Coraz więcej firm „Zombie”. Wykres Tygodnia DNA #50
Dzisiejszy wykres perfekcyjnie obrazuje konsekwencje pompowania w amerykańską gospodarkę pieniędzy przez FED. Danych dla Europy czy Japonii niestety nie udało nam się jeszcze znaleźć, ale raczej można założyć, że wygląda to bardzo podobnie.
Już prawie 19% przedsiębiorstw w USA klasyfikuje się do tzw. „Zombie Companies”. Firma „Zombie” to bezpośrednio efekt interwencji masowych banków centralnych w gospodarkę od 2010. Firmami zombie nazywa się przedsiębiorstwa, w których roczne koszty obsługi ich zadłużenia są wyższe niż ich zyski. Taka firma utrzymuje się na powierzchni wyłącznie poprzez ciągłe i regularne dalsze zadłużanie się. Bez tego nie będzie w stanie w ogóle generować dalszych przychodów, a w konsekwencji zbankrutuje.
Odsetek firm „zombie” w USA w latach 1990 – 2020
Takie firmy naturalnie są mniej produktywne od konkurentów niemających takiego problemu. Ich istnienie obniża w efekcie poziom inwestycji i zatrudnienia w bardziej produktywnych przedsiębiorstwach. Ten problem w sposób naturalny eskaluje później na całą gospodarkę.
W krótkim terminie bowiem, pompowanie gotówki w gospodarkę oraz utrzymywanie ekstremalnie niskich stóp procentowych, czyli luźna do granic polityka monetarna, pozwala takim przedsiębiorstwom przetrwać. To oczywiście łagodzi skutki ewentualnego kryzysu gospodarczego, ale w długim zapędza firmy w spiralę zadłużenia, z której później nie sposób wyjść. Jednocześnie obniża to długoterminowe tempo wzrostu gospodarczego poprzez wspieranie mniej produktywnych firm.
Jak sądzicie, jak bardzo przy obecnych pakietach pomocowych w Europie i Polsce przyrośnie nam podobnych firm Zombie?
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
