Rynki na żywo.

Obligacje obstawiają podwyżkę stóp przez Fed z pewnością, która jak dotąd nigdy nie zawiodła. Rynki wyceniają na około 94% prawdopodobieństwo, że podczas dzisiejszego posiedzenia Fed podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych z obecnego przedziału 3,5%–3,75%.

To radykalna zmiana w porównaniu z lipcem, kiedy to inwestorzy oceniali szanse na podwyżkę w dniu ogłoszenia decyzji na zaledwie 38% – ostatecznie jednak Fed pozostawił stopy bez zmian.

Ilekroć oczekiwania co do podwyżki były tak wysokie, Fed zawsze je realizował.

Według Deutsche Banku rezygnacja z podwyżki w środę stanowiłaby największe „gołębie” zaskoczenie podczas planowanego posiedzenia Fed od 1994 roku, czyli od momentu, gdy bank centralny zaczął ogłaszać decyzje w sprawie stóp procentowych po zakończeniu swoich spotkań.

Przekonanie to narastało, odkąd w zeszłym miesiącu przewodniczący Kevin Warsh zapowiedział, że Fed będzie hamował inflację „w odpowiednim tempie”, a następnie opublikowano raport o wskaźniku CPI, który nie wykazywał wyraźnych oznak jej wyhamowania.

W obliczu zbliżającej się decyzji stawka jest niezwykle wysoka: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła najwyższy poziom od 2007 roku, a gwałtownie rosnące ceny ropy naftowej wciąż podsycają obawy o inflację.

Jeśli Fed nie spełni tych oczekiwań, wywoła to jedną z najbardziej gwałtownych reakcji rynkowych od lat.

Jednym z najbardziej pozytywnie wyróżniających się dziś walorów na GPW jest sama GPW. Kurs akcji rośnie aktualnie powyżej 5%, co sugeruje, że walor mógł zakończyć korektę zainicjowaną 11 sierpnia lub jest blisko jej zakończenia.

Korekta ta do wczorajszego minimum obniżyła kapitalizację spółki o 16,4%, co jest największym cofnięciem od tąpnięcia zakończonego pod koniec marca. W przeciwieństwie do tamtej korekty, bieżąca sprowadziła rynek do stanu wyprzedania – oscylator RSI(14) spadł poniżej poziomu 30, co jest pierwszą taką sytuacją od blisko 4 lat (3 października 2022 r.), kiedy kurs akcji zbliżał się do wyznaczenia dna 17-miesięcznej bessy.

Dynamika sprzedaży detalicznej w USA wzrosła w sierpniu o 1,2% w ujęciu miesięcznym po jej spadku o 0,5% w lipcu. Z wyłączeniem samochodów mamy z kolei wzrost o 1,4% wobec lipcowego spadku o 0,2%.

Odczyt przewyższył konsensus rynkowy wynoszący odpowiednio 0,8% ogółem i 0,5% bez samochodów.

Jednocześnie dane za poprzedni miesiąc zostały zrewidowane w górę z -0,6% (ogółem) i -0,3% (bez aut).

Inflacja bazowa w Polsce wzrosła w sierpniu do poziomu 3,3% w ujęciu rocznym po wzroście do 3,1% w lipcu. Jest to poziom, który po raz ostatni obserwowaliśmy w lipcu 2025 roku. W lutym było jeszcze 2,5% r/r. Odczyt przewyższył konsensu rynkowy na poziomie 3,2%.

Allegro podobnie jak LPP opublikuje swoje wyniki finansowe jutro. W oczekiwaniu na to wydarzenie kurs akcji traci aktualnie 1,3% i zajmuje szóstą pozycję w niechlubnym rankingu dzisiejszych spadkowiczów za Kętami, LPP, PGE, Orlenem oraz mBankiem.

W dłuższej perspektywie walor pozostaje jednak w konsolidacji z delikatnym spojrzeniem w górę. Po zakończonym 12 sierpnia rajdzie, który od 23 marca podbił ceny o 86,6%, byki powinny być już wypoczęte i pełne sił do kontynuowania średnioterminowej tendencji wzrostowej. Kurs akcji bez większych szkód dotarł bowiem do rosnącej średniej SMA50, a wskaźniki utrzymują pułap powyżej poziomów równowagi.

Transakcje finansowane frankiem szwajcarskim i koroną szwedzką przynoszą znacznie wyższe stopy zwrotu niż te finansowane jenem. Para NOK/CHF odnotowała od początku roku wzrost o 15%, a AUD/CHF – o 14%.

Dla porównania, wyniki transakcji finansowanych jenem były znacznie słabsze: AUD/JPY zyskał 8% (od początku roku), a NOK/JPY – 9%, podczas gdy kurs USD/JPY pozostał praktycznie bez zmian.

Różnica ta wyraźnie się pogłębiła od lipca. Sprzedaż jena w celu zakupu dolara australijskiego przyniosła w tym okresie stratę rzędu 1,3% (wobec zysku 9% w pierwszej połowie roku), podczas gdy ta sama transakcja finansowana frankiem przyniosła w tym czasie 14% zysku.

Sytuacja ta wynika z faktu, że dwie wspólne interwencje USA i Japonii w bieżącym roku sygnalizują dążenie Tokio do umocnienia jena, podczas gdy Szwajcaria zamierza utrzymywać stopy procentowe blisko zera aż do 2027 roku i zdaje się akceptować osłabienie franka.

Jen traci na atrakcyjności jako waluta finansująca transakcje „carry trade”.

Zuckerberg opublikował na X interesujący wpis odnoszący się wprost do trwającej debaty o bezpieczeństwie AI i pomysłach na spowolnienie rozwoju modeli frontier.

Na pierwszy rzut oka to po prostu kilka uwag o alignment, odpowiedzialności laboratoriów i bezpieczeństwie agentów. Między wierszami siedzi jednak znacznie więcej. Jest tam szpilka w Anthropic, bardzo konkretne stanowisko wobec „Pace the Frontier”, trochę sprytnego PR Meta i, moim zdaniem, ciekawy sygnał dotyczący tego, jak Zuckerberg ocenia własną pozycję w wyścigu AI. Przeanalizujmy więc, jakie wnioski faktycznie płyną z tego wpisu.

Za nami dwie niezwykle dynamiczne sesje w wykonaniu akcji Grupy Kęty. W poniedziałek niedźwiedziom udało się sprowadzić kurs w dół o 4,3% z nie do końca wyjaśnionego powodu. Z kolei wczorajszy 9,7% rajd byków zawdzięczmy informacji o przejęciu grupy Metra, które emitent chciałaby sfinalizować w I kwartale 2027 przyszłego roku.

Na wykresie dziennym pomimo tego rozhuśtania techniczny obraz rynku w zasadzie nie uległ zmianie. Kurs akcji poniedziałkowym minimum oraz wczorajszym maksimum potwierdził rysującą się lipcowego szczytu formację flagi. Dzisiejsze cofnięcie o ponad 3% sprowadza z kolei handel do obszaru konsolidacji w strefie 1200-1270 zł.

Intel rośnie dziś w premarkecie po informacji Reutersa, że SK Hynix prowadzi rozmowy z Intelem na temat uruchomienia produkcji pamięci w USA. Gdyby do tego doszło, byłaby to pierwsza produkcja waferów pamięci SK Hynix w Stanach. Dzisiaj firma buduje już zakład advanced packaging w Indianie za około 4 mld USD, ale nie produkuje tam samych kości pamięci.

Deutsche Bank przewiduje, że w latach 2027 i 2028 gospodarka USA pozostanie odporna, a Rezerwa Federalna (Fed) zacieśni politykę pieniężną o 75 punktów bazowych poprzez 3 podwyżki stóp procentowych we wrześniu, grudniu oraz w marcu przyszłego roku.

W najnowszym expert callu Goldmana pojawiły się nowe informacje o tempie przechodzenia centrów danych na 800VDC. Sam kierunek pozostaje bez zmian, ale jeden z ekspertów rynku centrów danych zwrócił uwagę, że pełna adopcja może potrwać dłużej, niż jeszcze niedawno zakładał rynek.

Słabo zachowuje się dziś LPP. Przed jutrzejszą publikacją wyników kurs akcji po remisowym otwarciu przeszedł do osuwania i u progu południa spada 2%, co stawia walor w czołówce spadkowiczów w gronie blue chips za Kętami, Pepco i Allegro.

Na wykresie dzienny dzisiejszy spadek mieści się jeszcze w zakresie wahań wczorajszej świecy i na ten moment pozwala na rysowanie formacji proporca dającej nadzieję na kontynuację wrześniowego wzrostu. Koncepcję tę może zburzyć dopiera spadek poniżej dotychczasowego minimum bieżącego tygodnia na poziomie 21.300 zł.

FTAI Aviation ogłosiło program skupu akcji o wartości do 500 mln USD. Program został zatwierdzony wczoraj po sesji i może działać do 30 września 2029 roku albo do wcześniejszego wykorzystania całej puli. Skup ma być finansowany gotówką znajdującą się na bilansie spółki.

Dynamika produkcji przemysłowej w strefie euro wyniosła w lipcu 0% w ujęciu rocznym. Ponieważ rynek oczekiwał spadku o -0,3%, dane teoretycznie są lepsze od konsensusu, tyle że odczyt za poprzedni miesiąc został zrewidowany w dół do -0,3% z poziomu +0,1%. Nominalnie zatem odczyt jest bliski neutralności.

Po zakończeniu wczorajszej sesji Grupa PGE opublikowała swoje wyniki finansowe. Emitent w II kwartale br. Emitent odnotował w II kwartale 2026 br. 2,02 mld zł zysku netto j.d. Wcześniej PGE szacowało zysk netto j.d. w II kwartale na ok. 2,06 mld zł. W tym okresie przychody ze sprzedaży wyniosły 15,26 mld zł, EBIT mld zł, a EBITDA wyniosła 4,11 mld zł, także zgodnie z szacunkami.

Po neutralnym otwarciu sesji kurs akcji w ciągu niespełna 3 minut wzrósł o 1,8% do poziomu 14,19 zł. To było jednak wszystko na co stać było obóz byków i następnie razem z rynkiem walor przeszedł w fazę osuwania prowadzącego do spadku kursu o 2%.

Na wykresie dziennym obecnie tworzy się układ na kształt proporca jako krótkoterminowej formacji kontynuacji trendu. Choć wskaźniki impetu, zwłaszcza RSI(14) obniżają loty, to nadal są wykupione sugerując dalszy odpoczynek po bardzo silnych wzrostach zainicjowanych na początku trzeciej dekady sierpnia.

Skala porannego odbicia na europejskich nie była powalająca, co pomimo zielonego koloru głównych benchmarków mogło sugerować słabość rynków. Niestety chyba tak właśnie jest, bo niemiecki DAX zszedł właśnie do poziomu neutralnego odbijając się od oporu w rejonie 25.500 pkt, a francuski CAC 40 pozostaje już tylko 0,15% na plusie.

U nas spadek WIG20 zostaje pogłębiony do 1,2%, z czego ok. 0,4% przypada na odciętą dywidendę na PZU. Kurs indeksu traci pułap 4100 pkt. i wraca też poniżej oporu/wsparcia na poziomie lokalnego szczytu z 4085 pkt. Średnio to wygląda, ale trend średnioterminowy na razie jest zdecydowanie dla byków.

Kurs akcji KGHM rośnie o poranku ok. 2,5% i jest to jak na razie najmocniejszy dziś walor w gronie blue chips. Pretekstu do odreagowania dostarczają wzrosty na rynku miedzi (+0,6%) oraz srebra (+1,5%) przy stabilnej postawie dolara.

Choć wzrost waloru o 2,5% wygląda całkiem rozsądnie z punktu widzenia cyfr, to na wykresie jest to na razie tylko kosmetyczne odreagowanie wcześniejszego spadku, który od lokalnego szczytu z zeszłego tygodnia wyniósł 15,6%. Dziś byki próbują odzyskać pułap powyżej poziomu testowanej właśnie z dołu średniej 50-dniowej.

Zgodnie ze wskazaniami rosnących o poranku kontraktów, główny niemiecki benchmark świeci w pierwszej fazie handlu na zielono. Po dodatnim otwarciu +0,45% indeks rośnie aktualnie +0,36%, czyli utrzymuje pułap z początku sesji.

Na wykresie dziennym widać ten lekki wzrost zaininicjowany już wczoraj budową dolnego cienia świecy jako powrót do naruszonego wsparcia w rejonie 25.500 pkt. i próbę powrotu na wyższe na wyższe poziomu celem zanegowania niedźwiedziej wymowy notowań z ostatnich dni.

Wstępny optymizm kontraktów na WIG20 zostaje negatywnie zweryfikowany na początku sesji kasowej. Po dodatnim otwarciu FW20U2620 tracą teraz 0,2% wobec cofnięcia WIG20 o 0,6%. Różnica ta wynika jest konsekwencją odcięcia dywidendy na PZU w wysokości 4,80 zł na akcję, co obniża kurs odniesienia waloru o 4,73 zł odbierając indeksowi jeszcze przed otwarciem sesji 0,38% w kursie odniesienia.

Na wykresie dziennym kurs benchmarku pomimo tego negatywnego wpływu odcięcia dywidendy na PZU utrzymuje na razie pułap 4100 zł oraz wsparcie na poziomie lokalnego maksimum z 11 sierpnia. Nie widać zatem technicznych sygnałów sprzedaży również z racji pozostawania wskaźników powyżej poziomów równowagi.

Dzisiejszy poranek w Fed Day przynosi lekką ulgę inwestorom działającym na rynkach aktywów ryzykownych. Za sprawą delikatnego cofnięcia na rynku ropy nieznacznie cofają się rentowności obligacji, co jest ruchem o zasięgu globalnym.

W tych okolicznościach obserwujemy także odreagowanie w górę na rynkach akcji. W Azji mamy zdecydowaną przewagę koloru zielonego, w szczególności na najważniejszych benchmarkach. W Europie ok. 0,2%-0,3% zyskują kontrakty na DAX oraz CAC40. W górę odbijają też kontrakty amerykańskie. Nasdaq 100 Future rośnie 0,2%.

U nas kontrakty na WIG20 otwarły się 0,24% na plusie, a teraz rosną 0,17%. Na wykresie godzinowym kurs testuje z dołu 50-godzinową średnią, która została przełamana w poniedziałek. Po wczorajszym w przejściu w okolicach południa do odrabiania strat, wskaźniki są w pozytywnym momentum i walczą o przyjście powyżej swoich poziomów równowagi.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła na wczorajszym zamknięciu nowe maksimum powyżej 5%, podczas gdy notowania akcji spadły po raz szósty w ciągu ostatnich siedmiu sesji.

Największe spadki odnotował indeks Nasdaq Composite tracąc 0,8%. Indeks Dow Jones Industrial Average zniżkował o 0,6%, a S&P 500 spadł o 0,4%. Rentowność referencyjnych obligacji skarbowych wzrosła do 5,047%, ale na zamknięciu cofnęła się do 5,004% – najwyższego poziomu od 2007 roku. Ruch ten w dużej mierze odzwierciedlał sytuację na rynku ropy, gdzie cena Brent wzrosła o 2,9% osiągając 108,75 USD za baryłkę.

Zamknięcie kluczowego rurociągu naftowego w Arabii Saudyjskiej zaniepokoiło w tym tygodniu inwestorów, powodując wzrost cen energii i podsycając obawy, że jeszcze większe ograniczenie podaży ropy może przyczynić się do wzrostu inflacji.

Łącznie czynniki te zwiększyły presję na Rezerwę Federalną przed dzisiejszą decyzją w sprawie stóp procentowych. Według danych CME Group inwestorzy oceniają obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych na 94%, podczas gdy tydzień wcześniej wskaźnik ten wynosił 59%.

W dzisiejszym kalendarzy makroekonomicznym pozycję nr 1 zajmuje decyzja FOMC w sprawie stóp procentowych, a w zasadzie w sprawie podwyżki stóp o 25 pb. Pozostałe ciekawe dane to:

Inflacja CPI z Wielkiej Brytanii za sierpień (08:00)

Produkcja przemysłowa w strefie euro lipiec (11:00)

Inflacja bazowa z Polski za sierpień (14:00)

Sprzedaż detaliczna z USA za sierpień (14:30)

Tygodniowa zmiana zapasów ropy w USA (14:30)

Decyzja FOMC ws. stóp procentowych (20:00)

Projekcje makroekonomiczne FOMC (20:00)

Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC (20:30)

Inflacja CPI w Wielkiej Brytanii wzrosła w sierpniu do poziomu 3,1% r/r z 2,9% w lipcu. Odczyt jest zgodny z oczekiwaniami rynku.