Rynki na żywo.

Rynek kasowy w Warszawie startuje w przewidywalnym kierunku czyli w dół, zgodnie z poranną tendencją panującą w Europie. W gronie blue chips mamy wynik 19:1 dla niedźwiedzi, przy czym indeks WIG20 traci zaledwie 0,2%. To miękkie lądowanie zapewnia nam Orlen zadowolony ze wzrostu cen ropy. Akcje płockiego koncernu rosną 1,6%, co praktycznie równoważy lekkie cofnięcie na pozostałych walorach.

WIG20 przy tym lekkim spadku wskazuje, że rynkowy wzorzec jest stabilny. Widać to oczywiście na wykresie dziennym, gdzie zmiany widoczne są jedynie przy dużym powiększeniu. Na tę chwilę mamy czwarty dzień cofnięcia, a niedźwiedzie prawie nic nie ugrały.

Nastroje na rynkach na początku tygodnia sprzyjają niedźwiedziom, co można wiązać z dalszym wzrostem cen ropy. W Azji pod nieobecność inwestorów z Japonii świętujących Dzień Oceanu przeważają spadki. Szczególnie negatywnie wyróżnia się KOSPI ze spadkiem o ok. 4,5%, a pozytywnie Hang Seng rosnący 1,8%. W Europie spadki kontraktów na główne indeksy oscylują w granicach 0,3%. W USA mamy natomiast stabilizację notowań. Tamtejsze kontrakty oscylują wokół zera.

U nas kontrakty na WIG20 otwarły się 0,3% na minusie czyli solidarnie ze swoimi europejskimi przewodnikami. Kierunek jednolity nie oznacza jednak większej zmienności, przynajmniej na razie. Nawet na wykresie godzinowym trudno na tę chwilę dostrzec jakąś zmianę. To jest jednak dopiero wstępna faza handlu, więc trzeba poczekać na to, co pokaże rynek kasowy.

Ceny ropy Brent rosną w poniedziałkowy poranek powyżej 90 dolarów za baryłkę. Powodem tak silnego wzrostu są zwiększone obawy dotyczące zakłóceń w dostawach surowca przez Cieśninę Ormuz po kolejnej fali amerykańskich nalotów i po kolejnych amerykańskich ofiarach konfliktu.

Najnowsza eskalacja nastąpiła po tym, jak amerykańskie wojsko potwierdziło, że trzeci żołnierz sił USA zginął podczas ostatnich operacji. Śledczy odnaleźli niezidentyfikowane szczątki w pobliżu miejsca irańskiego ataku w Jordanii, w którym wcześniej zginęło dwóch amerykańskich żołnierzy, a jeden zaginął.

Dobre dane z Niemiec. Inflacja w cenach producentów spadła w czerwcu do poziomu 1,8% w ujęciu rocznym z 2,2% w maju. Konsensus oczekiwań wskazywał na spadek do poziomu 1,9%.

Pierwszy w tym tygodniu kalendarz makro nie zawiera danych o krytycznym znaczeniu. Niemniej jednak znajdziemy w nim kilka ciekawych publikacji m.in.:

Decyzja w sprawie stóp procentowych w Chinach (03:00)

Inflacja PPI w Niemczech za czerwiec (08:00)

Produkcja przemysłowa w Polsce za czerwiec (09:30)

Inflacja PPI w Polsce za czerwiec (09:30)

Dane o wynagrodzeniach i zatrudnieniu w Polsce za czerwiec (09:30)

Inflacja CPI w Kanadzie za czerwiec (14:30)

Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board za czerwiec (16:00)

Za nami ciekawy dzień na rynkach z dużą dawką zmienności i co za tym idzie także emocji. Wyprzedaże zainicjowane na rynkach azjatyckich dziś się nasiliły. To doprowadziło do załamania przede wszystkim na rynkach w Tokio, Seulu oraz na Taiwanie, gdzie wymuszone domykanie długich zalewarowanych pozycji uruchomiło domino, nad czym nie było już kontroli. Pogorszenie nastrojów szybko przeniosło się na inne rynki, choć z dużo mniejszą siłą.

Kluczowy moment dnia przeszedł przed otwarciem Wall Street. Po solidnych spadkach kontraktów na amerykańskie indeksy nerwowość pojawiła się także w Europie, co jednak w końcowej fazie handlu udało się opanować. Krach na rynku lewarowanych ETF w Korei Południowej nie rozlał się na cały świat i jakoś dzień kończymy w miarę spokojnie.

Choć dziś w Warszawie zmienność była większa niż w poprzednich dniach, to jednak cały tydzień upłynął spokojnie. WIG20 od poprzedniego piątku stracił zaledwie 0,1% i to głównie przez banki, które z technologią nie mają nic wspólnego.

Z technicznego punktu widzenia niewiele się zmienia. Na wykresie WIG20 tygodniowa świeca nie robi co prawda dobrego wrażenia. Z racji górnego cienia ma wymowę podażową, ale nie skrajnie negatywną. Przed nami wakacyjny tydzień, który powinien uspokoić nastroje.

Pierwsze emocje związane z dzisiejszym cofnięciem za nami. Nasdaq 100 odrabia ok. połowę cofnięcia zanotowanego na otwarciu. W przypadku Dow Jones było nawet powrót ponad kreskę. Końca sesji daleko. Nie wiadomo czy nie rozejdzie się to po kościach. Jednego możemy być pewni – dzisiejsza sesja na bank będzie tą najciekawszą z całego tygodnia.

Dobre dane z USA. Wstępny indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan rośnie w lipcu z poziomu 49,5 pkt. do 54,4 pkt. Rynek oczekiwał wzrostu tylko do 51 pkt.

Oczekiwania inflacyjne też ok pomimo presji ze strony drożejącej ropy:

- krótkoterminowe w dół do 4,2 z 4,6

- długoterminowe 3,3 bez zmian.

Jako ciekawostkę wrzucam jeszcze (jedno)kolorową dziś tablicę z notowaniami z początku amerykańskiej sesji. Oczywiście nie po to, żeby kogokolwiek straszyć lecz z uwagi na fakt, że nie jest to częsty widok.

Od zdecydowanego uderzenia rozpoczynają dziś sesję Amerykanie. Nie jest jednak zaskoczenie, ponieważ rano widzieliśmy co się dzieło w Azji, szczególnie w Japonii, Korei Południowej oraz na Tajwanie. Takich dni w roku nie jest wiele.

Dziś szczególnie przyglądamy się indeksowi Nasdaq 100, gdyż spadkową lawinę wywołała technologia. Tutaj na wykresie dziennym już na starcie sesji po spadku z wyraźną luką mamy naruszenie wsparcia, co jeśli nie zostanie wybronione, może otworzyć drogę do korekty technicznej.

Kontrakty terminowe na Nasdaq 100 tracą 1,9%, gdy globalna wyprzedaż producentów chipów przyspieszyła, a traderzy spieszą się z wychodzeniem z pozycji na akcjach, które napędzały tegoroczny wzrost, ale których wyceny rosły coraz bardziej.

Kontrakty na S&P 500 również są pod presją, spadając o 0,9%, gdy fundusz notowany na giełdzie śledzący firmy półprzewodnikowe zanotowały spadek o 3,7% w handlu przed sesją. Kryzys rozprzestrzenił się na całą Azję, gdzie tajwańskie akcje weszły w korektę techniczną, a główny wskaźnik regionu osiągnął dwumiesięczne minimum od dwóch miesięcy. Spadki są mniejsze w Europie, gdzie ekspozycja na technologie jest mniejsza.

Produkcja przemysłowa rośnie 0,1% m/m podczas gdy rynek liczył na wzrost do 0,2% m/m wobec 0,1% m/m w maju. Dla dzisiejszych nastrojów te dane wydają mieć jednak mniejsze znaczenie.

Zarządzający aktywami rzadko byli tak byczy wobec amerykańskich akcji. Netto pozycje na długie kontrakty terminowe wśród zarządzających aktywami wzrosły do ok. 1 miliona kontraktów, co dorównuje jednym z najbardziej naciągniętych odczytów w ciągu ostatnich 20 lat. Pozycjonowanie osiągnęło podobnie ekstremalne poziomy na początku 2018 roku, tuż przed spadkiem S&P 500 o 10% w ciągu kilku dni podczas wyprzedaży "Volmageddon".

Podobna sytuacja poprzedzała krach pandemii w 2020 roku, kiedy S&P 500 spadł o 34% w nieco ponad miesiąc po tym, jak zarządzający aktywami zanotowali niemal rekordowe długie pozycje. Niedawno, podobnie zatłoczone pozycjonowanie na początku 2025 roku miało miejsce tuż przed wyprzedaniem S&P 500 w kolejnych tygodniach. Im bardziej zatłoczony staje się rynek, tym bardziej bolesne bywa rozluźnienie.

Rozpoczęte budowy domów: 1427 tys. (prognoza 1310 tys.; poprzednio 1199 tys.)

Pozwolenia na budowę: 1367 tys. (prognoza 1400 tys., poprzednio 1410 tys.)

Ponownie sektorem najbardziej szkodzącym rynkowi są dziś banki. To już piąta kolejna sesja, kiedy kurs sektorowego indeksu schodzi na coraz niższe poziomy w obawie o dalsze działania zmierzające do zwiększenia obciążeń podatkowych dla sektora. Paniki żadnej nie ma, natomiast dzisiejszy spadek przekraczający 2,3% jest największy z całego tygodnia.

Warto w tym miejscu rzucić okiem na wykresy m.in. sektorowego WIG-Banki. Piąty z rzędu spadek utworzy nam brzydką świecę tygodniową przesłaniającą poprzednią białą. Na wykresie z interwałem dziennym nic szczególnego co mogłoby zanegować dotychczasowy trend wzrostowy jeszcze się nie dzieje, ale pierwsze linie obrony są już dość blisko.

Aktywa zarządzane trzech największych podwójnie lewarowanych długich ETF-ów SK Hynix spadły o ponad -55% od szczytu w czerwcu. Te trzy fundusze to CSOP 2x leveraged long SK Hynix ETF, notowany w Hongkongu, największy na świecie ETF z pojedynczym lewarem, a także notowany w Korei Samsung KODEX 2x Leveraged SK Hynix ETF oraz Mirae Asset TIGER 2x Leveraged SK Hynix ETF.

W szczytowym okresie te trzy ETF-y SK Hynix posiadały aktywa o wartości ponad 23 miliardów dolarów, przekraczając 2,5x średni dzienny wolumen obrotu lokalnie notowanych na giełdzie spółki.

Fundusze te wykorzystują swapy i opcje, aby utrzymać swoją dwukrotną dzienną ekspozycję. W miarę jak cena akcji bazowych się zmienia, wskaźnik dźwigni funduszy również się zmienia, zmuszając je do rebalansowania z powrotem do docelowej ekspozycji.

Dlatego gdy akcje SK Hynix spadają, fundusze muszą sprzedać dodatkową ekspozycję, co potencjalnie zwiększa presję na akcje i cały rynek koreański.

Wszystkie te produkty są obecnie notowane poniżej cen startowych. To świetny przykład na to, jak zbyt chciwi inwestorzy detaliczni tracą pieniądze.

Złoto już kilka miesięcy temu zniknęło z nagłówków. Powód jest jeden – kto chce czytać o aktywach, które od miesięcy przynoszą straty zamiast pompować portfele. A obecnie mamy taki czas, że złoto wciąż napotyka na trudności, ponieważ rynki uwzględniają podwyżki stóp Fedu w obliczu inflacji napędzanej wzrostem energii.

Obecnie więc byki są pod presją i zostały zepchnięte do obrony poziomu 4000 dolarów. Na wykresie dziennym poziom ten jest w grze od co najmniej trzech tygodni. Nacisk strony podażowej jest coraz większy, przez co odbicia są coraz mniejsze.

Chiński Moonshot AI wypuścił Kimi K3, otwarty model, który według Areny wskoczył na szczyt jej rankingu kodu frontendowego, wyprzedzając Claude Fable 5 i GPT-5.6 Sol, i to przy niższej cenie. Pełne wagi mają być darmowe od 27 lipca, jak podaje BofA. Rynek się wystraszył, ale historia jest ciekawsza, niż sugeruje sam spadek Nasdaqa.

Akcje LPP należą dziś do ciekawszych w drużynie największych walorów. Po pierwsze należą do wzrostowej mniejszości. Mają trzeci najkorzystniejszy wpływ na indeks WIG20. Dodatkowo pod względem technicznym jest na czym oko zawiesić.

Przy dzisiejszym wzroście (tylko +0,5%) wiele wskazuje na to, że walor zakończy trzeci z rzędu wzrostowy tydzień. Na ten moment dodatkowo powyżej zarówno technicznej jak i psychologicznej bariery 20.000 zł z jednoczesnym przejściem do testowania 50-dniowej średniej. To jeszcze za mało do otwierania szampana, ale miejsce na wykresie jest zdecydowanie ciekawe.

Obecny bieg byków jest historyczny. S&P 500 wzrósł o 95% od końca 2022 roku, plasując obecny rynek byka w najsilniejszych 10% na tym etapie cyklu, według danych sięgających 1928 roku. Dla porównania, najwyższe 25% historycznych rynków byka zyskało około 50% w tym samym okresie. Tymczasem mediana byka przyniosła zaledwie 35% po 3,5 roku.

Obecny trend byka utrzymuje się w granicach najsilniejszych 10% historycznych rynków byka od 2 lat, z wyłączeniem korekty z marca na kwiecień 2025 roku. Od samego kwietniowego minimum w 2025 roku, indeks S&P 500 wzrósł o +51%. Impet rynku jest niezwykle silny.

Inflacja HICP w strefie euro za czerwiec potwierdza w punkt oszacowany wcześniej spadek do 2,8% z 3,2% w ujęciu ogólnym oraz do 2,4% z 2,6% w ujęciu bazowym.

Wczorajsza sesja ewidentnie była wielkim sukcesem Żabki. Po wzroście ostatecznie o „tylko” 10,9% (w porywach było +17,5%), dziś na tę chwilę byki dokładają kolejne 4,1% i na wykresie dziennym wspinają się po strukturze górnego cienia wczorajszej euforycznej świec.

Dziś rzućmy sobie okiem na wykres w interwale tygodniowym, gdzie poza skrajnym wykupieniem w zasadzie nie ma co komentować. Pytanie o zasięg przyszłej korekty, gdy pierwsza euforia przeminie.

Kurs akcji KGHM traci na tę chwilę 2% i walor jest największym ciężarem w indeksie WIG20. Po ubiegłorocznym rajdzie zakończonym 29 stycznia bieżący rok nie jest szczęśliwy dla inwestorów. Dziś niedźwiedzie walczą o przełamanie wsparcia na poziomie okrągłego pułapu 300 zł i na razie są na prowadzeniu. Poniżej „bezpiecznikiem” jest jeszcze długa średnia pozostająca cały czas w fazie hossy.

Nikkei 225 spadł ostatecznie „tylko” o 4%, co sprawia, że obecnie traci ponad 10% od szczytu z 25 czerwca. To oznacza korektę techniczną i największy tygodniowy spadek od kwietnia 2025 roku. Szerszy indeks Topix spadł o 2,7%, przy czym sam Tokyo Electron najbardziej przyczynił się do spadku po spadku o 8,2%. Szerokość rynku była słaba – 810 akcji spadło wobec 788 wzrostów i 39 pozostałych bez zmian.

Dzieje się to w momencie, gdy inwestorzy coraz bardziej obawiają się, że nakłady inwestycyjne związane z AI przewyższają zwroty. TSM spadł mimo podniesienia zarówno celów wydatkowych, jak i przychodów, odzwierciedlając wyprzedaż Samsunga na początku tego miesiąca, mimo że przekroczył prognozy zysków.

Kioxia Holdings przewodziła stratom, spadając o 16%, co jest największym jednodniowym spadkiem od listopada 2025 roku. Jej kapitalizacja rynkowa została zmniejszona o połowę w ciągu zaledwie miesiąca po krótkim staniu się najcenniejszą firmą Japonii.

Euforia AI w sektorze półprzewodników słabnie.