Pandemia już nie straszy gospodarki
Grudniowy odczyt Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków wskazuje na szybkie odbudowywanie się polskiej gospodarki i dynamicznie przejście do fazy ożywienia. W listopadzie nastąpiło zauważalne pogorszenie bieżącej oceny sytuacji gospodarczej (oś pozioma), a przy tym istotnie poprawiły się perspektywy na kolejne dwa kwartały (oś pionowa). Na uwagę zasługuje fakt, że grudniowy odczyt wskaźnika jest niemal idealnym powrotem gospodarki do stanu, jaki miał miejsce w sierpniu. Po wykresie Wskaźnika można zauważyć, że koniec wpływu pandemii na gospodarkę tak w pierwszej, jak i w drugiej fali pandemii zbiegły do tego samego punktu na wykresie.
Grudniowy odczyt zdecydowanie zaskoczył nas dynamiką zmian. Jeszcze miesiąc temu pisaliśmy, że: oczekujemy drugiego „wirażu” na wykresie Wskaźnika. Wyrysowanie tego stanu potrwa kilka miesięcy, podczas których gospodarka będzie sobie słabiej radzić. Tymczasem okazało się, że wspomniany wiraż został zrobiony na pełnej prędkości, a zmiany których oczekiwaliśmy na przestrzeni 3 miesięcy, dokonały się w ciągu jednego. Dynamikę listopadowych zmian najlepiej widać, w poziomie obecnej oceny perspektyw gospodarczych na przyszłość, które są najlepsze… od 1,5 roku!
Oceniamy, że tak mocna poprawa oczekiwań co do przyszłości to wynik nałożenia się czynników psychologicznych i faktycznych. Nastroje wyraźnie poprawiały informacje o możliwych szczepionkach i ich skuteczności. Natomiast w zakresie twardych danych zaufanie konsumentów i ich wydatki w listopadzie nie przyniosły nawet połowy tych negatywnych zmian, jakie obserwowaliśmy w drugim kwartale 2020. Ponadto w listopadzie dobrze trzymał się rynek pracy, a stopa bezrobocia się nie zmieniła. Do tego produkcja przemysłowa także okazała się nadwyraz odporna na pandemiczne zwirowania.
Niższa ocena bieżącej koniunktury wynikała głównie z ograniczeń gospodarczych, które wpłynęły na kondycję firm, jednak ten wpływ był istotnie mniejszy niż wiosną. Ewidentnie konsumenci ze swoimi wydatkami, a przedsiębiorcy ze swoimi planami przyjmują założenia, że teraz jeszcze chwilę będzie gorzej, a potem będzie już tylko lepiej.
W związku z grudniowym odczytem wskaźnika utrzymujemy nasz bazowy scenariusz gospodarczy, w którym Euro2012 = Pandemia 2020.
Obecnie Wskaźnik Koniunktury DNA Rynków sugeruje, że polska gospodarka w całym 2020 roku zanotuje spadek PKB o 4% r/r i dopiero w kolejnym roku zacznie odrabiać straty po głębokiej recesji. Powrót do stanu z pierwszego kwartału 2020 potrwa w najlepszym przypadku co najmniej do 3Q 2021.
Listopad okazał się drugim najlepszym miesiącem dla WIG20 w historii korygując dynamiczną październikową przecenę. Czy ten wzrost ma szanse się utrzymać? Podsumowanie obecnego odczytu Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków dla inwestorów poniżej:
W listopadzie warszawska giełda zanotowała drugi z najsilniejszych miesięcznych wzrostów w historii, zwyżkując o 20%.
Grudniowy odczyt Wskaźnika nie zmienia perspektywy zachowania się WIGu w skali 6 miesięcy. Oznacza dla inwestorów, że w tej skali nadal poziom 46.000 pkt mogą oni traktować jako silne wsparcie ograniczające dalszą przecenę, a poziom 52.500 pkt. jako górne ograniczenie trendu bocznego. W ciągu tego okresu Wskaźnik prognozuje więc klasyczny trend boczny z wahaniami rzędu ok. 8% od poziomów ok. 49.000 pkt.
Zwracamy uwagę, że stosunek zysku do ryzyka dla krótkoterminowych inwestorów przy obecnych poziomach rynku jest niekorzystny, lecz dla długoterminowych inwestorów jest tylko neutralny z uwagi na istotne ryzyko utrzymania się trendu bocznego do początku 2021 roku.
Odczyt Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków, grudzień 2020
Do zarobienia!
Piotr Cymcyk
> Poznaj szczegóły Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków! <
Najnowszy odczyt Wskaźnika znajdziesz poniżej!Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
