Rynki na żywo.
(11)Wyniki Microna - pierwsze wnioski
Po wczorajszych wynikach Microna ciekawie zachowuje się cały semicap. Część spółek produkujących sprzęt dla fabów rośnie w handlu poza regularną sesją nawet mocniej niż sam Micron. Powodów jest kilka i przelecimy przez nie krok po kroku, bo moim zdaniem konferencja Microna daje naprawdę mocny read-through dla całego sektora WFE.
Po wczorajszych wynikach Microna ciekawie zachowuje się cały semicap. Część spółek produkujących sprzęt dla fabów rośnie w handlu poza regularną sesją nawet mocniej niż sam Micron. Powodów jest kilka i przelecimy przez nie krok po kroku, bo moim zdaniem konferencja Microna daje naprawdę mocny read-through dla całego sektora WFE.
Jutro wyniki Microna. Sam beat będzie najmniej ciekawą częścią wyników
Micron raportuje wyniki jutro po zamknięciu rynku. Spółka trzy miesiące temu ustawiła guidance na około 50 mld USD przychodów, 86% marży brutto i 31 USD skorygowanego EPS, a dzisiejszy konsensus siedzi już przy około 50,9–51,4 mld USD sprzedaży i 31,5–31,7 USD EPS. Czyli rynek właściwie zakłada, że bardzo dobry kwartał po prostu się wydarzył, co zresztą jest wysoce prawdopodobne.
I właśnie dlatego nie skupiałbym się jutro przesadnie na tym, czy Micron zrobi 31,5 czy 32,5 USD EPS, bo prawdziwa debata przeniosła się już gdzie indziej.
Micron raportuje wyniki jutro po zamknięciu rynku. Spółka trzy miesiące temu ustawiła guidance na około 50 mld USD przychodów, 86% marży brutto i 31 USD skorygowanego EPS, a dzisiejszy konsensus siedzi już przy około 50,9–51,4 mld USD sprzedaży i 31,5–31,7 USD EPS. Czyli rynek właściwie zakłada, że bardzo dobry kwartał po prostu się wydarzył, co zresztą jest wysoce prawdopodobne.
I właśnie dlatego nie skupiałbym się jutro przesadnie na tym, czy Micron zrobi 31,5 czy 32,5 USD EPS, bo prawdziwa debata przeniosła się już gdzie indziej.
Anthropic, Akamai i nowa fala popytu na CPU
Ciekawy sygnał przyszedł też z infrastruktury AI, ale tym razem nie z rynku GPU. Anthropic podpisał wczoraj z firmą Akamai siedmioletnią umowę o wartości około 11,6 mld USD na dostarczenie dedykowanej mocy obliczeniowej i usług chmurowych. Co ważne, Akamai wprost mówi, że kontrakt ma obsługiwać szybko rosnące zapotrzebowanie Anthropic na obciążenia CPU, a umowa może zostać rozszerzona o kolejne około 9 mld USD, co podniosłoby jej łączną potencjalną wartość w okolice 20 mld USD.
Dlaczego to tak ciekawe?
CEO SK Hynix mówi, że niedobór pamięci może potrwać do 2030 roku
CEO SK Hynix Kwak Noh-jung bardzo mocno podtrzymał byczą narrację dla pamięci. Jego zdaniem niedobór podaży może utrzymać się aż do końca 2030 roku, a dziś nie widać jeszcze wyraźnych sygnałów nadchodzącego szczytu. Co ciekawe, uważa też, że kolejny cykl spadkowy może wyglądać zupełnie inaczej niż historycznie. Pamięć dla AI coraz częściej przechodzi ze standardowych produktów w stronę częściowo lub w pełni customizowanych rozwiązań, więc produkcja jest lepiej dopasowana do konkretnego popytu i ryzyko klasycznej nadpodaży powinno być jego zdaniem mniejsze. Nawet jeśli spowolnienie przyjdzie, CEO oczekuje raczej wyhamowania wzrostu niż gwałtownego załamania popytu. To jeden z mocniejszych komentarzy, jakie ostatnio padły ze strony producentów pamięci.
CEO SK Hynix Kwak Noh-jung bardzo mocno podtrzymał byczą narrację dla pamięci. Jego zdaniem niedobór podaży może utrzymać się aż do końca 2030 roku, a dziś nie widać jeszcze wyraźnych sygnałów nadchodzącego szczytu. Co ciekawe, uważa też, że kolejny cykl spadkowy może wyglądać zupełnie inaczej niż historycznie. Pamięć dla AI coraz częściej przechodzi ze standardowych produktów w stronę częściowo lub w pełni customizowanych rozwiązań, więc produkcja jest lepiej dopasowana do konkretnego popytu i ryzyko klasycznej nadpodaży powinno być jego zdaniem mniejsze. Nawet jeśli spowolnienie przyjdzie, CEO oczekuje raczej wyhamowania wzrostu niż gwałtownego załamania popytu. To jeden z mocniejszych komentarzy, jakie ostatnio padły ze strony producentów pamięci.
Mniej pamięci, więcej GPU? Wnioski z raportu Mizuho
Nowa notka Mizuho, oparta między innymi na rozmowach z SemiAnalysis, pokazuje ciekawy znak zapytania wokół pamięci. Nvidia może w generacji Feynman próbować ograniczyć ilość HBM względem wcześniejszych planów, a potencjalna skala takiego "de-specu" może być duża.
Chodzi między innymi o to, że zamiast przechodzić szybko na HBM z 16 czy 20 warstwami pamięci, producenci mogą dłużej zostać przy prostszych i tańszych rozwiązaniach. Niepewne pozostaje też przez to tempo wejścia hybrid bondingu, czyli nowego sposobu łączenia tych warstw.
Google już pokazało podobny kierunek. TPU v8 ma korzystać z ośmiu warstw pamięci, zamiast automatycznie przechodzić na coraz większe i bardziej zaawansowane stosy. Innymi słowy, kolejna generacja akceleratora nie musi oznaczać kolejnego dużego skoku ilości HBM. Na pierwszy rzut oka brzmi to źle dla producentów pamięci.
Nowa notka Mizuho, oparta między innymi na rozmowach z SemiAnalysis, pokazuje ciekawy znak zapytania wokół pamięci. Nvidia może w generacji Feynman próbować ograniczyć ilość HBM względem wcześniejszych planów, a potencjalna skala takiego "de-specu" może być duża.
Chodzi między innymi o to, że zamiast przechodzić szybko na HBM z 16 czy 20 warstwami pamięci, producenci mogą dłużej zostać przy prostszych i tańszych rozwiązaniach. Niepewne pozostaje też przez to tempo wejścia hybrid bondingu, czyli nowego sposobu łączenia tych warstw.
Google już pokazało podobny kierunek. TPU v8 ma korzystać z ośmiu warstw pamięci, zamiast automatycznie przechodzić na coraz większe i bardziej zaawansowane stosy. Innymi słowy, kolejna generacja akceleratora nie musi oznaczać kolejnego dużego skoku ilości HBM. Na pierwszy rzut oka brzmi to źle dla producentów pamięci.
SK Hynix ogłasza największy buyback w historii korańskiej giełdy
SK Hynix ogłosił dziś skup akcji własnych o wartości ponad 28 mld USD, jak twierdzi spółka, największy w historii giełdy w Korei Południowej. Zarząd zatwierdził odkupienie i umorzenie 24,07 mln akcji, około 3,3% wszystkich akcji w obrocie, w okresie od 20 sierpnia do 19 listopada.
Zarząd napisał wprost, że wewnętrzna wartość firmy, wynikająca z przewag konkurencyjnych, silnej generacji gotówki i perspektyw wzrostu w średnim i długim terminie, nie jest w pełni odzwierciedlona w obecnym kursie.
Buyback to część szerszego planu zwrotu kapitału. SK Hynix podniósł cel łącznych zwrotów dla akcjonariuszy, dywidend i skupów razem, do ponad 50% skumulowanych wolnych przepływów pieniężnych za lata 2025 do 2027, z wcześniejszej deklaracji "do 50%". Na koniec drugiego kwartału spółka miała około 69 bln wonów gotówki netto na bilansie.
SK Hynix ogłosił dziś skup akcji własnych o wartości ponad 28 mld USD, jak twierdzi spółka, największy w historii giełdy w Korei Południowej. Zarząd zatwierdził odkupienie i umorzenie 24,07 mln akcji, około 3,3% wszystkich akcji w obrocie, w okresie od 20 sierpnia do 19 listopada.
Zarząd napisał wprost, że wewnętrzna wartość firmy, wynikająca z przewag konkurencyjnych, silnej generacji gotówki i perspektyw wzrostu w średnim i długim terminie, nie jest w pełni odzwierciedlona w obecnym kursie.
Buyback to część szerszego planu zwrotu kapitału. SK Hynix podniósł cel łącznych zwrotów dla akcjonariuszy, dywidend i skupów razem, do ponad 50% skumulowanych wolnych przepływów pieniężnych za lata 2025 do 2027, z wcześniejszej deklaracji "do 50%". Na koniec drugiego kwartału spółka miała około 69 bln wonów gotówki netto na bilansie.
Jeden z większych funduszy świata zwiększa zakład na pamięć
Temasek, singapurski fundusz majątkowy i jeden z największych w Azji, rozważa bezpośrednie wejście kapitałowe w Samsung Electronics i SK Hynix. Informację podał w wyłącznym materiale z 12 sierpnia koreański Asia Business Daily. Skala funduszu robi wrażenie, aktywa netto 518 mld SGD, około 401 mld USD na 31 marca 2026, ponad 630 spółek w portfelu globalnie. Fundusz podjął już decyzję i rozmawia z koreańskimi władzami o terminie. To byłoby pierwsze bezpośrednie wejście Temaseku na koreańską giełdę, do teraz Korea siedziała w jego portfelu tylko przez fundusze private equity.
Temasek to kapitał cierpliwy, nie fundusz momentum wchodzący i wychodzący z sektora w tydzień. Ruch przychodzi też kilka tygodni po tym, jak SK Hynix zaliczył w Korei rekordowy spadek, sentyment do sektora stał się znacznie bardziej kruchy, więc wiadomość działa jak kontrargument dla niedźwiedzi. Rynek zareagował od razu.KOSPI zamknął się ponad 3.6% wyżej.
Temasek, singapurski fundusz majątkowy i jeden z największych w Azji, rozważa bezpośrednie wejście kapitałowe w Samsung Electronics i SK Hynix. Informację podał w wyłącznym materiale z 12 sierpnia koreański Asia Business Daily. Skala funduszu robi wrażenie, aktywa netto 518 mld SGD, około 401 mld USD na 31 marca 2026, ponad 630 spółek w portfelu globalnie. Fundusz podjął już decyzję i rozmawia z koreańskimi władzami o terminie. To byłoby pierwsze bezpośrednie wejście Temaseku na koreańską giełdę, do teraz Korea siedziała w jego portfelu tylko przez fundusze private equity.
Temasek to kapitał cierpliwy, nie fundusz momentum wchodzący i wychodzący z sektora w tydzień. Ruch przychodzi też kilka tygodni po tym, jak SK Hynix zaliczył w Korei rekordowy spadek, sentyment do sektora stał się znacznie bardziej kruchy, więc wiadomość działa jak kontrargument dla niedźwiedzi. Rynek zareagował od razu.KOSPI zamknął się ponad 3.6% wyżej.
Co słychać w Korei? Rekordy Samsunga, zakupy insiderów i nerwy regulatora
Z Korei przyszła w tym tygodniu seria ciekawych informacji. Samsung pokazał bardzo dobry kwartał, prezes SK Group dokupił akcje SK hynix, a w tle władze podobno rozważały zakaz krótkiej sprzedaży.
Z Korei przyszła w tym tygodniu seria ciekawych informacji. Samsung pokazał bardzo dobry kwartał, prezes SK Group dokupił akcje SK hynix, a w tle władze podobno rozważały zakaz krótkiej sprzedaży.
SK hynix, rekordowy kwartał przyjęty jak rozczarowanie
SK hynix pokazał wyniki za drugi kwartał i formalnie wypadł poniżej konsensusu, choć w liczbach bezwzględnych to najlepszy kwartał w historii spółki. Rynek zareagował przeceną, więc warto rozłożyć na czynniki, co dokładnie wypadło słabiej, co zarząd powiedział na konferencji i dlaczego reakcja kursu ma niewiele wspólnego z tym, co pokazał rachunek wyników.
SK hynix pokazał wyniki za drugi kwartał i formalnie wypadł poniżej konsensusu, choć w liczbach bezwzględnych to najlepszy kwartał w historii spółki. Rynek zareagował przeceną, więc warto rozłożyć na czynniki, co dokładnie wypadło słabiej, co zarząd powiedział na konferencji i dlaczego reakcja kursu ma niewiele wspólnego z tym, co pokazał rachunek wyników.
CXMT i YMTC, chińska pamięć rośnie w siłę
Wokół chińskiego duetu pamięci, CXMT i YMTC, zrobiło się w ostatnim czasie głośno, a przed chwilą Reuters ciekawie opisał, jak bardzo urosła ich siła. Przeanalizujmy, co z tych doniesień wynika dla globalnego rynku pamięci i firm powiązanych z chińskimi czempionami półprzewodnikowymi.
Wokół chińskiego duetu pamięci, CXMT i YMTC, zrobiło się w ostatnim czasie głośno, a przed chwilą Reuters ciekawie opisał, jak bardzo urosła ich siła. Przeanalizujmy, co z tych doniesień wynika dla globalnego rynku pamięci i firm powiązanych z chińskimi czempionami półprzewodnikowymi.
Micron podnosi inwestycje w USA do ponad 250 mld dolarów, wylewa pierwszy beton pod fabrykę w Nowym Jorku
Micron zwiększa planowane inwestycje w USA do ponad 250 mld dolarów do 2035 roku, napędzane rosnącym popytem na pamięć w erze AI. Firma świętuje jednocześnie wylanie pierwszego betonu na budowie fabryki w Clay w Nowym Jorku, ponad kwartał przed harmonogramem, celując w produkcję 40% swojego DRAM-u na terenie USA.
Micron zwiększa planowane inwestycje w USA do ponad 250 mld dolarów do 2035 roku, napędzane rosnącym popytem na pamięć w erze AI. Firma świętuje jednocześnie wylanie pierwszego betonu na budowie fabryki w Clay w Nowym Jorku, ponad kwartał przed harmonogramem, celując w produkcję 40% swojego DRAM-u na terenie USA.
Wszystko, co najważniejsze o rynkach na Twoją skrzynkę!
Każda niedziela o 19:00. Zero spamu.