Kapitał próbuje łapać dołek na obligacjach skarbowych
Na tym cudownym wykresie od Arbor Data Science zobaczycie miesięczny procentowy kroczący udział przepływu kapitału w konkretne segmenty funduszy ETF od stycznia 2020 roku. Gdy obligacje skarbowe większości krajów zachodu zaliczają kolejne fale wyprzedaży, to od mniej więcej lutego 2022 widać wzmożony apetyt inwestorów na złapanie tam dołka.
Teoretycznie ma to sens. Rynkowy klasyczny cykl koniunkturalny, o którym więcej można przeczytać tutaj: „O naturze w gospodarce, z czego składa się cykl koniunkturalny?” jednoznacznie mówi o tym, że najlepszy czas dla obligacji rządowych, jako klasy aktywów, to moment, gdy mijamy szczyty odczytów inflacji, a gospodarka wchodzi w okres spowolnienia.
Klasyczny cykl koniunkturalny
Najczęściej zbiega się on z przynajmniej jakąś formą zacieśniania monetarnego, które ma studzić podbitą inflację. Zacieśnianie zbija ceny dotychczasowych emisji obligacji windując ich rentowność w górę i naturalnie wymuszając, że nowo emitowany dług musi być lepiej oprocentowany. Tak to działa od niepamiętnych czasów i wiele osób popłynęło na twierdzeniu, że tym jednym, jedynym razem, będzie inaczej niż zawsze. Nie będzie.
Jednak łapanie dołka na rynku obligacji skarbowych, które jak widać postępuje od praktycznie początku tego roku jak na razie okazało się bolesne, bo rentowności tylko amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych w ciągu ostatnich trzech miesięcy podskoczyły o prawie 50%. Polskich z kolei w tym samym okresie o… 75%. Sam, jak wielokrotnie już wspominałem, faktycznie czaję się na wejście na rynek obligacji skarbowych, ale dopóki nie miniemy szczytu odczytów inflacji, to na takie łapanie noża nie ma po co się decydować. W tym przypadku wolę żeby odjechał mi ten „idealny” dołek. Zobaczenie jednak co najmniej dwóch odczytów potwierdzających trend dezinflacyjny wystarczy do pewniejszego podjęcia decyzji.
Procentowy kroczący miesięczny udział napływów kapitału do różnych ETF
Oglądaj też: Merytorycznie o giełdzie #001 – podsumowanie najciekawszych danych rynkowych za 02.05.2022 – 08.05.2022
Do zarobienia,
Piotr Cymcyk
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
