Przegląd tygodnia – na jakie dane zwrócić uwagę w dniach 25.07.2022 – 31.07.2022
Poniedziałek 25.07.2022
Poniedziałkowe dane to w zasadzie tylko jeden ważny element – niemiecki Indeks IFO, a właściwie indeks klimatu gospodarczego instytutu IFO, publikowany przez Instytut Badań nad Gospodarką z siedzibą w Monachium. Obrazuje on nastroje wśród niemieckich przedsiębiorców i jest uznawany za najbardziej wiarygodne źródło informacji o kondycji niemieckiego gospodarki. Indeks Ifo powstaje na podstawie ankiet przeprowadzonych wśród około 7 tys. niemieckich przedsiębiorców reprezentujących sektor przemysłu przetwórczego, budownictwa, handlu hurtowego i detalicznego.
Oceniają oni bieżącą koniunkturę oraz oczekiwaną jej zmianę w najbliższych sześciu miesiącach. Na podstawie tych ocen powstają dwa subindeksy, które odpowiednio obrazują bieżącą i przyszłą sytuację biznesu. Obecna prognoza na poziomie 90,3 oznacza spadek aż o 2 punkty. Indeks IFO był naszą inspiracją do tworzenia Wskaźnika Koniunktury DNA Rynków i w podobny sposób prognozuje opisuje gospodarczą ćwiartkę, w której się obecnie znajdujemy. Obecnie wskazuje on na spowolnienie. To jeszcze nie recesja.
IFO Business Cycle Clock
Wtorek 26.07.2022
Wtorek to głównie dane z USA. O 16:00 napłyną dane o sprzedaży nowych domów w USA, oraz odczyt indeksu zaufania konsumentów. Raport mówi o tym ile sprzedano nowych domów wybudowanych w roku bieżącym lub poprzednim.
Prognozy mówią o spadku z 696 tys. do 676 tys. Od wielu kwartałów dostrzegalny jest tu trend spadkowy. Ewidentnie wygasanie „nadmiarowego popytu”, o którym tak ochoczo mówi Powell działa.
Indeks zaufania konsumentów z kolei to publikowany przez Conference Board raport sporządzany na podstawie badań ankietowych przeprowadzanych na próbie 5000 gospodarstw domowych. Badani mają odpowiedzieć, jak oceniają bieżącą sytuację oraz swoje oczekiwania na przyszłość(perspektywy zatrudnienia, dochodów, planowanych zakupów). Im wyższy odczyt indeksu tym bardziej optymistyczne odpowiedzi uzyskano w badaniu. Prognozy mówią o kolejnym spadku z 98,7 do 98,2 punktów.
Środa 27.07.2022
Środowa decyzja o podwyżce stóp procentowych w USA i tak przyćmi wszystkie inne. Rynek spodziewa się wzrostu o 0,75% i stóp na poziomie 2,25-2,5%. Rynek wycenia na dziś prawdopodobieństwo takiej podwyżki na 75%, a podwyżki o 100 pb na 25%. Tutaj nie powinno być raczej niespodzianki, bo FED jeszcze nigdy nie podjął innej decyzji, niż ta prognozowana przez rynek z prawdopodobieństwem wyższym niż 70%.
Stopy procentowe w USA
Czym wyższe stopy procentowe, tym akcje radzą sobie gorzej. Wzrost stopy wolnej od ryzyka przekłada się na niższą implikowaną wycenę akcji z modeli. Tylko warto pamiętać o tym, że obecny poziom stóp JEST JUŻ przez rynek znany i wyceniony. Dopóki FED nie zaanonsuje bardziej agresywnej ścieżki od tej, którą już każdy zna, wpływ tego będzie niewielki.
Czwartek 28.07.2022
W czwartek o 14.00 dostaniemy dane o inflacji w Niemczech. Zarówno inflacji CPI – czyli dostarczającej informacji o średniej zmianie cen dla końcowego odbiorcy dóbr i usług, jak również o inflacji HICP. Różnice między HICP a CPI sprowadzają się do różnicy metodologii liczenia. Prognozy mówią o spadku inflacji w Niemczech. CPI o 0,2%, a HICP o 0,1%. Jeżeli rzeczywiście inflacja w Niemczech zaczęłaby spadać, to euro mogłoby zacząć powoli odrabiać straty.
30 minut później napłyną dane o wzroście PKB w USA. Raport publikowany jest kwartalnie i informuje o PKB annualizowanym. Rynek zakłada, że perspektywy poprawią się w stosunku do ostatniego kwartału. Mówi się o wzroście PKB annualizowanego o 0,8% w stosunku do -1,6% kwartał wcześniej. Warto jeszcze mieć w tyle głowy niedawne prognozy FED Atalnta, odnośnie wzrostu PKB za 2 kwartał. Najnowsze przewidują spadek amerykańskiego PKB w 2 kwartale o 1,6%.
Piątek 29.07.2022
10.00 w piątek to mocno oczekiwane przez wielu z nas informacje o inflacji w Polsce. Na razie niestety wzrost cen towarów jest bardzo dynamiczny. Prawdopodobnie zobaczymy jeszcze wyższe odczyty, ale prognozy NBP, mówią o spadku dynamiki wzrostu cen od przyszłego roku. Dla polskich inwestorów, inflacja powinna być teraz głównym faktorem makroekonomicznym, na który trzeba zwracać uwagę.
O 14.30 dowiemy się, jak kształtowała się inflacja bazowa PCE w USA. Jest to o tyle ważny wskaźnik, że to właśnie ta inflacja jest brana pod uwagę przez FED. Ostatnie miesiące przyniosły spadek tej inflacji. Kontynuacja tego trendu umożliwi bankowi centralnemu w USA poluzowanie polityki monetarnej.
Ostatnią ważną ekonomiczną informacją przyszłego tygodnia będzie odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan. Powstający na podstawie ankiet telefonicznych przeprowadzanych na reprezentatywnej grupie 500 amerykańskich gospodarstw domowych, które proszone są o ocenę bieżących warunków ekonomicznych oraz oczekiwań co do kształtowania się tych warunków w przyszłości. Pozwala na ocenę potencjału nabywczego amerykańskich konsumentów. Prognozy analityków mówią o wzroście z 50 do 51,1 punktów.
Przyszłotygodniowe dane pokażą nam, czy inflacja rzeczywiście zaczyna spadać. Jeżeli tak się stanie to banki centralne złapią trochę oddechu. To właśnie inflacja jest teraz najważniejszym wskaźnikiem makroekonomicznym, na który zwrócona jest uwaga całego finansowego świata.
Do zarobienia,
Karol Badowski
Oglądaj też: Czy to już koniec spadków na giełdzie? [Merytorycznie o Giełdzie]
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
