Rynki na żywo.

Samsung, SK Hynix i ich lewarowane ETF-y stanowią obecnie ponad 70% całkowitej wartości obrotu na południowokoreańskim rynku akcji wartym 4,3 biliona dolarów. To wzrost z 31% tuż przed uruchomieniem lewarowanych ETF-ów 27 maja i osiągnął nawet 84% pod koniec czerwca. Same Samsung i SK Hynix stanowią ok. 55% całkowitej wagi indeksu KOSPI.

Lewarowane ETF-y, które śledzą dwukrotnie wyższe od dziennych zwrotów Samsunga i SK Hynix, zostały zaprojektowane tak, aby utrzymać środki detaliczne w Korei i wspierać won. Zamiast tego zwiększyły zmienność, zmuszając koreańskie domy maklerskie do gwałtownego podniesienia wymagań dotyczących marży na obu akcjach w tym miesiącu.

Tymczasem KOSPI spadł o -22% od szczytu w czerwcu, wchodząc w rynek niedźwiedzia, a wstrzymania handlu na całym rynku zostały wywołane 6 razy tylko w tym roku, co stanowi połowę wszystkich wykluczeń od 2000 roku.

Początek tygodnia w wykonaniu rynku niemieckiego nie był szczególnie perspektywiczny. Po tym jak DAX wyznaczył w poniedziałek nowe ATH, strona popytowa osłabła. Wygląda na to, że na razie mamy do czynienia z pułapką hossy, bo indeks wrócił poniżej poziomu oporu w rejonie 25.500 pkt.

Tydzień kończy się dopiero jutro, ale na razie wygląda to słabo. Świeca w interwale W1 na tę chwilę tworzy zasłonę ciemnej chmury.

Dwa dni słabszych nastrojów w Eurolandzie jakoś specjalnie nam nie zaszkodziło. Początek dzisiejszej sesji wskazuje, że jedziemy własnym schematem.

Po wczorajszej obronie średniej SMA50 dziś WIG20 ponownie atakuje opór w rejonie 3700 pkt. Nie wiem jak zakończy się sesja, ale z każdą taką próbą szansa na kontynuację trendu wzrostowego jest większa.

Dzisiejszy kalendarz do bogatych nie należy. Mamy tylko wnioski o zasiłek dla bezrobotnych z USA jak co tydzień w czwartek. Reszta jak zwykle w poniższej tabeli.

Meta ogłosiła, że planuje wyłożyć kolejne 10 miliardów dolarów na swoje pierwsze centrum danych w Kanadzie wielkości jednego gigawata.

Patrząc na same indeksy, można było uznać dzisiejszą sesję za wyjątkowo nudną. S&P 500 zszedł z lekkim minusem, Nasdaq praktycznie na zero. Tyle że pod spodem działo się sporo. Mocno oberwały spółki średnie, małe i mikro, a na czerwono zamknął się w zasadzie każdy sektor poza Energy i Technology. Faktorowo obraz był jeszcze bardziej jednoznaczny, bo z całej stawki na plusie utrzymało się po wyjątkowo słabych ostatnich kilku dniach Momentum. No i rodzi się naturalne pytanie, skąd ta różnica.

Hyperscalerzy coraz mocniej dochodzą do momentu, w którym AI capex zaczyna zjadać im wolne przepływy pieniężne i nie da się już wszystkiego wygodnie finansować samym wzrostem podstawowego biznesu. To wymusza bardziej kreatywne myślenie o finansowaniu, a przy okazji otwiera ciekawy, mniej oczywisty wątek inwestycyjny wokół całego boomu AI.

ASML zaraportuje wyniki kwartalne 16 lipca, więc rynek powoli zaczyna ustawiać się pod jeden z ważniejszych raportów w europejskim sektorze półprzewodników. Wczoraj pojawiła się ciekawa nota analityków Bernsteina, która dorzuca do tej dyskusji kilka interesujących tez o kolejnych latach, High-NA i potencjalnej ścieżce wyników spółki.

Pojawiły się ciekawe dane o tym, jak duże firmy planują korzystać z AI w 2026 roku. Nie są to oczywiście dane, z których można od razu budować wielką tezę o całym rynku, ale dobrze pokazują, gdzie dziś realnie przesuwa się dyskusja o popycie na AI w enterprise.

Samsung pokazał wstępne wyniki za 2Q i na pierwszy rzut oka liczby wyglądały potężnie. Zysk operacyjny wzrósł 19x r/r do około 89,4 bln wonów, czyli 58,4 mld USD, i przebił konsensus. To wynik, który jeszcze niedawno brzmiałby niczym science fiction.

Żebyście poczuli skalę - w tym kwartale Samsung był nominalnie najbardziej zyskowną firmą świata na poziomie zysku operacyjnego. Tak, dobrze czytacie. Bardziej zyskowną niż Nvidia, Apple czy Google.

A mimo to akcje spadły.

W ostatnim czasie pojawiło się kilka ciekawych tez od analityków dotyczących sektora WFE, czyli semicap equipment. Mówiąc prościej, chodzi o spółki sprzedające sprzęt do produkcji półprzewodników.

TSMC opublikuje wyniki kwartalne w czwartek, 16 lipca, i tajwańscy inwestorzy instytucjonalni ustawiają się pod nie z dużym wyprzedzeniem w bardzo dobrych nastrojach.

BESI spadło dziś około 7%, po tym jak pojawiły się informacje, że JEDEC, organizacja ustalająca standardy techniczne dla pamięci, może poluzować zasady dotyczące grubości przyszłych układów pamięci HBM, czyli szybkiej pamięci używanej w kartach AI. Przy nowej generacji, HBM5, limit miałby wzrosnąć z 900 do około 1000 mikrometrów. Im więcej miejsca dostają producenci, tym w teorii mniej presji, żeby szybciej przechodzić na nowszą, trudniejszą technologię łączenia warstw pamięci, hybrid bonding, w której BESI ma praktycznie monopol i w której generuje większe marże, niż w starszych technologiach. Koreański serwis ZDNet donosi też, że Nvidia, jeden z największych klientów, nie spieszy się z zamówieniami na najbardziej zaawansowane, wysokie stosy pamięci.

Meta urosła około 10% w środę na doniesieniu Bloomberga, że kombinuje, jak w przyszłości sprzedawać swoją moc obliczeniową, a pół rynku od razu zrobiło z tego mini pogrzeb branży półprzewodników. Najważniejsze jednak, że to był opis potencjalnego planu, a nie podpisany kontrakt, i Meta niczego jeszcze nie sprzedaje.

Inflacja PPI w Polsce wzrosła w maju do pozomu 2,4% z 2,1% w kwietniu. Odczyt jest zgodny z oczekiwaniami rynku. To już trzecia z rzędu dodatnia zmiana inflacji w cenach producentów po 32 miesiącach spadkowych.

Osiągnięcie wstępnego porozumienia pokojowego pomiędzy USA a Iranem, które ma zostać podpisane pojutrze, to dobra wiadomość z punktu widzenia perspektyw inflacji i stóp procentowych. Ropa WTI już spadła do 75 dolarów, ale pełna podwyżka stóp procentowych jest nadal wyceniana na marzec 2027 roku. Dziś odbędzie się pierwsza konferencja nowego szefa Fed Kevina Warsha po posiedzeniu FOMC. Po niej powinniśmy wiedzieć więcej.