Wstęp
Ubiegły tydzień na rynkach można by określić jako dość nerwowy. Niby ciszej, bo administracja USA nadal pogrążona jest w częściowym shutdownie, ale zmienność była dość spora. Choć tydzień został zamknięty na zielono, topo drodze było sporo wahań i duży wzrost indeksu VIX. Najbardziej zyskały małe spółki i Nasdaq, które odbiły o ok. +2,4%. Rajd ten zostal kontynuowany w poniedziałek. Amerykańskie indeksy rozpoczęły dzień na plusie i zyskiwały w miarę trwania sesji, kończąc ją bardzo mocnymi wzrostami – wszystkie wzrosły o ponad 1%. Najlepiej wypadł indeks Russell 2000, który zyskał +1,95%, podczas gdy S&P 500 i Dow Jones nieco odstawały, rosnąc o około +1,1%.
Odbicie na Wall Street napędziły trzy główne czynniki: mocne wyniki spółek, spadek rentowności obligacji i nadzieje na złagodzenie napięć handlowych między USA a Chinami. Ponad 85% firm z S&P 500, które już opublikowały raporty, pobiło prognozy zysków, co poprawiło nastroje i dało impuls do zakupów. Dodatkowo zapowiedź powrotu USA i Chin do rozmów zmniejszyła obawy o eskalację ceł. Całość przełożyła się na silny rajd na spółkach z wysoką betą, w którym indeksy szeroko rosły – zwłaszcza małe spółki i sektor technologiczny.
Rynek obecnie nie żyje fundamentami tylko narracjami. Dobrze to widać po tej statystyce : YTD najlepiej radzą sobie spółki bez przychodów, a rentowne small/midcapy... najgorzej!
Widać to również w Russell ...
Spis treści – Komentarz rynkowy 21.10.2025
- 1. Tydzień pełen nerwów, ale zakończony wzrostem – zmienność, VIX i odbicie ryzykownych spółek
- 2. Co napędza rajd? – wyniki, spadek rentowności, nadzieje na deeskalacje wojny handlowej
- 3. Narracje zamiast fundamentów – euforia na spółkach bez przychodów
- 4. Banki i ryzyko kredytowe – dobre wyniki sektora, ostrzeżenie Dimona o „karaluchach”
- 5. Konsument wciąż silny – świetne raporty Delty i American Express
- 6. Fed łagodnieje
- 7. Rekordowy spadek VIX i szeroki rajd
- 8. Polityka i rynki: USA zakładnikiem giełdy, czyli dlaczego nie boje się powrotu wielkiej wojny handlowej
- 9. Sentyment i pozycjonowanie
- 10. Brazylia – poprawa rewizji zysków, szansa na odbicie
- 11. Metale ziem rzadkich – ograniczony wpływ Chin, burza w szklance wody
