Fatalny sentyment również wśród inwestorów instytucjonalnych
Często spoglądam na wskaźniki sentymentu i nastrojów inwestorów. Zasada jest prosta i sprawdzona od wielu lat. Im gorzej lub im wspanialej postrzegana jest przyszłość, tym bliżej przynajmniej lokalnego przesilenia. Wychodzę z prostego założenia, że emocje inwestorów przybierają ekstrema i skrajnie pesymistyczne lub optymistyczne odczyty dopiero wtedy, gdy najgorsze (lub najlepsze) minęło.
Jest sporo szeroko dostępnych wskaźników nastrojów inwestorów indywidualnych, ale to jednak instytucje są na rynku o wiele większymi graczami, bez których gotówki prawdziwa hossa jest praktycznie nierealna. Okazuje się, że dokładnie te instytucje również dziś zaliczają się do grona największych pesymistów. Indeks zaufania europejskich inwestorów instytucjonalnych State Street od początku 2022 roku trzyma się na minimach widzianych ostatnio w 2011, a wcześniej w 2009 roku.
Indeks mierzy sentyment przez „analizę rzeczywistych wzorców kupna i sprzedaży inwestorów instytucjonalnych”. Odczyty nie wynikają więc z deklaracji, ale z faktycznych działań. Im większy procent alokacji na akcje, tym bardziej „byczy” sentyment. Odczyt 100 jest tu traktowany neutralnie, jako taki, gdzie inwestorzy nie zwiększają ani nie zmniejszają swoich długoterminowych alokacji.
Wojna, rekordy inflacji, zwiększone tempo zacieśniania monetarnego z FED i kroczące spowolnienie chińskiej gospodarki to kombo, które potrafi zepsuć nastrój na inwestowanie, ale tak silny risk off, jak przez pierwsze cztery tygodnie kwietnia nie zdarza się często, a wiele z akcji już jest atrakcyjnie wycenionych. Kupuj, gdy leje się krew, może ponownie okazać się dobrym podejściem.
Indeks Euro Stoxx 50 w porównaniu z indeksem sentymentu europejskich inwestorów instytucjonalnych StateStreet
Do zarobienia,
Piotr Cymcyk
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
