Sytuacja na giełdzie – komentarz rynkowy 12.10.2025
Piątkowa sesja na rynkach amerykańskich przyniosła największy jednodniowy spadek od kwietnia. Indeks S&P 500 stracił 2,7%, a Nasdaq Composite 3,5%, co przerwało serię rekordowych wzrostów z ostatnich tygodni. Głównym impulsem był niespodziewany wpis Donalda Trumpa, w którym zagroził on nałożeniem „masywnych ceł” na Chiny, oskarżając Pekin o „wrogość” wobec USA i wprowadzenie ograniczeń eksportowych na kluczowe minerały strategiczne. Rynek zareagował błyskawicznie a strach przed powrotem wojny handlowej wywołał masową ucieczkę z ryzykownych aktywów.
W reakcji kapitał odpłynął z akcji do bezpiecznych aktywów: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła do 4,06%, a złoto przebiło barierę 4 000 USD za uncję. Na rynkach kryptowalut również widać było ogromną panikę. Fundusze systematyczne i strategie oparte na zmienności (vol control, risk parity) były silnie „long” w akcjach i przez to hiperwrażliwe na wzrost zmienności, nawet z błahych przyczyn. W momencie, gdy VIX eksplodował, algorytmy automatycznie rozpoczęły redukcję ekspozycji, wywołując efekt kaskady – klasyczny przykład mechanicznego delewarowania rynku.
Po zakończeniu sesji indeksy dalej spadały w handlu pozasesyjnym (after hours) – w szczytowym momencie nawet o dodatkowy 1%. Jednak nastroje szybko się poprawiły, gdy Trump sprostował swoje wcześniejsze oświadczenie i ostatecznie wymazały ten dodatkowy spadek. W krótkiej serii wypowiedzi powiedział:
“Haven’t canceled meeting with Xi.”
“Might still have Xi meeting.”
Ta zmiana tonu została odczytana przez rynek jako uspokojenie retoryki względem poprzedniego tweeta, który wywołał wyprzedaż akcji :
Chiny w reakcji wezwały USA do wycofania się z gróźb nowych ceł i powrotu do negocjacji,lekko deeskalując sytuację. Szybko przyznali, że ostatnia zmiana nie oznacza pełnego zakazu eksportu. Pekin podkreślił, że wnioski spełniające odpowiednie regulacje będą zatwierdzane, a kraj jest gotowy do pogłębionego dialogu w tej sprawie. Władze zadeklarowały również, że dążą do utrzymania stabilności globalnych łańcuchów przemysłowych i dostaw. Według Chin wpływ nowych kontroli eksportowych jest „bardzo ograniczony”, a całe posunięcie ma charakter „koniecznego działania obronnego”. Chiny zarzuciły również USA zimnowojenną ingerencję w Ameryce Łacińskiej po słowach Scotta Bessenta, który stwierdził, że prezydent Argentyny Javier Milei „chce wyrzucić Chiny z kraju”. Pekin uznał to za przejaw zastraszania i ingerencji w sprawy suwerennych państw (Źródło – Bloomberg).
W rezultacie ponad 80% spółek w indeksie S&P 500 zakończyło dzień spadkami, a indeks zmienności VIX wzrósł do najwyższego poziomu od czerwca, sygnalizując silny wzrost strachu. Indeks Fear & Greed znalazł się już blisko … ekstremalnego strachu!
Ciekawe dane rynkowe
Czytaj wszystkie treści BEZ OGRANICZEŃ!
Premium
Dołącz do Strefy Premium DNA.
Już od 75 zł miesięcznie!
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
„Niemniej jednak circular financing samo w sobie to nie jest nic nowego ani złego. Przykładowo Google Capital jest jednym z największych inwestorów w Duolingo. Jednocześnie Duolingo jest jednym z największych reklamodawców w Google. Nikt nie twierdzi, że Google dokonuje roundtrippingu poprzez kierowanie przychodów z powrotem do Google. Podobne modele od dawna funkcjonują w motoryzacji (tzw. floor loans dla dealerów). Kluczowe pytanie brzmi, czy spółki finansowane w ten sposób generują realny popyt, inkrementalną wartość i czy są wiarygodne kredytowo.” – czytając to, czułem się jak oglądając najnowszy odcinek podcastu All-In 🙂 To samo mówili 🙂