Wstęp
Zainteresowanych czym zajmuje się firma Coinbase, odsyłam do ogólnej analizy tego biznesu, która dostępna jest w osobnym wpisie: "Coinbase Global – pierwsza giełda kryptowalut na giełdzie". Tutaj skupiamy się wyłącznie na opisie tego, co zadziało się w ostatnim kwartale. W pierwszej kolejności każdy powinien zapoznać się z tym, co to w ogóle jest za spółka i czym się zajmuje.
Na samym starcie podkreślam jeszcze raz, że według mnie lepsza ekspozycja na świat kryptowalut jest posiadanie kryptowalut w formie bezpośredniej. Niemniej jednak są osoby, które po prostu nie chcą kryptowalut w portfelu. Dla takich osób o wiele lepszym rozwiązaniem będzie utrzymanie w portfelu ekspozycji pośredniej na świat krypto. Jednocześnie polecam przestać oszukiwać samego siebie, że świat krypto to chwilowa moda. Gdy coś jest na bilansach największych banków inwestycyjnych świata, to już nigdy nie będzie "chwilowa modą". To pełnoprawna alternatywna klasa aktywów o własnej specyfice.
Co jest ważne poza samym Bitcoinem?
Ekspozycja na Coinbase nadal stanowi pośrednią ekspozycję na rynek kryptowalut. Chociaż nie ma bezpośredniego przełożenia 1:1 między wynikami finansowymi Coinbase a notowaniami Bitcoina, ceny BTC wciąż wywierają znaczący wpływ na wyniki. Wyższe ceny Bitcoina prowadzą do większego zainteresowania kryptowalutami, co z kolei zwiększa obrót i prowizje Coinbase. W przyszłości notowania spółki mogą stać się niezależne od notowań kryptowalut, podobnie jak notowania GPW nie zależą od kondycji WIG. Jednak obecnie inwestorzy muszą zaakceptować, że kondycja rynku kryptowalut w dużej mierze determinuje notowania Coinbase. Widać to po korelacji Bitcoina z akcjami Coinbase.
Dla przypomnienia - Coinbase generuje przychody głównie poprzez opłaty za transakcje oraz subskrypcje i usługi. Firma pobiera opłaty za każdą transakcję kryptowalutową na swojej platformie. Ponadto, oferuje różnorodne usługi subskrypcyjne. Firma generuje również przychody z blockchain, uzyskując udział w ramach sieci Proof-Of-Stake z różnych protokołów, a także z odsetek od pożyczek udzielanych użytkownikom. Coinbase pełni również funkcję depozytariusza dla różnych kryptowalut. Te główne źródła przychodów pozwalają Coinbase generować znaczne zyski podczas okresów wysokiej aktywności na rynku kryptowalut. Jednak w czasie tzw. kryptowalutowej zimy, spółka doświadcza znacznych trudności, jak miało to miejsce w 2022 roku.
