Rynki na żywo.
(6)Amazon testuje, ile długu pod AI rynek jeszcze wchłonie
Amazon pierwszy raz wychodzi po finansowanie na brytyjski rynek obligacji. Spółka rozpoczęła sprzedaż czterech transz długu w funtach z terminami zapadalności od 3 do 19 lat. Jak podaje Reuters, to już czwarty w tym roku rynek walutowy poza dolarem, po euro, franku szwajcarskim i dolarze kanadyjskim. Łącznie Amazon sprzedał w 2026 roku obligacje o wartości ponad 92 mld USD, najwięcej spośród hyperscalerów.
Amazon coraz mocniej dywersyfikuje źródła finansowania ogromnego buildoutu AI i wychodzi po kapitał praktycznie wszędzie tam, gdzie jest wystarczająco głęboki rynek długu. Problem w tym, że apetyt inwestorów zaczyna być coraz ważniejszym ograniczeniem. Wstępne spready dla nowych obligacji wynoszą około +70 pb dla 3 lat, +90 pb dla 6 lat, +105 pb dla 12 lat i +110 pb dla 19 lat ponad odpowiednie brytyjskie obligacje skarbowe. To jeszcze nie finalny pricing, więc najciekawsze będzie, jak mocno Amazon zdoła te poziomy ściągnąć w trakcie budowania książki.
Amazon pierwszy raz wychodzi po finansowanie na brytyjski rynek obligacji. Spółka rozpoczęła sprzedaż czterech transz długu w funtach z terminami zapadalności od 3 do 19 lat. Jak podaje Reuters, to już czwarty w tym roku rynek walutowy poza dolarem, po euro, franku szwajcarskim i dolarze kanadyjskim. Łącznie Amazon sprzedał w 2026 roku obligacje o wartości ponad 92 mld USD, najwięcej spośród hyperscalerów.
Amazon coraz mocniej dywersyfikuje źródła finansowania ogromnego buildoutu AI i wychodzi po kapitał praktycznie wszędzie tam, gdzie jest wystarczająco głęboki rynek długu. Problem w tym, że apetyt inwestorów zaczyna być coraz ważniejszym ograniczeniem. Wstępne spready dla nowych obligacji wynoszą około +70 pb dla 3 lat, +90 pb dla 6 lat, +105 pb dla 12 lat i +110 pb dla 19 lat ponad odpowiednie brytyjskie obligacje skarbowe. To jeszcze nie finalny pricing, więc najciekawsze będzie, jak mocno Amazon zdoła te poziomy ściągnąć w trakcie budowania książki.
Qualcomm wchodzi z Amazonem w custom chipy AI. Potencjalnie nawet 60 mld USD biznesu
Qualcomm podpisał z Amazonem wielogeneracyjną współpracę przy niestandardowych układach do inferencji AI dla centrów danych AWS oraz rozwiązaniach łączności optycznej do 1,6 Tb/s. Najciekawsza jest konstrukcja umowy. Amazon dostał warranty na maksymalnie 25 mln akcji Qualcomm po 161,26 USD, których kolejne transze są powiązane z zamówieniami mogącymi łącznie dojść do 60 mld USD.
To może być dla Qualcommu naprawdę ważny punkt zwrotny. Przez lata firma była w dużej mierze historią smartfonową, a do tego Apple stopniowo uniezależnia się od jej modemów. Teraz Qualcomm próbuje zrobić dokładnie to, co obserwujemy szerzej w półprzewodnikach: przenieść kompetencje w energooszczędnym krzemie do data center. Znów potwierdza się nasza teza, że największy wzrost AI coraz bardziej przesuwa się z treningu w stronę inferencji.
AWS na drodze do biliona dolarów przychodu
Morgan Stanley opublikował dziś notkę o Amazonie z odważnym scenariuszem byka, w którym AWS rośnie do biliona dolarów przychodu w ciągu najbliższych 8 do 10 lat. Sprawdźmy, na ile teza Morgan Stanley pokrywa się z tym, co rynek już dziś płaci za tę spółkę.
Morgan Stanley opublikował dziś notkę o Amazonie z odważnym scenariuszem byka, w którym AWS rośnie do biliona dolarów przychodu w ciągu najbliższych 8 do 10 lat. Sprawdźmy, na ile teza Morgan Stanley pokrywa się z tym, co rynek już dziś płaci za tę spółkę.
Google - fenomenalna chmura i najgorsza sesja od 14 miesięcy
Google pokazało wyniki za drugi kwartał i zaliczyło najgorszą sesję od 14 miesięcy, kurs w dół o ponad 6%. Cały paradoks polega na tym, że biznes chmurowy był fenomenalny, mocno powyżej konsensusu. Dlaczego więc kurs spada? Spróbujmy zrozumieć, co naprawdę zdenerwowało rynek, jak czytać skok w chmurze po debiucie sprzedaży TPU i co to znaczy dla innych BigTechów.
Google pokazało wyniki za drugi kwartał i zaliczyło najgorszą sesję od 14 miesięcy, kurs w dół o ponad 6%. Cały paradoks polega na tym, że biznes chmurowy był fenomenalny, mocno powyżej konsensusu. Dlaczego więc kurs spada? Spróbujmy zrozumieć, co naprawdę zdenerwowało rynek, jak czytać skok w chmurze po debiucie sprzedaży TPU i co to znaczy dla innych BigTechów.
OpenAI podnosi plan wydatków na moc obliczeniową do 750 mld USD
Jak donosi WSJ OpenAI znów podniosło planowane wydatki na moc obliczeniową, tym razem do 750 mld USD do 2030 roku, z około 600 mld sprzed kilku miesięcy. Ruszyli też z własnym centrum danych w Georgii za 20 mld USD i podkupili ludzi, którzy budowali superkomputer Muska. Ciekawsze jednak jest to, kto realnie na tym zarabia i skąd ta pewność siebie.
Jak donosi WSJ OpenAI znów podniosło planowane wydatki na moc obliczeniową, tym razem do 750 mld USD do 2030 roku, z około 600 mld sprzed kilku miesięcy. Ruszyli też z własnym centrum danych w Georgii za 20 mld USD i podkupili ludzi, którzy budowali superkomputer Muska. Ciekawsze jednak jest to, kto realnie na tym zarabia i skąd ta pewność siebie.
Boom na AI wchodzi coraz mocniej na rynek długu
Hyperscalerzy coraz mocniej dochodzą do momentu, w którym AI capex zaczyna zjadać im wolne przepływy pieniężne i nie da się już wszystkiego wygodnie finansować samym wzrostem podstawowego biznesu. To wymusza bardziej kreatywne myślenie o finansowaniu, a przy okazji otwiera ciekawy, mniej oczywisty wątek inwestycyjny wokół całego boomu AI.
Hyperscalerzy coraz mocniej dochodzą do momentu, w którym AI capex zaczyna zjadać im wolne przepływy pieniężne i nie da się już wszystkiego wygodnie finansować samym wzrostem podstawowego biznesu. To wymusza bardziej kreatywne myślenie o finansowaniu, a przy okazji otwiera ciekawy, mniej oczywisty wątek inwestycyjny wokół całego boomu AI.
Wszystko, co najważniejsze o rynkach na Twoją skrzynkę!
Każda niedziela o 19:00. Zero spamu.