Wstęp
Constellation Software pokazał wyniki za drugi kwartał 2026, a kurs następnego dnia spadł o 5%. Nagłówki wyglądały solidnie, bo przychody urosły o 17% rok do roku a wolne przepływy dla akcjonariuszy poszły w górę o 57%. Rynek popatrzył na jedną liczbę schowaną w środku raportu i uznał, że nie zbytnio czego świętować. Ta liczba to organiczny wzrost. 1% po zdjęciu wpływy walut. Oceńmy, czy to powód do niepokoju.
To omówienie będzie krótkie i celowo nie wchodzimy w model biznesowy spółki od zera. To analiza jednego kwartału dla osób, które Constellation znają albo mają w portfelu.
