Pułapka zysków jednorazowych – jak badać jakość zysków?
Spółka X publikuje wyniki kwartalne: rekordowy zysk netto, wzrost o 200% rok do roku. Inwestorzy indywidualni, widząc tak spektakularną poprawę, rzucają się do kupna akcji. Logika podpowiada, że kurs powinien wystrzelić. Tymczasem… cena akcji stoi w miejscu, a czasem nawet spada. Dlaczego?
Odpowiedź jest prosta: rynek wie coś, czego amatorzy nie dostrzegli na pierwszy rzut oka. Rynek natychmiast odróżnił trwałą poprawę biznesu od finansowej iluzji.
To klasyczny przykład pułapki „zysków jednorazowych” (ang. one-off profits). Są to zdarzenia, które nie powtórzą się w kolejnych kwartałach – nagły zastrzyk gotówki ze sprzedaży biurowca, duża dotacja czy jednorazowa wygrana w sądzie. Takie zdarzenia pięknie wyglądają w rubryce „zysk netto”, ale nie mówią nic o prawdziwej kondycji firmy.
Prawdziwą wartość budują bowiem wyłącznie „zyski powtarzalne” (ang. recurring profits). To pieniądze generowane przez podstawową, codzienną działalność firmy – jej core business. To one świadczą o sile marki, przewagach konkurencyjnych i zdolności do generowania gotówki w przyszłości.
Kluczem do oceny zdrowia finansowego i potencjału spółki nie jest wysokość zysku netto w jednym kwartale, ale jego jakość i powtarzalność.
Czytaj wszystkie treści BEZ OGRANICZEŃ!
Premium
Dołącz do Strefy Premium DNA.
Już od 75 zł miesięcznie!
Materiały DNA Rynków, w szczególności aktualizacje Strategii DNA Rynków, Analizy spółek oraz Analizy sektorów są jedynie materiałem informacyjno-edukacyjnym dla użytku odbiorcy. Materiał ten nie powinien być w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”. Skorzystanie z materiału jako podstawy lub przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Autorzy nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są wyrazem najlepszej wiedzy i osobistych poglądów autora na moment publikacji i mogą ulec zmianie w późniejszym okresie.
