Omówienie wyników spółki Evolution AB za 2Q’24
Evolution AB to firma zajmująca się tworzeniem gier dla kasyn live online w modelu B2B. Spółka to lider w quasi oligopolistycznej niszy rynkowej o bardzo silnych marżach, przewagach konkurencyjnych i wzroście. Większość kojarzy kasyna z fizycznymi placówkami. Od paru lat jednak szybko rośnie segment online, który jest o wiele łatwiej skalowalny i w którym działa spółka. Oferuje ona gotowe gry, takie jak ruletka, blackjack i Baccarat. Tworzy je, a operatorzy, którzy je udostępniają, płacą stałe opłaty i zmienne prowizję. Więcej na ten temat opowiadaliśmy na webinarze, który poświęcony był omówieniu biznesu spółki. Evolution opublikowało w piątek wyniki kwartalne, po których kurs zaliczył kilkuprocentową przecenę. Skąd ten spadek? Przeanalizujmy wyniki w szczegółach.
Drugi kwartał nie powalił, leczy czy aby na pewno jest tak źle?
Przychody wyniosły 508 milionów euro, co stanowi wzrost o 15% rok do roku. Bez wpływu zmian kursów walutowych wzrost wyniósł 19% – aż 4pp różnicy! Segment „Transmisja na żywo” (Live), która generuje 86% całkowitych przychodów, wzrosła o 18% r/r. Wzrost ten wynikał przede wszystkim ze wzrostu przychodów z prowizji od obecnych klientów. Z drugiej strony RNG (Random Number Generator), które stanowi pozostałe 14%, odnotowało wzrost zaledwie o 1% r/r i pozostało na niezmienionym poziomie kwartał do kwartału. Wyniki tego segmentu są nadal słabe.
W segmencie „Live” przychody osiągnęły 438 milionów euro, natomiast w segmencie RNG 70 milionów euro. Zysk operacyjny całościowo wyniósł 311 milionów euro, rosnąc o 11% w rok, a EBITDA osiągnęła 346 milionów euro, co również stanowi wzrost o 11% w rok. Wolne przepływy pieniężne wyniosły 280 milionów euro, co jest wzrostem o 33% w rok. W wyniku szybszej ekspansji w pierwszych sześciu miesiącach roku, marża EBITDA spadła do 68%. Zarząd utrzymał jednak prognozy na cały rok 2024, zakładając marżę EBITDA na poziomie 69%-71%.
Czytaj wszystkie treści BEZ OGRANICZEŃ!
Premium
Dołącz do Strefy Premium DNA.
Już od 49 zł miesięcznie!
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
Autor tekstu
