Omówienie hipotezy Block po wynikach 3Q i Investor Day
Jeśli jesteś zainteresowany tym, czym zajmuje się firma Block, odsyłam do ogólnej analizy tego biznesu, która dostępna jest w osobnym wpisie: Block (Square) – analiza dynamicznie rosnącego fintechu.
Block w 2025 roku to klasyczny przykład rynkowego dysonansu poznawczego. Z jednej strony mamy „szum”: zmienność akcji i algorytmy panikujące na widok rzekomego „spowolnienia”. Z drugiej mamy konkretny sygnał. Spółkę, która właśnie przedstawiła jeden z najbardziej spójnych planów strategicznych w historii i poparty dobrymi danymi za Q3.
Inwestorzy krótkoterminowi widzą „fintech pod presją”. Mają do tego prawo. W końcu Block „zalega” już kilka lat i na pierwszy rzut oka wygląda jak martwe pieniądze. Ja widzę budujący się autonomiczny ekosystem ekonomiczny, który zaczyna podgryzać tradycyjne finanse i startupy krypto na śniadanie.
Większość dni inwestora to korporacyjny bełkot. Ten był inny. To moment, w którym Block przestał być luźnym zbiorem pomysłów (Square, Cash App, Proto), a stał się dla mnie spójnym organizmem, a przynajmniej czymś z wizją spójnego organizmu.
Przez lata inwestorzy zarzucali Dorseyowi głównie to, że prowadzi dziwny finansowy holding, gdzie lewa ręka (Square) nie ma pojęcia, co robi prawa ręka (Cash App), a gdzieś obok tego wszystkiego leży sobie „hobbystyczny” Bitcoin i kupiony po znajomości Tidal.
Na Investor Day 2025 ta narracja została częściowo obalona. Stworzenie zamkniętej pętli płatności obala wizję niepowiązanych systemów i jest najmocniejszym dowodem na spójność tej wizji.
Spójna wizja (w końcu)
Czytaj wszystkie treści BEZ OGRANICZEŃ!
Premium
Dołącz do Strefy Premium DNA.
Już od 75 zł miesięcznie!
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
