Wstęp
Dzisiejszy odczyt amerykańskiego PKB pokazuje, że gospodarka USA wciąż trzyma się mocno. W czwartym kwartale 2022 PKB wzrosło o 2.9%. Dane są annualizowane, więc faktyczny wzrost PKB w kwartale należałoby podzielić na 4. Dla porównania 3 kwartał 2022 roku przyniósł odczyt na poziomie 3,2%, ale jeszcze w drugim kwartale 2022 było to minus 0.6%, a w pierwszym 2022 minus 1.6%. Gospodarka USA dalej trzyma się ponadprzeciętnie dobrze.
Wzrost PKB w USA kwartalny (annualizowany)
Inflacja bazowa PCE mocno spada
Spadek inflacji konsumenckiej i producenckiej jest już znany. FED jednak najbardziej przejmuje się tą PCE. Zwłaszcza w wersji bazowej. Dlaczego? Inflacja PCE mierzy ceny szerszego zakresu wydatków, lepiej pokazuje efekty substytucyjne, a więc to, jak konsumenci uciekają od dóbr, które relatywnie podrożały najbardziej i podlegają rewizji. Zresztą to też w inflacji PCE jest wyrażony cel inflacyjny FED. Inflacja CPI jest medialna, ale większą wartość decyzyjną ma PCE. W wersji bazowej cofnęła się ona już do poziomu 3.9%. To kolejny kamyczek do ogródka spadającej inflacji.
Sektor nieruchomości zwalnia
Podnoszone stopy procentowe w USA mocno zahamowały budowy nowych domów. Chociaż zjazd amerykańskiego rynku nieruchomości może przypominać sytuacje z kryzysu lat 2008 - 2009, to takie proste analogie historyczne nie mają sensu. Struktura kredytów hipotecznych wtedy i dziś jest diametralnie inna. Na korzyść obecnej sytuacji. Sektor bankowy jest dziś o wiele lepiej kontrolowany niż kiedyś.
Liczba nowo rozpoczętych budów domów w USA – dane w tysiącach
