Tajwan utrudnia shortowanie spółek półprzewodnikowych
Tajwan utrudnia shortowanie spółek półprzewodnikowych
Po ubiegłotygodniowej wyprzedaży, która zepchnęła tajwański indeks TAIEX w bessę, tamtejszy regulator ogłosił ograniczenia krótkiej sprzedaży. Od 9 listopada limit dziennych zleceń sprzedaży pożyczonych akcji spadł z 30% do zaledwie 3% średniego dziennego obrotu z ostatnich 30 sesji. Jednocześnie minimalny depozyt zabezpieczający dla krótkiej sprzedaży wzrósł z 90% do 130%. Państwowy fundusz stabilizacyjny, dysponujący około 15 mld USD, otrzymał też zgodę na interwencje giełdowe. Efekt? W poniedziałek TAIEX odbił o 4,9%, a TSMC zyskało 4,7%.
Ciekawsze są jednak potencjalne konsekwencje dla amerykańskiego rynku półprzewodników. TSMC odpowiada za około 3,3% portfela ETF-u SOXX, a jego akcje są również częścią indeksu, na którym opiera się popularny lewarowany ETF SOXS, oferujący trzykrotną odwrotną ekspozycję na sektor. SOXS wykorzystuje instrumenty pochodne, w tym swapy, ale banki będące drugą stroną tych transakcji muszą jakoś zabezpieczać własne ryzyko. Jednym ze sposobów jest zajmowanie krótkich pozycji na akcjach spółek z indeksu, w tym TSMC.
W teorii ograniczenie możliwości shortowania na Tajwanie może więc zwiększać koszty zabezpieczania takich transakcji i utrudniać utrzymywanie krótkiej ekspozycji.
Moim zdaniem to przede wszystkim kolejny czynnik, który może zwiększać presję na inwestorów grających na spadki półprzewodników, ale nie zmieniają fundamentów spółek ani nie gwarantują trwałego odwrócenia trendu.
Najnowsze.
Nasdaq 100 neguje zeszłotygodniowe przełamanie kluczowego wsparcia
W „czarny czwartek” w zeszłym tygodniu kurs prestiżowego indeksu Nasdaq 100 spadł aż 6,4%, czego konsekwencją najpierw było przełamanie 200-dniowej średniej, a następnie kluczowego wsparcia w rejonie 27.175 pkt. Ostatecznie benchmark wszedł w fazę korekty, ponieważ jego wartość zmniejszyła się względem szczytu z 6 października o ponad 10%.
Widać jednak, że weekend wpłynął pozytywnie na uspokojenie emocji, szczególnie na rynku technologicznym. Z Big Techów traci wprawdzie Nvidia, której kurs spada o ok. 4,5% po głośnym skandalu ze skokiem w bok CEO Jensena Huanga z chińskim szpiegiem. Na wielu gigantach mamy jednak solidne odbicia jak chociażby na AMD, którego kurs rośnie ponad 9%. Sam indeks Nasdaq 100 zyskuje 2,7% i jest na dobrej drodze do wykazania, że czwartkowe tąpnięcie mogło być okazją do zakupów.
Na wykresie dziennym kurs indeksu wraca powyżej przełamanego wsparcia negując tym samym jego wybicie. Do większego sukcesu byków potrzebny byłby jeszcze co najmniej powrót powyżej SMA200, ale to chyba zbyt wiele jak na jedną sesję.
Duże firmy technologiczne i AI zaciągają coraz więcej pożyczek
Emisja długu przez gigantów technologicznych oraz koszty jego finansowania gwałtownie rosną. Spready obligacji korporacyjnych amerykańskich spółek technologicznych o ratingu inwestycyjnym wzrosły do blisko +20 punktów bazowych, co jest najwyższą premia względem szerszego rynku obligacji o ratingu inwestycyjnym od 2003 roku. W okresie od 2007 do 2025 roku marża ta była ujemna.
Sytuacja ta wynika z faktu, że od 2025 roku giganci technologiczni pozyskali ponad 400 miliardów dolarów poprzez emisję obligacji, przy czym inwestorzy domagają się coraz wyższej rekompensaty za posiadanie długu amerykańskich spółek z sektora technologicznego.
W rezultacie łączna wartość emisji obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym w USA osiągnęła rekordowy poziom 1,76 biliona dolarów, już teraz przewyższając wynik za cały rok 2025.
Środki z zadłużenia finansują ogromną rozbudowę infrastruktury na potrzeby AI – zaledwie pięć największych firm technologicznych wydało łącznie 1,6 biliona dolarów na nakłady inwestycyjne w ciągu ostatnich trzech lat. Zadłużeniowa ofensywa gigantów technologicznych, napędzana inwestycjami w AI, staje się coraz bardziej kosztowna.
Bitcoin poniżej 75k USD
Waluty cyfrowe od ponad roku nie są już szczególnie atrakcyjnym i elektryzującym aktywem. Stąd też rzadziej w ostatnich miesiącach są tematem zamieszczanych tutaj wpisów. Dziś jednak warto rzucić okiem na Bitcoina, który w trakcie weekendu tracił zamiast tradycyjnie w miejscu oczekiwać nowego tygodnia handlowego.
W konsekwencji kurs głównej krypto zszedł poniżej poziomu 75 tys. dolarów, gdzie można się doszukać lokalnego wsparcia wyznaczonego minimum z połowy września. Byki mają jeszcze w odwodzie płasko poruszającą się średnią SMA200 jako chyba ostatnią zaporę obronną. Jeśli i ten poziom zostanie przełamany, wówczas miny byków będą nietęgie.