Rynki na żywo.

„Dobre wiadomości to złe wiadomości”. Mocniejsze niż oczekiwano dane z amerykańskiego rynku pracy zwiększają prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych Fed we wrześniu, bo decydenci w walce z inflacją mogą sobie na więcej pozwolić, kiedy rynek pracy jest silny i sam nie potrzebuje wsparcia.

Efekt jest taki, że po danych umacnia się dolar, traci złoto, a w górę idą rentowności obligacji. Solidny skok rentowności dotyczy przede wszystkim papierów o krótkim terminie zapadalności, które są bardziej wrażliwe na zmiany warunków wpływających na politykę pieniężną.

Rentowność 2-latek skacze nawet do 4,337% naruszając przy tym maksima towarzyszące panicznej wyprzedaży obligacji w środę.

Po fatalnych danych za lipiec, sierpień przynosi powrót do normalności. Na rynku pracy w USA przybywa znacznie więcej nowych etatów przy niezmiennej stopie bezrobocia i wolniejszym wzroście płacy godzinowej w ujęciu rocznym.

Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym: 162 tys. (oczekiwano 55 tys.; poprzednio 21 tys.)

Stopa bezrobocia: 4,1% (oczekiwano 4,1%; poprzednio 4,1%)

Choć na początku dzisiejszej sesji akcje PGE miały problem i ich kurs tracił 2%, to jednak determinacja byków jest na tyle duża, że udało się odwrócić sytuację i obecnie jedziemy blisko 3% w górę. Kurs akcji ewidentnie już zmierza do oporu w rejonie 12,75 zł i wygląda na to, że opór ten powinien zostać przetestowany.

Nie można natomiast wykluczyć, że test okaże się pułapką zastawioną na obóz byków, ponieważ wraz ze zbliżaniem się do oporu, skala wykupienia rynku jest charakterystyczna dla momentów wierzchołkowych.

Korelacja między akcjami związanymi z AI a akcjami oprogramowania wzrosła w ciągu ostatniego miesiąca o +0,70 do +0,15, co oznacza największy miesięczny wzrost od lipca 2025 roku.

Dla porównania, korelacja za miesiąc wynosiła w lipcu 2026 zaledwie -0,56, ponieważ inwestorzy coraz częściej postrzegali AI jako zagrożenie dla tradycyjnych firm programistycznych. W rezultacie ekspozycja funduszy hedgingowych na akcje oprogramowania i usług spadła o -5 punktów procentowych w ciągu 12 miesięcy kończących się w lipcu, osiągając zaledwie 1% całkowitej globalnej ekspozycji na rynek funduszy hedgingowych, co jest najniższym poziomem w historii.

Ostatni wzrost korelacji następuje w momencie, gdy niektóre firmy programistyczne wcześniej postrzegane jako podatne na AI faktycznie znajdują sposoby na wykorzystanie tej technologii do wzmocnienia swoich istniejących biznesów, poprawy produktywności i obrony swoich przewag konkurencyjnych.

Tymczasem amerykański ETF oprogramowania iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV.US) wzrósł o +9% od kwietniowego minimum, odzyskując większość spadków, które rozpoczęły się w październiku 2025 roku.

Z kolei handel AI może przechodzić od zakłóceń do adaptacji.

Ceny oleju napędowego w USA wzrosły do nowego rekordu 5,62 USD za galon, oficjalnie przekraczając poprzedni rekord z czerwca 2022 roku.

Według nowych danych EIA Zapasy diesla są obecnie na rekordowo niskim poziomie w tym okresie roku, w związku z wojną w Iranie.

Jest to szczególnie problematyczne, ponieważ wrzesień oznacza początek okresu szczytowego zapotrzebowania na to paliwo.

Rynek diesla stoi w obliczu poważnego niedoboru.

Po zakończeniu wczorajszej sesji Grupa Voxel opublikowała skonsolidowany raport za i półrocze, z którego wyliczono wyniki za II kwartał. Te okazały się znacznie lepsze od oczekiwań. Przychody 20,9% powyżej konsensusu, EBITDA 28,6%, EBIT 42,7% i zysk netto 45,5% powyżej.

Rynek reaguje wzrostem kurs akcji aktualnie o 3,2%, a w porywach nawet +5,6%. Po tym podbiciu kurs akcji dotarł do poziomu najwyższego od lutego. We wtorek przecięcie średnich utworzyło tzw. „złoty krzyż”. Po tym sygnale krótsza średnia powinna być teraz wsparciem dla ewentualnej korekty.

Spółka UiPath pokazała wczoraj raport kwartalny. Z racji przesunięcia roku obrotowego był to raport za drugi kwartał roku fiskalnego 2027. Kurs w handlu posesyjnym zareagował na wyniki przeceną o ponad 7%. W dalszej części notki sprawdzam czy wyniki dają więcej powodów do optymizmu czy do pesymizmu.

Słabe generalnie zachowanie w ostatnich miesiącach akcji Modivo nie zachęcało do częstego przyglądania się notowaniom tego waloru. Zainicjowane w maju, a wyczerpane na początku wakacji odbicie, pomimo że doprowadziło do wzrostu kursu o 46,1%, to jednak nie zmieniło trendu.

Dziś jednak kurs akcji rośnie 2,4% i walor jest liderem wzrostów w drużynie WIG20, co można wiązać z faktem, że w środę oraz wczoraj kurs akcji nie dość skutecznie stukał we wsparcie w rejonie 85 zł, a dziś obserwujemy próbę odbicia od tej bariery.

Eurostat, czyli Europejski Urząd Statystyczny podał właśnie, że sprzedaż detaliczna w strefie euro wzrosła w lipcu o 0,6% podczas gdy analitycy oczekiwali, że wzrośnie 1,1%. Na pierwszy rzut oka widać, że dane są dziś słabsze od oczekiwań.

Tyle tylko, że dane za poprzedni miesiąc zostały skorygowane w górę z 0,7% do 1,4%. Niższy procentowo wzrost danych bieżących nastąpił więc z wyżej bazy, co w tym przypadku sprawia, że nominalnie sprzedaż w lipcu była wyższa niż oczekiwano.

Korelacja złota z World Portfolio Goldman Sachs gwałtownie spadła do 0,3, z szczytu 0,9 na początku tego roku. Mówiąc prosto, złoto poruszało się niemal równolegle z rynkami światowymi na początku tego roku, więc oferowało niewielką ochronę przy ruchach innych aktywów, ale obecnie porusza się znacznie bardziej niezależnie.

Innymi słowy, złoto może zapewnić większą dywersyfikację inwestorom, gdy akcje i inne aktywa ryzyka są pod presją.

Korelacja denominowana w euro spadła jeszcze bardziej, niemal do zera, co sugeruje niemal brak związku między złotem a szerszym portfelem.

Złoto znów zaczyna zachowywać się bardziej jak zabezpieczenie, a nie tylko kolejny aktyw ryzyka.

Trzecią z rzędu wzrostową sesję zaliczają dziś akcje PZU wyznaczające przy tym nowy historyczny rekord notowań. Wzrost prowadzony od lokalnego minimum z 19 sierpnia wyniósł już kurs akcji w górę o 8,5%. To sporo jak na tak krótki okres. W dodatku ostatnie sesje stoją pod znakiem nie tylko kontynuacji, ale wręcz przyspieszenia tempa wzrostu.

Trzeba się jednak baczniej przyglądać oscylatorowi RSI(14), ponieważ zaczyna on sygnalizować techniczne wykupienie rynku. Po raz ostatni z podobną sytuacją mieliśmy do czynienia przed czterema tygodniami i wtedy rozpoczęło się 9-dnowe odejście, które kosztowało byki 4,1% spadek.

Nasz rynek zaczyna mocniej uciekać w górę jakby już teraz chciał zaatakować sierpniowe rekordy notowań. Wzrost WIG20 zostaje powiększony do 0,9%, a kurs indeksu jest najwyżej od rekordowego dnia 11 sierpnia. Wygląda to obiecująco z perspektywy byków, które nie chcą czekać na popołudniowy raport NFP.

Mało zdecydowanie rozpoczął się dzisiejszy handel na rynku niemieckim. DAX po wczorajszej obronie wsparcia w rejonie 25.900 pkt. otworzył się kosmetycznie pod kreską z ujemnym odchyleniem -0,1%. Bykom dość szybko udało się jednak powrócić na zieloną stronę rynku i obecnie niemiecki benchmark zyskuje 0,2%.

Wzrost jest więc kosmetyczny, ale na wykresie dziennym wygląda to na drugą z rzędu sesję z obroną przywołanego powyżej wsparcia. Kurs indeksu rośnie przy tym powyżej rosnącej 50-dniowej średniej, a wskaźniki są powyżej swoich poziomów równowagi, co oznacza, że bykom udaje się jak na razie utrzymywać kontrolę.

Rynek kasowy GPW potwierdza w pierwszej fazie sesji wstępny umiarkowany optymizm kontraktów na WIG20. Przy wyraźnej przewadze spółek rosnących w gronie blue chips, główny benchmark rośnie ok. 0,4%. Wzrost rynku wspierają banki na czele z Erste Bank Polska, którego akcje rosną 0,8%. W gronie hamulcowych mamy CD Projekt, który wczoraj kiepsko zareagował na znacznie lepsze od oczekiwań wyniki II kwartału, PGE realizujący zyski po rajdzie z dwóch poprzednich sesji, a także KGHM i Tauron.

WIG20 na wykresie dziennym stawia kolejny mały krok w kierunku przetestowania górnego ograniczenia konsolidacji, w jakiej pozostajemy od p0ierwszej sesji sierpniowej i zbliża się jednocześnie do górnej linii nawrotu średnioterminowego szerokiego kanały wzrostowego. Układ ten faworyzuje obóz byków.

Dziś podobnie jak wczoraj obserwujemy poprawę atmosfery na rynkach. Przede wszystkim wynika to ze zmniejszenia z ograniczenia oczekiwań podwyżki stóp procentowych Fed w tym miesiącu po tonujących wypowiedziach Wallera. Korzysta na tym także rynek obligacji, gdzie obserwujemy cofnięcie rentowności w skali globalnej po panicznej wyprzedaży w połowie tygodnia.

Za nami przewaga wzrostów na azjatyckich rynkach w Azji. Główne indeksy W Tokio, Seulu, Hong Kongo oraz na Taiwanie zanotowały ponad 1% wzrosty. Mniej ochoczo rosną kontrakty na główne indeksy europejskie. DAX zyskuje tylko 0,2%, a francuski CAC 40 jest na poziomie neutralnym.

U nas kontrakty na WIG20 otwarły się 0,3% na plusie. Na wykresie godzinowym kurs FW20U2620 dotyka oporu w rejonie 4040 pkt., więc niebawem rynek kasowy powinien zdecydować, czy ten opór przetestujemy.

Wczorajsza sesja na Wall Street zakończyła się wzrostami głównych indeksów giełdowych po tym, jak gubernator Fed Christopher Waller zapowiedział, że poprze utrzymanie stóp procentowych na stałym poziomie, jeśli dane o inflacji z sierpnia to potwierdzą.

Ruch ten był szeroki, a osiem z jedenastu sektorów S&P 500 było na plusie. Akcje spółek sektora konsumpcyjnego odnotowały wzrosty wznosząc się o około 1,6%. Szeroki indeks wzrósł o 1,1%, podczas gdy indeks Dow Industrials dodał 624 punkty, czyli 1,2%.

Akcje technologiczne również radziły sobie dobrze, a indeks Nasdaq Composite zyskał 1,4%. W centrum uwagi znalazły się akcje branży oprogramowania po tym, jak Snowflake ogłosił lepsze niż oczekiwano wyniki, co jego CEO przypisał rosnącemu przyjęciu produktów AI. Akcje spółki wzrosły o 17%.

Rentowności obligacji skarbowych spadły wzdłuż całej krzywej, a rentowność 10-letnich obligacji zakończyła dzień na poziomie 4,761%. Rentowność dwuletnich obligacji, szczególnie wrażliwa na krótkoterminowe ruchy stóp, spadła do 4,322%, gdy traderzy zmniejszyli oczekiwania podwyżki stóp w tym miesiącu do około 50-50.

Tymczasem jen przedłużył swój wzrost względem dolara. Jastrzębie wypowiedzi członka zarządu Banku Japonii podkreśliły możliwość większych lub częstszych podwyżek stóp procentowych, co wzmocniło jena.

Zamówienia w niemieckim przemyśle wzrosły w lipcu o 2,5% w ujęciu miesięcznym. Rynek oczekiwał wzrostu tylko o 0,3%. Dodatkowo dane za poprzedni miesiąc zostały zrewidowane w górę do 3,7% z 3,1%.

Dzisiejszy kalendarz makro zawiera kluczowe dane całego tygodnia w postaci miesięcznego raportu z amerykańskiego rynku. Już ta pozycja pod względem ważności przewyższa znaczenie wszystkich publikacji być może nawet z całego tygodnia. Niemniej jednak są jeszcze inne dane, a dziś najważniejsze to:

Zamówienia w niemieckim przemyśle za lipiec (08:00)

Sprzedaż detaliczna w strefie euro za lipiec (11:00)

Raport NFP z USA za sierpień (14:30)

Raport z rynku pracy w Kanadzie za sierpień