Ile akcji potrzebujesz mieć w swoim portfelu? Do kiedy dywersyfikacja ma sens?
Każdy inwestor na pewnym etapie swojej inwestycyjnej przygody usłyszał zapewne o dywersyfikacji portfela. Nawet jeden z największych przeciwników dywersyfikacji – Warren Buffett nie trzyma „wszystkich jajek w jednym koszyku”. Odpowiednia dywersyfikacja pozwala inwestorowi zabezpieczyć portfel przed zbyt dużymi wahaniami. Zbyt wysoki jej poziom potrafi jednak mocno obniżyć stopę zwrotu.
Dywersyfikacja ma znaczenie
Ryzyko i zmienność portfela można zmniejszać nie tylko poprzez dodawanie kolejnej liczby akcji spółek. Pomoże nam tu również dobieranie firm z różnych sektorów gospodarki oraz takich działających na różnych rynkach. Najlepiej takich, które operują na osobnych kontynentach. O istotności dywersyfikacji geograficznej pisaliśmy na przykładzie rewolucji francuskiej. Zwłaszcza dla początkujących inwestorów, dywersyfikacja powinna być kluczowa do stosowania.
Cztery różne sposoby na dywersyfikacje portfela. Najskuteczniejsze jest zwiększanie liczby instrumentów w portfelu (do pewnego momentu)
Chociaż pewna elementarna dywersyfikacja geograficzna i sektorowa jest niezbędna, to badania pokazują, że nie są to kluczowe elementy. Największy wpływ na ryzyko i zmienność portfela ma posiadanie w portfelu odpowiedniej liczby spółek. Benjamin Graham w swojej książce „Inteligentny Inwestor” z 1949 r. podaje, że posiadanie od 10 do 30 różnych spółek wystarczy, aby odpowiednio zdywersyfikować portfel akcji.
Ta opinia jest od lat powtarzana na wielu forach i blogach inwestycyjnych. Jednak najnowsze badania uściślają tę liczbę. W książce „Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem” Frank Reilly i Keith Brown podali, że: „90% maksymalnej korzyści z dywersyfikacji pochodziło z portfeli obejmujących od 12 do 18 akcji”.
Obserwuj 
Subskrybuj Dywersyfikacja i jej poziom zależy od rodzaju portfela
W jednym z wywiadów Warren Buffett również podawał zbliżoną liczbę. Twierdził, że najbardziej optymalna liczba zawiera się w przedziale od 15 do 20 różnych pozycji. Analiza zachowania wyników setek różnych portfeli inwestycyjnych na przestrzeni ostatnich lat pozwala powiedzieć, że optymalna liczba akcji w portfelu będzie zależeć od tego, w jakie walory mamy zamiar inwestować. Jeżeli chcemy posiadać tylko duże podmioty, to 10 firm raczej wystarczy. W sytuacji, gdy skupiamy się na mniejszych wzrostowych spółkach z wysoką zmiennością, to liczba podmiotów powinna być większa. Tak wynika też z badań CFA Institute.
Optymalna liczba spółek w portfelu w zależności od tego czy inwestujemy w akcje małych czy dużych spółek – badanie CFA Institute
CFA Institute sprawdziło również, jaka jest optymalna liczba spółek w portfelu w zależności od tego, czy inwestujemy w akcje spółek dywidendowych, czy takich, które nie dzielą się zyskami ze swoimi akcjonariuszami. Przedsiębiorstwa dywidendowe są znacznie mniej zmienne i na ogół mają bezpieczniejszą sytuację finansową niż konkurenci. W związku z tym ich akcjonariusze powinni doświadczać mniejszych wahań kursów. CFA Intitute twierdzi, że wystarczy już tylko kilka takich podmiotów w portfelu.
Optymalna liczba spółek w portfelu w zależności od tego czy inwestujemy w akcje spółek dywidendowych – badanie CFA Institute
Polski inwestor trzyma w portfelu około 8 różnych spółek
Podsumowując wszystkie badania i wypowiedzi słynnych inwestorów, można powiedzieć, że optymalną liczbą akcji w portfelu, będzie wartość z przedziału 9 do 18 różnych walorów. Wszystko zależy od tego, w jakie aktywa inwestujemy. Taka liczba umożliwi nam uzyskiwanie stopy zwrotu większe niż szeroki rynek akcji, a przy tym do minimum ograniczymy ryzyko i zmienność portfela. Co ciekawe Polski inwestor nie lubi trzymać w portfelu zbyt dużej liczby podmiotów. Średnio jest to około 8 różnych akcji. Co jest wartością bardzo bliską, naszego idealnego przedziału 9-18.
Badanie inwestorów indywidualnych 2022 – wykres kołowy przedstawiający średnią liczbę spółek w posiadaniu polskiego inwestora
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
