Banki dziś w ofensywie

Pozycje krótkie na srebrze stają się coraz bardziej popularne. Wskaźnik „put-call skew” dla srebra (w horyzoncie 3-miesięcznym) wzrósł do -3 punktów – to najwyższy poziom od początku lipca. Wskaźnik ten mierzy relatywny koszt opcji sprzedaży (put) względem opcji kupna (call) i w ciągu ostatnich 4 tygodni wzrósł o 10 punktów, co sygnalizuje rosnący popyt na zakłady przeciwko wzrostom cen srebra. W minionych 12 miesiącach wskaźnik ten znajdował się na wyższym poziomie jedynie przez 2% czasu.

Jednocześnie inwestorzy spekulacyjni – w tym fundusze hedgingowe oraz doradcy ds. handlu towarami (CTA) – w ciągu trzech tygodni kończących się 13 października sprzedali kontrakty terminowe na srebro o wartości 2,2 mld USD. W rezultacie ich pozycja netto typu „long” (długa) spadła do zaledwie 1,7 mld USD, co stanowi najniższy poziom od co najmniej dwóch lat. Dla porównania, w grudniu 2025 roku wartość ta wynosiła 8,5 mld USD.

Nie będzie odkryciem Ameryki stwierdzenie, że banki są dziś kluczowym sektorem wspierającym WIG20 w jego wzroście o 0,4%. Tutaj wystarczy spojrzeć na tabelę zmian komponentów indeksu, gdzie pierwsze pięć pozycji pod względem dzisiejszej stopy zwrotu zajmują te właśnie spółki – Alior, mBank, Erste, PKO BP oraz Pekao.

Technicznie też wygląda to obiecująco. Kurs sektorowego benchmarku WIG-Banki rośnie drugą sesję z rzędu odbijając od nieosiągniętego nawet poziomu wsparcia w rejonie 26.625 pkt. Oczywiście o trwałości tego „odbicia” zdecyduje zachowanie sektora w kolejnych dniach, ale na razie jest OK.

KGHM jest dziś dla WIG20 walorem neutralnym. Ani go specjalnie nie wspiera, ani też nie odgrywa roli hamulcowego. Po prostu „idą razem” przy wzroście o ok. 0,2%.

Różnica jest jednak taka, że technicznie benchmark jest w zdecydowanie lepszym położeniu z punktu widzenia średnioterminowego trendu. Świadczy o tym układ kursu względem średnich, sytuacja na oscylatorach oraz położenie wsparć i oporów.

I właśnie ten ostatni element może budzić delikatny niepokój. KGHM od końca ubiegłego tygodnia purusza się po „cienkim lodzie” w postaci wsparcia w rejonie 290 zł. Oczywiście nie mamy na razie nawet naruszenia tego poziomu, ale lepiej dmuchać na zimne.