Rynek już wycenia trzy obniżki stóp w USA w 2023 roku
O tym, że rynek zaczął wyceniać obniżki stóp procentowych w USA pisaliśmy już jakiś czas temu (Rynek zaczyna wyceniać… obniżki stóp w USA), ale tempo tej wyceny niesamowicie ostatnio przyspieszyło. Dziś stopy procentowe w USA wynoszą 1,75% i w zasadzie pewne jest, że niedługo zaczną wynosić 2.50%. Tempo podwyżek, których dokonuje dziś FED jest naprawdę wyjątkowe. Ścieżka, którą jeszcze niedawno prognozowano na stałe 25pb przyspieszyła już do 50 pb w maju, a potem do 75 pb w czerwcu. Bardziej odważni prognozowali nawet 100 pb na najbliższym posiedzeniu, co raczej jest mało realne bo stałoby w sprzeczności z tym, co ostatnio mówił Biały Dom o rekordowych odczytach inflacji CPI (stare dane, nieaktualne, itp.)
Dalsze podwyżki będą na pewno i na pewno będą kontynuowano do końca roku. To że Powell dojedzie stopami do poziomu ~3% nikogo już nie dziwi. To co jednak może zaskakiwać, to fakt, że rynek coraz agresywniej wycenia kompletną zmianę nastawienia FED już w 2023 roku.
Ostatnie zmiany stóp procentowych w USA od 2017 roku
Poniżej widać, jak kształtują się notowania na rynku SWAP liczone jako two-year minus one-year FED 1-month forward swap. W uproszczeniu – jeśli wykres schodzi na wartości ujemne, to znaczy, że rynek wycenia, że stopy procentowe w przyszłości będą niższe niż obecnie i aktualnie przewiduje już trzy obniżki po 25 pb w kolejnym roku.
Pytanie brzmi jedynie na co dziś rynek nastawia się bardziej? Czy obstawia, że inflacja faktycznie przejdzie w dezinflację i powoli z każdym miesiącem będzie coraz mniejszym problemem, czy bardziej obstawia, że gospodarka USA wpadnie w silną recesję i FED kosztem inflacji będzie walczył z bezrobociem. Oczywiście żadnego z tych scenariuszy nie można wykluczyć całkowicie, a może być i tak, że rynek się myli i żadnych obniżek nie będzie. Inwestowanie to jednak gra prawdopodobieństw, a bardziej prawdopodobne według rynku jest dziś wygaszenie ścieżki zacieśniania monetarnego już w przyszłym roku.
Rynek wycenia już trzy obniżki stóp w USA
Do zarobienia,
Karol Badowski
Oglądaj też: Czas wysokiej inflacji się kończy! [Merytorycznie o Giełdzie]
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
