Wstęp
Ostatnie tygodnie to prawdziwa karuzela dla sektora luksusowego. Akcje Hermès zanurkowały o 11%, a LVMH spadło o 12%. Powód? Znów, jak bumerang, powracają problemy z chińską gospodarką – tamtejsi konsumenci stają się według analityków bardziej ostrożni i wrażliwi na ceny. Tiffany & Co, jedna z kluczowych marek jubilerskich LVMH, ogłosiła plan wyraźnego zmniejszenia swojego flagowego sklepu w Szanghaju, redukując jego powierzchnię o połowę. Choć amerykańskie i europejskie rynki wykazują oznaki poprawy, to wciąż daleko w branży do ideału.
Jednak w cieniu tych spadków kryją się dwie mniejsze, ale solidnie zarządzane firmy – Sanlorenzo i The Italian Sea Group. Te małe, rodzinne firmy z Włoch, które choć mają minimalną ekspozycję na rynek chiński, także doświadczyły niemałych spadków. Rynek również nie przejął się za specjalnie solidnymi wynikami, jakie zaraportowały w międzyczasie. Obie spółki specjalizują się w produkcji luksusowych super-jachtów dla bardzo bogatych klientów, a ich portfele zamówień wciąż są duże i stabilne. Co więcej, po tych spadkach, wyceny obu spółek spadły w okolice 6x EV/EBITDA na 2025 rok. Sanlorenzo, mimo niewielkiego free-floatu, wykorzystało okazję i skupiło 35 tysięcy akcji z rynku, mimo że zwykle tego nie robi. Wyraźnie to pokazuje, że zarząd widzi obecną wycenę jako mało wymagającą.
Chociaż branża luksusowa ma przed sobą trudniejsze okres, Sanlorenzo i The Italian Sea Group mają wszystko, czego potrzeba, by przetrwać to spowolnienie, a nawet wyjść z niego silniejsze. Solidne backlogi, mało wymagające wyceny, zdrowe finanse i brak istotnego zadłużenia dają im solidną pozycję wyjściową. Sprawdźmy ich potencjał, zagłębiając się w ich ostatnie wyniki i działalność w poniższej analizie.
Cena akcji wybranych spółek z branży luksusowej za ostatnie pół roku
