Rynki na żywo.

Axon raportuje jutro po sesji, konferencja o 23:00 naszego czasu, a konsensus mówi o 876 mln USD przychodu wobec 669 mln rok temu. Poniżej to, co wydarzyło się fundamentalnie od ostatniego raportu, i dlaczego uważam, że dwie rzeczy mogą jutro zaskoczyć w górę.

Od czasu do czasu posiłkuję się analizami mojego ulubieńca w osobie Ryana Detricka z CarsonGrou.
Ryan zauważył, że S&P 500 spadł w lipcu o 0,1%. Na pierwszy rzut oka może to być klasyczny rynkowy szum, ale niedźwiedzie dostrzegą tutaj znajomy wzorzec. Od 1950 roku, kiedy zarówno czerwiec, jak i lipiec były słabe, reszta roku często miała trudności z przynoszeniem większego potencjału wzrostu.

TransDigm pobił oczekiwania na wszystkich ważnych liniach i po raz kolejny podniósł prognozę na cały rok. Przychody wyniosły 2 741 mln USD i wzrosły o 23% rok do roku, przy konsensusie 2,68 mld. EBITDA 1 447 mln USD i 19% w górę, przy oczekiwanych 1,38 mld. Skorygowany zysk na akcję 10,87 USD wobec 9,60 rok temu i 10,30 w konsensusie, czyli 13% wzrostu. Do tego skup akcji za 1,0 mld USD w samym kwartale.

Przyjrzyjmy się, co dokładnie stoi za tym wynikiem, jak zmieniła się prognoza na każdej linii i co spółka zrobiła z gotówką po transakcji, którą w lipcu zablokował Departament Sprawiedliwości.

Ostatni rekord S&P 500 osiągnął 2 czerwca. Ciekawostką jest fakt, że amerykańska giełda nigdy nie osiągnęła szczytu w czerwcu, a rok 2026 nie miał być pierwszym, kiedy tak się stanie. Nie stało się. Na dziś i wracamy do ATH i jest fajnie.

Bloomberg pisze, że chiński CXMT jest już blisko produkcji pamięci do telefonów na poziomie najlepszych na świecie. Chodzi o LPDDR6, czyli szóstą generację pamięci niskiego poboru mocy, tej z telefonów i laptopów. Do tego Dan Niles stawia bardzo byczą tezę dla CXMT. Co z tego wynika?

Ropa Brent drożała dziś przed południem nawet 3,1%. Teraz jest na poziomie neutralnym. Nie bez znaczenia jest informacja podana przez agencję Reuters, że USA użyły "praktycznie wszystkich" swoich precyzyjnych pocisków dalekiego zasięgu podczas wojny z Iranem wciągnięte w konflikt za sprawą Izraela.

Tutaj technika nie ma większego znaczenia. Liczy się tylko perspektywa rozwiązania konfliktu i wznowienia dostaw ropy przez Cieśninę Ormuz.

Przyjemnie spogląda się na dzisiejszą sesję na GPW. Indeks wspina się na nowe historyczne maksima, co jest zasługą rajdu poszczególnych komponentów benchmarku.

Jednym z głównych bohaterów dzisiejszego handlu jest KGHM. Kurs akcji miedziowego giganta rośnie aktualnie 4,8% i jest najwyżej od 6 lipca, kiedy jeszcze był w fazie cofania się.

Na wykresie dziennym KGHM wygląda poprawnie. Widać wyraźnie, że wsparcie w rejonie 293 zł spełniło swoją rolę i zatrzymało krótkoterminową tendencją spadkową. Rośnie zatem prawdopodobieństwo rozwinięcia średnioterminowego ruchu wzrostowego.

Bardzo korzystnie dla byków rozwija się przedpołudniowa faza sesji we Frankfurcie. Niemiecki benchmark DAX rośnie 0,8%, co jak na ten indeks jest zmianą konkretną.

Na wykresie dziennym mamy oczywiście nowe ATH z perspektywą dalszego podejścia.

Technicznie po raz ostatni podobną sytuację mieliśmy na początku roku. Wtedy w pierwszych dniach stycznia niemiecki indeks podszedł w górę do poziomu ok. 24.870 pkt. i musiał się mierzyć z wykupionym rynkiem. Impet wzrostu był jednak spory (podobnie jak obecnie), co utrzymało wzrost jeszcze przez ponad tydzień.

Średnio optymistycznie układa się podatek dzisiejszej sesji w Warszawie. Do wczoraj indeks WIG20 forował nowe maksima hossy. Dziś od początku notowań jest w odwrocie.

Technicznie bardzo prosto to wytłumaczyć. Dotarcie i poprawienie ATH z 2007 roku doprowadziło do wykupienia rynku. Taki stan historycznie zbyt długi się nie utrzymywał, więc już ten fakt przemawia za cofnięciem. To jednak dotyczy krótkiego terminu.

W średnim trend jest jeden i słuszny – wzrost.

Pierwszy w tym miesiącu kalendarz makroekonomiczny zdominowany jest tradycyjnie przez odczyty indeksów PMI/ISM dla sektora przemysłowego z poszczególnych gospodarek. Poza tym wiele ciekawego nie zobaczymy:

Indeksy PMI dla przemysłu za lipiec (cały dzień)

Sprzedaż detaliczna z Niemiec za czerwiec (08:00)

Inflacja CPI ze Szwajcarii za lipiec (08:30)

Indeks ISM dla przemysłu z USA za lipiec (16:00)

Niby zwykła spokojna wakacyjna sesja, a jednak WIG20 poprawia swoje historyczne maksimum notowań sprzed niemal 19 lat. Wtedy 29 października był to pułap 3940,53 pkt. Dziś w szczycie sesji benchmark powędrował 0,6% wyżej do poziomu 3963,21 pkt. Jest się z czego cieszyć, bo po pierwsze WIG20 jest indeksem cenowym, któremu odbierana jest wartość na skutek dywidend wypłacanych przez jego komponenty, a po drugie także z uwagi na fakt, że dzisiejszą sesję kończymy powyżej tamtego historycznego ATH.

Bykom sprzyjało otoczenie. Wiara w zapewne odległe, ale jednak dyplomatyczne zakończenie bliskowschodniego konfliktu sprawia, że ceny ropy cofają się. Skala odejścia pozostawia wprawdzie sporo do życzenia, ale przynajmniej nie ma szaleńczego wzrostu. Na tle ostatnich wydarzeń już to jest sukcesem.

Wraz ze spadkiem cen ropy zmniejsza się presja inflacyjna, a z nią w dół podąża rentowność obligacji.

Bardzo mocny sezon wyników amerykańskich spółek sprawia, że nastroje na Wall Street też są bardzo dobre pomimo złej geopolityki oraz ostatniej mega wyprzedaży spółek z sektora AI.

U nas w szczycie notowań pod koniec pierwszej godziny handlu WIG20 dotarł perfekcyjnie do linii podaży prowadzonej przez szczyty z marca 2025 r. oraz kwietnia 2026 r. Jest to materializacja scenariusza jaki przewidywaliśmy i na jaki czekaliśmy od dobrych kilku tygodni.

Rynek jest delikatnie wykupiony, więc trzeba się liczyć z możliwością lokalnego schłodzenia.

W zdecydowanie lepszych nastrojach startują dzisiejsze notowania spółek na Wall Street. Główne indeksy o pierwszej godzinie handlu zyskują solidarnie powyżej 1% przedłużając odbicie, z jakim mieliśmy do czynienia w końcówce ubiegłego tygodnia.

Wyraźnie zyskuje rynek technologiczny, w tym akcje Meta Platforms. W czwartek po publikacji wyników ich kurs tracił ponad 10%. Obecnie od czwartkowego minimum poszedł w górę o 51,8%, co oznacza, że kurs akcji jest powyżej poziomu, z którego poszła pierwsza negatywna reakcja.

Krach rynku w Korei Południowej jest najszybszy i najbardziej dotkliwy w nowoczesnej historii rynku azjatyckiego. Indeks spadł ok. 38% od czerwcowego szczytu w ciągu zaledwie 27 dni handlowych, zanim odbił się w piątek.

To głębszy spadek niż jakiekolwiek inne cztery główne krachy na azjatyckich rynkach obserwowane w podobnym okresie, w tym kryzys finansowy w Azji w 1997 roku oraz GFC.

W poniedziałek rynek wznowił spadek, a KOSPI spadł nawet o -5,5%. Samsung i SK Hynix spadły około -9%, odwracając część wzrostów, które w piątkowy rekordowy rajd przyniosły im odpowiednio +27% i +30%.

Zagraniczni inwestorzy, którzy w piątek zakupili rekordową liczbę akcji z indeksu KOSPI, doprowadzili do poniedziałkowego odwrócenia transakcji, sprzedając akcje koreańskie za ok. 698 milionów dolarów.

Negatywne nastroje dodatkowo potęgował szybki postęp Chin w dziedzinie sztucznej inteligencji i półprzewodników, budząc obawy o przyszłą konkurencję koreańskich producentów układów scalonych.

Akcje firm z branży chipów zaliczyły właśnie najgorszy miesiąc od czasu Globalnego Kryzysu Finansowego.

Indeks półprzewodników PHLX Semiconductor stracił w lipcu łącznie 2,2 biliona dolarów kapitalizacji rynku. W zeszłym miesiącu indeks spadł o ponad 20%, odnotowując największy miesięczny spadek od października 2008 roku.

Taiwan Semiconductor odnotował spadek tracąc 15% i ponad 380 miliardów dolarów, nawet po podniesieniu prognoz dotyczących wydatków i przychodów w połowie miesiąca.

Micron był tuż za nim tracąc 29% i około 374 miliardów dolarów, co stanowi największy miesięczny spadek od ponad dekady.

Akcje Intela spadły o 35%, tracąc 247 miliardów dolarów, co stanowi najgorszy miesiąc od września 2000 roku.

Jednak nie wszyscy producenci chipów ucierpieli – Nvidia i Broadcom zyskały na wartości w tym samym miesiącu.

Motoryzacja jest dziś mocnym sektorem w drugiej linii spółek. Solidny wzrost notuje nie tylko wynikowy Auro Partner, ale także drugi dystrybutor części zamiennych do samochodów jakim jest Inter Cars. Tutaj kurs akcji rośnie podobnie. Mamy +5,6% jazdę i w efekcie nowe ATH po pierwszym w historii waloru wyjściu powyżej 1000 za akcję.

Na wykresie dziennym kurs akcji zaczyna naruszać górną linię nawrotu rosnącego kanału trendu wzrostowego. To nie jest częsty widok na wykresach, ale jak już wystąpi, to z reguły oznacza bardzo silny rynek z perspektywą kontynuacji dotychczasowej tendencji.

TransDigm raportuje jutro, 4 sierpnia, przed otwarciem sesji, a ostatnie tygodnie w tej spółce były nietypowo gęste. Jedna duża transakcja rozbiła się o Departament Sprawiedliwości, a niecałe trzy tygodnie później ogłoszono jeszcze większą. Poniżej przechodzę przez tę historię i przez to, co z niej wynika na jutro.

Inflacja w Szwajcarii zwolniła do czteromiesięcznego minimum. Ceny konsumentów wzrosły w lipcu o 0,4% w ujęciu rocznym.

Wyższe koszty oleju napędowego i opałowego zostały zrekompensowane przez tańsze towary i usługi, przy czym inflacja bazowa utrzymała się na poziomie 0,3%.

Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) przewiduje, że kwartalna średnia inflacja osiągnie szczyt na poziomie 0,8% na początku przyszłego roku, a koszty pożyczek mają pozostać na zerowym poziomie do końca przyszłego roku.

Auto Partner odnotował 156,9 mln zł skonsolidowanego zysku netto w I półroczu 2026 r., co oznacza wzrost o 61,5% r/r, podała spółka, powołując się na wstępne wyniki.

Przychody ze sprzedaży wzrosły o 11% r/r do 2,46 mld zł, a zysk operacyjny zwiększył się o 54,1% r/r do 213,2 mln zł. Zysk netto w 2Q2026 roku wyniósł według szacunków 94,8 mln zł wobec 77 mln zł konsensusu. EBIT osiągnął 125,1 mln zł vs 106 mln zł konsensusu, a EBITDA 141,9 mln zł wobec oczekiwanych 122,9 mln zł.

Rynek jest bardzo zadowolony z powyższych szacunków, czego efektem jest wzrost kursu akcji dochodzący w porywach do +8,2%.

Na wykresie dziennym mamy potwierdzenie wybicia naruszanego w ostatnich dniach ATH z lutego 2024 r. Rynek jest wykupiony, co w kolejnych dniach może zaowocować realizacją zysków.

Reuters podał dziś, że CXMT rozważa budowę drugiej fabryki pamięci w Pekinie i rozmawia już o finansowaniu z władzami strefy Yizhuang. To kolejny ruch po lipcowym IPO, największym w historii chińskich półprzewodników.

S&P 500 właśnie odnotował najsilniejszy sezon wyników od lat, napędzany sektorem AI. Gdy indeks przewyższa szacunki w takiej skali, inwestorzy czują się bardziej komfortowo przy wysokich wycenach spółek.

Indeks PMI dla sektora przemysłowego strefy euro wzrósł w lipcu do poziomu 51,9 pkt. z 51,4 pkt. w czerwcu. Gospodarka przyspiesza, ale rynek liczył na jeszcze więcej i wzrost PMI do 52 pkt.

Banki jakoś szczególnie nie wyróżniają się dziś na tle rynku. Sektorowy benchmark zyskuje po niespełna dwóch godzinach handlu ok. 0,7% przy wzroście WIG20 o ok. 0,8%. Niemniej jednak jeśli najważniejszy komponent sektora i całego rynku wyznacza nowe ATH, to warto zwrócić na to uwagę, bo jest to jednym z elementów zdrowej hossy.

Na wykresie dziennym kurs akcji z pełną konsekwencją zmierza do linii popytu prowadzonej po szczytach z kwietnia i lipca br. Wygląda na to, że w tym ruchu powinniśmy osiągnąć ten pułap.

Nie tylko w Warszawie mamy dziś szampańskie nastroje i nowe rekordy głównych banchmarków. Podobne emocje udzielają się inwestorom we Frankfurcie. Tamtejszy DAX po wzroście o ponad 1,4% jest krok od wyjścia powyżej 26 tys. pkt., co dodatkowo podniosłoby jego prestiż.

Na tę chwilę indeks jest najwyżej w historii, więc nie wypada go w żaden sposób krytykować. Na wykresie dziennym wyjście powyżej szczytu z 6 lipca sprawia, że mamy kolejne potwierdzenie trwałości średnioterminowego trendu wzrostowego. Hosso trwaj w najlepsze.

Kiedy 29 października 2007 roku indeks WIG20 wyznaczał swoje ostatnie ATH, nie przypuszczałem, że na kolejne przyjdzie nam czekać blisko 19 lat. Oczywiście trzeba tu mieć na uwadze fakt, że WIG20 jest indeksem cenowym. Oznacza to, że cierpi przez to, że spółki wypłacają dywidendy, których odcięcie uderza w indeks. Dziś po wzroście o ok. 1% benchmark wychodzi powyżej pamiętnego szczytu z 2007 r. i otwiera sobie drogę w kierunku 4000 pkt.

Na wykresie dziennym niewiele brakuje do sięgnięcia poziomu linii podaży prowadzonej po szczytach z 17 marca 2025 r. oraz z 17 kwietnia 2026 r. Wydaje się, że to powinien być krótkoterminowy cel bieżącej zwyżki. Zwłaszcza, że rynek jest już wykupiony i będzie potrzebował oddechu.