Wstęp
Cześć!
W ostatnich miesiącach akcje Asseco Poland zachowują się tak, jakby ktoś podpiął je pod zupełnie nowy silnik. Spółka, którą wielu traktowało jako stabilną, lecz przewidywalną "dojną krowę”, zaczęła zachowywać się jak wzrostowa spółka technologiczna. Od początku lutego kurs podwoił swoją wartość, a do tego inwestorzy zgarnęli jeszcze sowitą dywidendę w wysokości 3,90 zł na akcję. To tempo, którego nikt rozsądny nie przypisywałby wcześniej Asseco, więc nic dziwnego, że wielu obserwatorów przeciera oczy ze zdumienia.
Moja lutowa inwestycja w Asseco przebiła nawet prywatne ( i tak już dość optymistyczne) oczekiwania wobec spółki. 6 lutego opublikowałem obszerną analizę, w której argumentowałem, że wejście Topicusa to jednoznacznie byczy sygnał dla akcji ACP.
Zaledwie dwa tygodnie po mojej inwestycji szczegółowo wyjaśniałem, dlaczego sam wzrost kursu nie oznacza automatycznie, że akcje stają się drogie. Już w lutym wielu inwestorom wycena wydawała się zdecydowanie za duża, ale logika strategiczna była dla mnie niepodważalna - a dla wielu uczestników rynku ...niezauważalna. W związku z tym wielu inwestorów myśli teraz, że kurs Asseco to bańka i jest to jedna z najbardziej przewartościowanych spółek na GPW. Dziś spróbujemy przyjrzeć się sytuacji bliżej i ocenić, czy akcje Asseco to faktycznie bańka.
Ta inwestycja zdecydowanie przerosła moje oczekiwania. Patrząc wstecz, muszę przyznać, że nie doszacowałem kilku czynników technicznych, które ostatecznie okazały się kluczowe dla tempa zmiany wyceny spółki. Z pozoru drugorzędne aspekty, takie jak płynność i zachowanie zagranicznego kapitału ułożyły się w kombinację, która wyniosła kurs Asseco na poziomy, które jeszcze niedawno wydawały się nierealne.
Dlatego warto się teraz zatrzymać, spojrzeć na sytuację na chłodno i zadać sobie pytanie: jak duży potencjał wzrostu jeszcze przed nami? I czy przypadkiem nie doszło do momentu, w którym wycena zaczyna wymykać się spod kontroli, napędzana bardziej narracją niż fundamentami? To pytanie z pewnością nurtuje wielu z Was, którzy mają akcje Asseco w portfelach – i zapewne nie od wczoraj. Odpowiedzmy więc na to pytanie!
