Co dalej z rynkiem i spółkami AI?
Mimo, że od debiutu ChataGPT 3 lata temu sektor technologiczny napędzał cały rynek, w ostatnich tygodniach jego impet wyraźnie osłabł.
Widać to w danych. Według Goldman Sachs w ostatnich dniach faktor momentum zanotował jedne z najgorszych dni w roku. W zasadzie w zeszłym tygodniu mieliśmy do czynienia z największym jednodniowym spadkiem dynamiki od czasu Deepseek.
Mimo że indeksy są zaledwie 3% od historycznych szczytów, wiele spółek o wysokiej becie (w tym firm z ekspozycją na AI) zostało mocno przecenionych i notuje głębokie, wieloprocentowe spadki od swoich maksimów. Szerokość rynku pozostaje przeciętna, a osłabienie „AI trade” wystarczyło, by całe otoczenie rynkowe przesunęło się w strefę „Extreme Fear”, mimo że formalnie mamy do czynienia jedynie z relatywnie łagodną korektą.
Zdążyła ona już się odbić nie tylko we wskaźnikach sentymentu, ale również w mediach masowych, takich jak The Economist, które (szczęśliwie słynące ze swojego antywskaźnictwa) już publikują dość niedźwiedzio wyglądające okładki, jak ta poniżej :
To są rzeczy, których zazwyczaj nie widuje się, gdy indeks S&P 500 jest oddalony o 3% od historycznych maksimów. Jest to jednak temat, który powinien interesować nie tylko inwestorów aktywnych.
A to dlatego, że Apple i Nvidia są dziś warte niemal tyle, co całe sektory ochrony zdrowia i dóbr konsumpcyjnych podstawowych razem wzięte. Mało? To spójrzmy dalej: kapitalizacja rynkowa całej grupy Magnificent 7 jest już równa łącznej wartości sektorów energii, materiałów, dóbr konsumpcyjnych podstawowych, ochrony zdrowia, finansów, użyteczności publicznej oraz nieruchomości.
Historia zna epizody wysokiej koncentracji rynku, ale nigdy wcześniej nie mieliśmy firm o takiej skali, efektywności, marżach, globalnej dystrybucji i zdolności reinwestycji kapitału. Dzisiejsi liderzy nie są przypadkowym zlepkiem spółek tylko to najbardziej produktywne organizacje, jakie kiedykolwiek zbudowała ludzkość. To zupełnie inny typ koncentracji niż w przeszłości. Nie oznacza to jednak, że nie niesie to ze sobą żadnych ryzyk.
W związku z tym jako, że AI jest tak ważnym driverem wzrostów szerokiego rynku, poniższy raport poświęce wyłącznie analizie obecnej sytuacji w AI – opowiem o powodach słabszego sentymentu i określę się, czy postrzegam obecną sytuację jako wczesne „pękanie bańki”. Zapraszam!
Co dalej z AI?
Czytaj wszystkie treści BEZ OGRANICZEŃ!
Premium
Dołącz do Strefy Premium DNA.
Już od 75 zł miesięcznie!
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
