CoreWeave po wynikach. Popyt na GPU jest absurdalny, ale czy to wystarczy, żeby uzasadnić ryzyko?

CoreWeave opublikował wczoraj bardzo mocne wyniki za trzeci kwartał, po których akcje w handlu przedsesyjnym rosły nawet o kilkanaście procent. Przyjrzyjmy się więc bliżej samym wynikom, temu, co tak bardzo spodobało się inwestorom, ale też argumentom niedźwiedzi, którzy mimo świetnych dynamik wzrostu nadal mają sporo wątpliwości co do przyszłości tego biznesu.

Kevin Zhang, wiceprezes i zastępca współdyrektora operacyjnego TSMC, powiedział dzisiaj podczas konferencji Nikkei Global Management Dialogue w Tokio, że popyt na najbardziej zaawansowane chipy produkowane przez TSMC jest "nienasycony". Jak tłumaczył, zarówno klienci TSMC, jak i ich klienci końcowi przekonują, że moc obliczeniowa stała się jednym z najważniejszych zasobów w erze AI. Firmy próbują więc zdobyć praktycznie każdą dostępną moc obliczeniową, niezależnie od tego, ile już posiadają.

Co ciekawe, Zhang zwrócił uwagę, że w ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy szczególnie mocno przyspieszył rozwój agentów AI, przez co zapotrzebowanie na obliczenia rośnie w tempie, które określił wręcz jako paraboliczne. Klienci coraz szybciej przechodzą też na bardziej zaawansowane procesy technologiczne, od 5 nm do najnowszego 2 nm. Jednocześnie podkreślił, że samo produkowanie coraz lepszych tranzystorów już nie wystarcza. Coraz większe znaczenie ma zaawansowane pakowanie chipów, a ograniczeniem całego sektora stają się również dostępność energii i podłoży do produkcji układów.

Zhang mówił również o rozbudowie fabryk w Japonii, gdzie TSMC planuje uruchomienie produkcji 3 nm w drugiej fabryce w Kumamoto. To akurat wcześniej zapowiedziany projekt, którego produkcja ma ruszyć w 2028 roku. Duży potencjał widzi również w Physical AI, czyli wykorzystaniu sztucznej inteligencji w robotach i innych urządzeniach działających w świecie fizycznym. Stąd między innymi pogłębianie współpracy z Sony przy produkcji nowej generacji sensorów obrazu.

Moim zdaniem najciekawsze jest jednak to, że kolejne wypowiedzi zarządu TSMC pokazują, jak duża pozostaje różnica między popytem na zaawansowane układy a obecnymi możliwościami ich dostarczenia.

Według Financial Times zainteresowanie IPO Anthropic jest na tyle duże, że banki prowadzące ofertę, Goldman Sachs i Morgan Stanley, przygotowują się do podniesienia ceny emisyjnej powyżej pierwotnego przedziału 70–78 USD za akcję. Oznaczałoby to wzrost wyceny z początkowych 1,26–1,41 bln USD do co najmniej 1,5 bln USD. Co ciekawe, jeszcze niedawno inwestorzy ograniczali oczekiwania dotyczące debiutu, wcześniej rozważając nawet wycenę 2 bln USD.

Przy wyższej cenie akcji Anthropic mogłoby pozyskać łącznie ponad 100 mld USD. Pierwotny plan zakładał do 64 mld USD z oferty publicznej, niemal 10 mld USD z dodatkowej opcji dla banków oraz 26 mld USD z prywatnej emisji dla strategicznych partnerów, w tym Google, Nvidii, TSMC i Microsoftu. Według źródeł FT spółce zależy obecnie bardziej na pozyskaniu jak największej ilości gotówki niż na maksymalizowaniu samej wyceny. Ma to oczywiście związek z ogromnymi planami inwestycyjnymi.

Zainteresowanie inwestorów pozostaje bardzo mocne mimo niedawnej wyprzedaży spółek technologicznych. Anthropic poinformował, że jego przychody w trzecim kwartale wyniosły 17 mld USD, a na koniec października osiągnęły tempo odpowiadające 81 mld USD w ujęciu rocznym. Dla porównania OpenAI miało w trzecim kwartale wygenerować 10 mld USD przychodów, o 50% więcej niż kwartał wcześniej.

Źródło: Financial Times