Jak analizować sektor finansowy? Prosto o bankach i fintechach.
Wiele branż wymaga specyficznego podejścia do analizowania. Pewne sektory charakteryzują się własnymi prawami, które nie mają miejsca ani zastosowania gdzieś indziej.
Finanse to jeden z najbardziej wyróżniających się sektorów i niemalże osobny świat. Sposób analizowania spółek finansowych, czy to dynamicznie rozwijających się fintechów, czy dojrzałych banków tradycyjnych, jest diametralnie inny od analizowania „zwykłej” firmy.
Z perspektywy inwestora może kusić, by traktować wszystkie spółki giełdowe według tego samego schematu: przychody, koszty, marże, dług netto. Niestety w przypadku banków takie podejście zawodzi. Kluczowe wskaźniki używane przy analizie „zwykłych” spółek produkcyjnych, handlowych czy nawet technologicznych nie zawsze mają zastosowanie w świecie finansów, a czasem mogą wręcz wprowadzać w błąd.
Banki i fintechy działają w modelu opartym o aktywa finansowe: kredyty, pożyczki, obligacje czy depozyty. W ich przypadku pozycje bilansowe nie są jedynie dodatkiem do działalności operacyjnej — to one są sednem całego modelu biznesowego. Przychody w banku wynikają w większości z różnicy pomiędzy odsetkami otrzymywanymi od udzielonych kredytów a odsetkami płaconymi klientom za depozyty. W fintechach, zwłaszcza tych oferujących produkty kredytowe sytuacja jest często podobna, choć nie zawsze w pełni odzwierciedla strukturę klasycznego banku.
Dla porównania, w typowej firmie produkcyjnej głównymi aktywami są środki trwałe, zapasy czy należności handlowe, a źródłem przychodów — sprzedaż produktów czy usług. Banki zarabiają natomiast na pieniądzu samym w sobie: na marży odsetkowej, prowizjach od transakcji, czy spreadach walutowych.
Do tego dochodzi kluczowy aspekt regulacyjny. Banki podlegają bardzo restrykcyjnym wymogom ostrożnościowym: muszą utrzymywać odpowiedni poziom kapitału własnego, kontrolować jakość portfela kredytowego, dbać o płynność. Fintechy — w zależności od modelu — podlegają częściowo podobnym wymogom lub działają na licencjach bankowych.
Z punktu widzenia analizy finansowej oznacza to, że kluczowe wskaźniki przy analizie banku są inne niż w przypadku „normalnej” spółki, znajomość takich pojęć jak Net Interest Margin, NPL, Coverage Ratio, czy LCR staje się niezbędna, by rzetelnie ocenić sytuację finansową i ryzyka związane z inwestowaniem w tego typu podmioty.
Czytaj wszystkie treści BEZ OGRANICZEŃ!
Premium
Dołącz do Strefy Premium DNA.
Już od 75 zł miesięcznie!
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
Ależ to jest mięsny artykuł.. mniam 😉