwestia miesiąca, a maksymalnie dwóch, zanim znajdziemy się w oficjalnym obszarze recesji.
Zegar cyklu koniunktury IFO
Indeks IFO to nie jedyna katastrofa, z jaką musi mierzyć się Europa. Skumulowany indeks PMI dla całej Strefy Euro tąpnął do niewiele ponad 30 punktów. O szczegółach analizy wskaźników PMI, możesz przeczytać w osobnym wpisie klikając tutaj, a nie wchodząc w szczegóły, oznacza to, że Strefa Euro ma przed sobą perspektywę najgorszej koniunktury gospodarczej w całej historii. Tak źle nie było nawet podczas kryzysu w 2008 roku. Patrząc na indywidualne krajowe dane tego samego wskaźnika dla naszego zachodniego sąsiada, również może zjeżyć się włos na głowie. Indeks PMI-usługi spadł tu do 35 punktów, a w przypadku odczytu dla całej Europy do… 28 punktów. Można to porównać z sytuacją, w której połowa europejskich usług raptem w ciągu miesiąca wyparowała.
Indeks PMI-usług dla Niemiec (po lewej) i Europy (po prawej)
Prognozy grozy
Przerażające są również prognozy dotyczące kwartalnego wzrostu PKB dla Stanów Zjednoczonych, które opublikował niedawno Goldman Sachs. Według niego w drugim kwartale 2020 roku amerykańska gospodarka skurczy się o 24%. To rewizja, która nastąpiła po zaledwie 5 dniach z pierwotnej prognozy na -5%. Deutsche Bank z kolei prognozuje skurczenie się całej światowej gospodarki w pierwszym kwartale 2020 o niemal 13%. Pewnym można być, że to dopiero preludium fatalnych danych gospodarczych, a ich prawdziwy wysyp będzie miał miejsce w drugim kwartale. Tamte jednak nie powinny być aż tak zaskakujące. Oczywiście pod warunkiem, że skala globalnej kwarantanny się nie pogłębi. Przy tak fatalnych danych, jakie mają obecnie miejsce można już, bez większego zaskoczenia prognozować katastrofę na innych wskaźnikach. Przykładem może być Consumer Confidence (więcej o tym jak go analizować tutaj), którego oficjalne odczyty poznamy już w przyszłym tygodniu. Przy tak gigantycznym wystrzale bezrobocia, oczekiwanie czegokolwiek innego niż kolejna ściana płaczu na wykresie byłoby mocno naiwne.
Prognoza wzrostu ameryakńskij gospodarki przez Goldman Sachs
Do zarobienia!
Paweł Cymcyk
