Rynki na żywo.

Miła niespodzianka makro z USA dot. aktywności biznesowej w sektorze usług. Główny indeks rośnie do najwyższego poziomu od lutego, przy wzroście wszystkich jego składowych.

Indeks ISM dla usług: 55,4 pkt. (kons. 54,2 pkt.; poprzednio 54,1 pkt.)

Indeks aktywności biznesowej: 61,7 pkt. (poprzednio 59,1 pkt.)

Indeks zatrudnienia: 47,8 pkt. (poprzednio 47,4 pkt.)

Indeks cen płaconych: 72,6 pkt. (poprzednio 70,3 pkt.)

Sesja na Wall Street przebiega w pierwszych minutach po myśli byków. Indeksy świecą na zielono, a dodatkowo odbicie w górę inicjowane jest z ważnych technicznie poziomów.

Indeks S&P 500 rośnie 0,7%, czym potwierdza skuteczność podjętej wczoraj próby obrony wsparcia w rejonie 7.620 pkt. Na tę chwilę można więc mówić o obronie ważnego technicznego wsparcia.

Cena złota spot dociera w okolice 4.500 dolarów za uncję, gdy oczekiwania inflacyjne rosną w obliczu gwałtownie rosnących cen ropy. Złoto dodało dziś +1 bilion dolarów kapitalizacji rynkowej.

Wcześniejsze cofnięcie zakończyło się zanim cena złota zeszła do poziomu 50-dniowej średniej. Obecne drugie z rzędu dzienne odbicie dokonuję się w ramach ruchu powrotnego do wybitej średniej SMA200.

W notowaniach złota jest jednak trochę chaosu. Lokalnie nie mamy do czynienia z regularnym ruchem kierunkowym. Trend wzrostowy będzie kontynuowany, jeśli cena wzroście powyżej maksimum ubiegłego tygodnia.

Jak co czwartek po godzinie 15:00 spoglądamy na kolejny odczyt Indeksu Nastrojów Inwestorów. Wyniki dzisiejszej ankiety wskazują spadek sentymentu inwestorów detalicznych zarówno przez mniejszą reprezentację byków jak też większy niż poprzednio odsetek niedźwiedzi.

Zmiany nie są drastyczne, dlatego optymiści pozostają w przewadze, tyle że w mniejszej 46,7%:33,3% (poprzednio 55,3%:21,3%). Tym samym wskaźnik Bull Bear Spread dla naszego rynku spada do poziomu 13,4 p.p. z 34 p.p. przed tygodniem. To już 20 tydzień sondażowej przewagi byków.

Kurs akcji PZU rośnie aktualnie 1,3%, a to sprawia, że walor jest najdroższy w historii meldując poprawienie dziś poprawienie dotychczasowego ATH. Jednocześnie z racji swojej wagi ma obecnie największy pozytywny wpływ na zmiany indeksu WIG20.

Na wykresie dziennym od dołka z 8 czerwca średnioterminowy trend wzrostowy rozwija się w stabilny sposób bez fajerwerków, ale także bez większych korekt. Po prostu byki w spokojny sposób robią swoje. Wzrost od początku bieżącego tygodnia wydaje się potwierdzać trwała wybicie oporu na poziomie maksimum z początku lutego.

Opublikowane przed kilkoma minutami dane makro z USA są zbieżne lub tylko minimalnie odchylone od konsensusu. Stąd też ich neutralna wymowa.

Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tydzień): 206 tys. (kons. 205 tys., poprzednio 204 tys.)

Jednostkowe koszty pracy (II kwartał): +1,2% k/k (kons. +1,3%, poprzednio +1,3%)

Wydajność pracy (II kwartał): 1,4% k/k (kons. 1,4%, poprzednio +0,8%)

Po sześciu kolejnych tygodniach przewagi niedźwiedzi nad bykami w badaniu AAII, bieżący tydzień przynosi korektę tej pesymistycznej oceny perspektyw rynku. Po ubiegłotygodniowym gorącym odczycie inflacji PCE i jastrzębim przekazie Warsha, a także w obliczu paniki na rynku obligacji jest to ciekawa sytuacja.

Bieżąca przewaga byków jest minimalna. Wskaźnik Bull-Bear Spead wyszedł na plus, ale jego wartość to zaledwie 2,1 p.p. Prawdę mówiąc neutralny poziom wskaźnika nie ma wielkiej wartości prognostycznej.

Cena ropy naftowej Brent przekroczyła 97 dolarów za baryłkę, gdy wojna z Iranem zbliża się do 190. dnia. Tym wzrostem bykom udało się przełamać opór w rejonie 95 USD (lokalny szczyt z 21 sierpnia) i zbliżyć się kluczowego oporu na poziomie 102 USD.

Presja na wzrost do 3-cyfrowych wartości rośnie i trudno ją będzie zatrzymać, jeśli strony konfliktu na Bliskim Wschodzie nie powrócą do próby dyplomatycznych rozwiązań, na co niestety na razie się nie zanosi.

Według WSJ Prezydent Trump prowadzi prywatne rozmowy z wysokimi współpracownikami na temat potencjalnego zakończenia wojny z Iranem. Podobno doradcy doradzają prezydentowi, że eskalacja wojny poza ostatnimi atakami może kosztować Republikanów wybory środka kadencji.

Akcje Pepco do początków sierpnia radziły sobie na parkiecie bardzo dobrze. Szczególnie w średnim terminie. Od dołka bessy w kwietniu 2025 r. kurs akcji porusza się w szerokim rosnącym kanale trendowym, co pod koniec lipca pozwoliło na wybicie oporu w rejonie 43,35 zł wyznaczonego istotnym szczytem z lutego 2023 r. i dotarcie w pierwszych dniach sierpnia do górnego ograniczenia kanału.

Od tego momentu walor jest w krótkoterminowej korekcie. W ubiegłym tygodniu została zainicjowane odbicie z poziomu 41,93 zł, które do wczorajszego poranka podbiło kurs akcji o 6,1%. Niestety wygląda na to, że wczorajsza formacja objęcia bessy wraz z dzisiejszym spadkiem o 1,9% mogą oznaczać załamanie tegoż odbicia.

Jen wzrósł o 1,5% do poziomu 156,36 za dolara amerykańskiego, co stanowi jego najwyższy poziom od miesiąca, ponieważ inwestorzy szybko zwiększają swoje zakłady na bardziej agresywną politykę Banku Japonii.

Członek zarządu Banku Japonii, Hajime Takata, powiedział, że podwyżka stóp o 25 punktów bazowych nie jest jeszcze przesądzona i możliwe są kolejne podwyżki stóp procentowych, co skłoniło rynki do niemal pełnego wyceniania podwyżki w tym miesiącu.

Rynki ponownie znalazły się pod presją interwenci, a narastają spekulacje, że japońskie władze interweniowały we wtorek, gdy kurs USD/JPY przekroczył 160. Jednak według Bloomberga, rachunki Banku Japonii wskazują, że w środę nie doszło do żadnej poważnej interwencji jena.

Japonia wydała już rekordowe 96,4 mld dolarów na wsparcie jena w lipcu, ale waluta ta ma problemy z utrzymaniem zysków, ponieważ duże różnice stóp procentowych, obawy fiskalne i wyższe ceny energii nadal na nią wpływają.

Tymczasem w kwietniu japońskie władze czekały z interwencją do długiego weekendu, a inwestorzy spekulują obecnie, że podobna taktyka może zostać zastosowana podczas nadchodzącego święta Silver Week, który rozpoczyna się wkrótce po posiedzeniu Banku Japonii.

Ponieważ posiedzenie Rezerwy Federalnej odbędzie się zaledwie kilka dni przed posiedzeniem Banku Japonii, a płynność w okresie świątecznym może być potencjalnie mniejsza, jen może stanąć przed kolejnym poważnym testem w okolicach poziomu 160.

Ryzyko interwencji na jenie pozostaje w centrum uwagi.

Jeszcze dwie godziny temu rynek wyglądał słabo. WIG20 tracił 0,9% i jedynym pocieszeniem był fakt, że trzymamy pułap konsolidacji, która w średnioterminowym trendzie wzrostowym jest tylko przystankiem. Obecnie rynek wygląda bardziej obiecująco. WIG20 rośnie 0,7%. Bykom udało się podejść do górnego ograniczenia konsolidacji, co tworzy presję na ATH.

Poprawę notowań zawdzięczamy powszechnemu cofnięciu rentowności w Europie, USA i Azji. Wyjątkiem jest tylko Szwajcaria, gdzie rentowność 10-latek rośnie do 0,442% z 0,421% wczoraj po gorącym odczycie inflacji sierpniowej inflacji CPI.

Narastającą presję cenową widać nie tylko po stronie konsumenta, ale także na poziomie producentów, na co wpływają wysokie ceny energii. Inflacja PPI w strefie euro wzrosła w lipcu do poziomu 5,8% z 4,6%. To powyżej oczekiwań rynku, który liczył na wzrost jedynie do 5,3%.

Reakcji na opublikowane po zakończeniu wtorkowej sesji szacunkowe wyniki PGE za II kwartał ciąg dalszy. Okazuje się bowiem, że wczorajszy silny wzrostu kursu akcji o 7,8% nie zaspokoił oczekiwań w obozie byków. Dziś walor rośnie o kolejne 3,4% i wyznacza nowe 52-tygodniowe maksimum.

Coraz ciekawsza robi się też sytuacja na wykresie dziennym. Wczoraj kurs akcji naruszył opór w rejonie 11,90 zł, jednak trochę zabrakło do jego wybicia. Dziś byki forsuję tę barierę i na radar wchodzi kolejny, znacznie ważniejszy opór w rejonie 12,75 zł, czyli na poziomie szczytu ubiegłorocznej fali wzrostowej.

Walor wygląda na silny, ale z tyłu głowy należałoby mieć fakt wykupienia rynku. Wskaźnik RSI(14) jest już powyżej 70. Jeśli kurs podejdzie do przywołanego oporu na 12,75 zł, to wykupienie będzie jeszcze większe, co grozi wyznaczeniem lokalnego szczytu notowań podobnie jak w lipcu 2025 r. czy też pod koniec lutego bieżącego roku.

Europa zbliża się do końca lata z niskim poziomem wypełnienia zbiorników gazu ziemnego, co grozi zaostrzeniem globalnej walki o dostawy.

W ostatnich pięciu latach o tej porze zbiorniki wypełnione były średnio w 82%, a w tym roku tylko w 65%. Bardzo słabo sytuacja wygląda w Niemczech, gdzie 5-letnia średnia wynosi 81%, a obecnie magazyny wypełnione są zaledwie w 53%.

Region nadal potrzebuje ponad 100 terawatogodzin gazu, aby osiągnąć najniższy cel magazynowania na poziomie 75%, a osiągnięcie tego celu wymagałoby tempa tłoczenia, jakiego nie widziano tak późno w sezonie od czasu kryzysu energetycznego w 2022 roku.

Europa może być zmuszona płacić wysokie ceny, aby zagwarantować dotarcie do jej brzegów deficytowych ładunków i niewielu spodziewa się, że Europa doświadczy fizycznych niedoborów, ponieważ będzie w stanie zapłacić za gaz. Może natomiast nie być odporna na gospodarcze skutki wyższych cen energii.

Tylko o 0,1 p.p. względem poprzedniego miesiąca do poziomu 51,6 pkt. obniżył się w sierpniu indeks PMI dla sektora usług w strefie euro. Rynek oczekiwał, że jego wartość nie zmieni się.