Gospodarczy restart szybszy niż myślano
Lipcowy odczyt Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków utrzymał zwrot i tempo wskazujące na dynamiczne zmiany w kierunku ożywienia gospodarczego. Podobnie jak w czerwcu, nastąpiła poprawa zarówno bieżącej oceny sytuacji gospodarczej (oś pozioma), jak i perspektyw na kolejne dwa kwartały (oś pionowa). Dzięki tym ostatnim dynamicznym odbiciom w drugim kwartale od marcowego załamania odrobiono już połowę spadku.
Ten odczyt Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków potwierdza, że dno koniunktury zostało osiągnięte w kwietniu i od tego czasu trwa odbudowywanie gospodarki. Drugi kwartał 2020 roku przejdzie do historii jako największy gospodarczy rollercoaster w Polsce od czasów transformacji ustrojowej w 1989 roku.
Najsilniejsze elementy odbudowujące gospodarkę widać w działaniach konsumentów i ich wydatkach wpływających pozytywnie na sprzedaż detaliczną. Składowe Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków opisujące sytuację konsumentów pokazują, że zaskakująco duża część zakupów została jedynie odłożona w czasie, a nie anulowana. Trend ten odnotowywany jest zarówno w Polsce, jak i w pozostałych większych gospodarkach zachodu. Dodatkowo krajowe elementy wskaźnika sugerują niespodziewaną odporność rynku pracy oraz niewielką skalę redukcji etatów jak na wielkość gospodarczej recesji.
Przestrzegamy przed huraoptymizmem i oczekiwaniem utrzymania takiej dynamiki poprawy sytuacji gospodarczej w kolejnych miesiącach. Dalsze etapy odbudowy będą słabsze i będą trwały dłużej.
Na taki stan dalszych perspektyw wskazują jednoznacznie najsłabsze elementy Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków, do których należą: nadal rekordowo niski poziomo inwestycji, utrzymująca się wysoka inflacja oraz osłabiony sektor bankowy. Wszystkie one w krótkim terminie są niezauważalne, przy czym w średnim i długim terminie znacznie osłabiają potencjał wzrostu.
Obecnie Wskaźnik Koniunktury DNA Rynków sugeruje, że polska gospodarka w drugim kwartale 2020 roku zanotuje spadek PKB o 8% i będzie w głębokiej recesji. Jednak już trzeci kwartał przyniesie dynamiczne odbicie. Powrót do stanu z pierwszego kwartału 2020 zajmie co najmniej kolejnej 4-5 kwartałów.
Ułatwiając analizę wskaźnika inwestorom, naniesiono odczyty wskaźnika od lipca 2006 roku na indeks WIG. Wskazuje on na to, że w okresie do grudnia 2020 roku, polski inwestor powinien spodziewać się jeszcze spadków szerokiego rynku o zasięgu nawet 15-18%.
Podsumowanie Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków:
„W czerwcu warszawska giełda zyskała 3% i wróciła do poziomów bardzo bliskich początku marcowego krachu. Zgodnie z oczekiwaniami, lipcowy odczyt Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków wrócił do poziomów na którym oczekiwaliśmy go od 3 miesięcy.
W tym czasie przestrzegaliśmy, że ekstremalna zmienność sprawiła, że wskaźnik straszył wizją 30-40% przeceny. Obecnie zgodnie ze wskazaniami modelu maksymalny pułap spadków w ciągu 6 miesięcy to 15% od obecnych poziomów, dlatego też utrzymujemy rynkową prognozę, że potencjalna skala przeceny rynkowej nie powinna przekroczyć szczytu rynkowej paniki z połowy marca, co dla indeksu WIG oznacza pułap 40.000 punktów .
Dla krótkoterminowych inwestorów taka interpretacja oznacza, że stosunek zysku do ryzyka przy obecnych poziomach rynku jest niekorzystny. Inwestor średnio i długoterminowy powinien jednak spać spokojnie.
Odczyt Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków, lipiec 2020
Do zarobienia!
Piotr Cymcyk
> Poznaj szczegóły Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków! <
Najnowszy odczyt Wskaźnika znajdziesz poniżej!Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
